股票简称：澳弘电子                  股票代码：605058     常州澳弘电子股份有限公司                 与       国金证券股份有限公司                对于 《对于常州澳弘电子股份有限公司向不 特定对象刊行可颐养公司债券苦求文献       的审核问询函》之回答             保荐东说念主（主承销商）        （注册地址：成齐市青羊区东城根上街95号）              二〇二五年六月 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券         审核问询回答 上海证券交易所：   贵所于 2025 年 4 月 28 日出具的《对于常州澳弘电子股份有限公司向不特 定对象刊行可颐养公司债券苦求文献的审核问询函》（上证上审（再融资） 〔2025〕130 号）（以下简称“《审核问询函》”）已收悉。常州澳弘电子股份有 限公司（以下简称“澳弘电子”、“刊行东说念主”或“公司”）会同国金证券股份有限公 司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”）、容诚管帐师事务所（特地普通合股） （以下简称“容诚”或“申诉管帐师”）、上海市锦天城讼师事务所（以下简称“锦 天城”或“刊行东说念主讼师”），对《审核问询函》所列问题进行了逐项落实、核查， 现回答如下，请予审核。   如无十分说明，本《审核问询函》回答中的简称或名词的释义与《常州澳 弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券召募说明书》中的含义 雷同，触及对苦求文献修改的内容已用楷体加粗表明。     字体                        含义 黑体（加粗）      审核问询函所列问题 宋体（不加粗）     对审核问询函所列问题的回答说明 楷体（加粗）      召募说明书的改造、补充袒露内容   在本《审核问询函》回答中，若算计数与各分项数相加之和在余数上存在 各异，均为四舍五入所致。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                                                        审核问询回答                                                     目      录 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券      审核问询回答   问题 1 对于本次募投技俩及境外技俩管控风险   根据申诉材料，本次拟召募资金不跳跃东说念主民币 58,000 万元（含本数），扣 除刊行用度后拟一说念用于“泰国分娩基地开拓技俩”，预计新增年产 120 万㎡单 双面板和多层板的分娩才调。   请刊行东说念主说明：（1）勾通 PCB 行业竞争步地、境表里产能及供需情况、 现存或潜在客户国际业务情况及泰邦原土需求情况、同业业可比公司产能布局 及膨胀安排等，说明开展本次募投技俩的必要性、公司选拔单双面板和多层板 家具的主要酌量、新增产能的细目依据及合理性；（2）从家具、原材料、开拓、 本事、工艺、应用边界、下搭客户等方面，说明本次募投技俩与公司现存业务 或家具的区别及筹商，公司实施本次募投技俩是否存在要紧不细目性；（3）结 合公司现存产能及产能利用率、在手订单或意向订单情况等，说明本次募投项 目产能消化措施的可行性；（4）勾通公司国际业务开展情况、境外售售平台及 运营情况等，说明公司是否具备豪阔的境外技俩运营及料理教养，是否在东说念主员 招聘及料理、本事应用、原材料采购、家具销售渠说念等存在阻隔，公司对境外 业务及金钱具体管控措施过火践诺效用；（5）当地政策是否捏续支捏公司业务 发展，分析政策环境对本次募投技俩实施可能产生的影响；本次境外投资的境 表里备案或审批情况，境外技俩运行所需许可或审批是否已一说念取得，尚待履 行的审批或备案治安是否存在阻隔。   请保荐机构及刊行东说念主讼师核查并发表明确意见。   刊行东说念主回答：   一、勾通 PCB 行业竞争步地、境表里产能及供需情况、现存或潜在客户海 外业务情况及泰邦原土需求情况、同业业可比公司产能布局及膨胀安排等，说 明开展本次募投技俩的必要性、公司选拔单双面板和多层板家具的主要酌量、 新增产能的细目依据及合理性   （一）PCB 行业竞争步地、境表里产能及供需情况   全球信息电子产业的旺盛发展为 PCB 行业发展提供苍劲能源，同期鄙人游 东说念主工智能、高速集会和新能源汽车等推动下，全球 PCB 产业在将来一段时辰内 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券               审核问询回答 将保捏仁爱复苏、稳健增长趋势，根据 Prismark1数据，2023-2028 年全球 PCB 产值复合增速有望达 5.40%，其中 2024 年全球 PCB 商场预计收复增长至 730 亿好意思元，同比增长约 5%，2028 年 PCB 商场边界预计有望达 904 亿好意思元，如下 图所示：     注：数据起首于国盛证券、Prismark     全球 PCB 产业主要联合在中国大陆、亚洲地区（除中国大陆、日本）、日 本和西洋等国度和地区。CPCA 协会根据分娩地口径统计，2023 年中国齐全的 PCB 产值占全球的比例约为 56.8%，连气儿十八年全球第一；韩国齐全的 PCB 产 值占全球的比例约为 10.8%；中国台湾地区齐全的 PCB 产值占全球的比例约为 全球的比例约为 4%，泰国齐全的 PCB 产值占全球的比例约为 3.8%，具体如下：  Prismark成立于1994年，是一家电子行业全球知名估量公司，与全球跳跃150家顶尖电子企业 配合。其客户包括广博最初的系统与半导体公司、制造服务提供商、以及他们的材料、组件和 制造器具供应商，还有推动行业增长与投资的主要金融机构。Prismark主意是建立一家基于广 泛而久了的研究以及电子行业常识的全球政策业务发展估量公司，凭借其专科的商场研究才调 与耐久数据积聚,已成为PCB行业公认的巨擘信息源。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                      审核问询回答       在亚洲地区，根据 Prismark 数据，2023 年东南亚地区 PCB 产值约为 50 亿好意思元，同比下滑 10.3%，占全球 PCB 产值的 7.1%；预计到 2028 年，东南亚 地区 PCB 产值将达到约 90 亿好意思元，产值占比提高到 9.8%，2023 年-2028 年年 均复合增长率达到 12.7%，领跑全球其他地区。比年来，跟着国际产业调动的 不停深化和列国当地政策的支捏，东南亚越来越多地联贯了来自中国、西洋、 日韩地区的新能源汽车、电子、通讯等制造业产业，并逐步形成了相对完善的 产业链。如泰国政府 2021 年文告“3030”政策，筹谋在 2030 年新能源汽车产量 占泰国汽车产量的 30%，并在 2035 年齐全 100%汽车电动化的主意；泰国投资 促进委员会（BOI）于 2022 年文告了五年政策，以支捏对高技术、绿色和智能 产业以及改造驱动的企业的投资，行业发展和政策推动加多泰国 PCB 需求。在 PCB 行业，限定 2024 年 9 月，投资者已向泰国投资促进委员会提交了 95 个项 目，总价值为 1,620 亿泰铢，以取得投资激励筹谋。泰国 PCB 投资在畴前一年 里呈指数级增长，况兼这种膨胀势头还将连接增强2。       从 PCB 行业商场联合度角度，根据 Prismark 数据，全球 PCB 厂商 CR5 约为 30%，分别为臻鼎（包含鹏鼎）、欣兴电子、东山精密、日本旗胜、 TTM 等 ， 比 例 分 别 约 为 9%、6%、6%、5%、4%， 其 中 排 名 第 一 的 臻 鼎     海通证券：泰国PCB投资欢喜捏续，存眷PCB产业链投资新机遇，2024年12月18日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券               审核问询回答     PCB 行业具有定制化的特色，分娩周期较短，下流终局家具的商场需求基 本决定了每年实践供给。PCB 家具下流需求合座呈现复苏态势，在 AI、数据 中心、汽车电子等边界的捏续推动下，全球 PCB 需求合座呈现增长态势3。     在具体家具需求维度方面，根据 Prismark 统计及预测，2023 年单双面板、 元、155 亿好意思元、95 亿好意思元、16 亿好意思元、105 亿好意思元、125 亿好意思元、122 亿好意思元， 占比分别约为 11%、22%、14%、2%、15%、18%、18%，其中单双面板、多层 板 2023 年算计金额约为 344 亿好意思元，占比约 49%；2024 年预测约为 360 亿好意思 元，占比约为 49%，增长约为 5%。预测 2028 年单双面板、4-6 层、8-16 层、 增长率约为 4.14%，如下图所示：     注：数据起首于国盛证券、Prismark     跟着 AI 算力中心、新能源汽车和工业限定等边界快速发展，全球 PCB 产 业将从 2023 年的低谷中复苏、收复稳健增长趋势，不同业业发展带动了 PCB  吉利证券：AI系列专题请问（二） PCB：周期与成长共振，AI时期迎行业升格，2025年6月16 日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                         审核问询回答 的需求，具体如下：       （1）智能家居       跟着物联网、云预备、东说念主工智能、机器学习等本事不停发展，智能家居市 场不停加速发展。同期跟着智能家居家具的需求捏续增长，品类不停丰富，消 费者取得了愈加圣洁和个性化的用户体验，进一步催化了浮滥需求。以智能家 电为例，根据中商产业研究院发布的《2024-2029 年中国智能家电产业前程预 测与政策投资契机知悉请问》表露，2023 年智能家电商场边界约为 6,900 亿元， 同比增长 7.81%。中商产业研究院分析师预测，2024 年中国智能家电商场边界 将达 7,660 亿元。       （2）电源能源       电源边界涵盖泛泛，从开关电源、UPS 电源、AI 服务器电源等普通电源到 安防电源、高压电源等特种电源。据中国电源学会预测，中国开关电源商场预 计将从 2020 年的 1,832 亿元增长至 2025 年的 2,532 亿元，期间复合增长率达       近 年 来 ，AI 快 速 发 展 催 生 电 源 领 域 新 的 需 求 。AIGC（Artificial Intelligencein Games and Computation）大模子的涵养和推理需要盛大的高性 能预备算力支捏，对 AI 服务器的电源需求数目和价值量均大幅加多。面前市 场主流的通用型服务器，平淡一台服务器搭配 2 只通用型服务器电源，而 A1 服务器需要搭配 4-8 只高功率服务器电源，据研究机构 SemiAnalysis 测算，单 台 AI 服 务 器 相 比 普 通 服 务 器 ， 服 务 器 电 源 的 价 值 量 可 增 加 7 倍 。 据 TrendForce 请问表露，2024 年，全球 AI 服务器出货量较上年同比增长 46%至 过两千亿好意思元。Trendforce 预测，2025 年全球 AI 服务器出货量将同比增长       （3）汽车电子       随同新能源汽车快速发展，汽车电动化、智能化、网联化浸透率得到不停 提高。根据中国汽车工业协会的数据，中国新能源汽车的销量从 2020 年的约     东莞证券：预备机行业2025年中期投资策略，2025年6月17日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                审核问询回答 浸透率在 2024 年达到 41%。比拟较传统燃油汽车，纯电动车（BEV）每车平 均 PCB 价值约为传统燃油车的 5-6 倍，不仅因新能源汽车能源系统为电动机， 其电控系管辖来盛大 PCB 需求，而且跟着新能源汽车浸透率不停提高，智能驾 驶、智能座舱等需求将不停加多，从而进一步带动 PCB 需求。此外，相较中国 新能源汽车浸透率，全球新能源汽车浸透率还有较大提高空间。跟着全球新能 源汽车浸透率不停提高，车用 PCB 的价值量将会被拉动。   （4）工业限定   工业限定对制造业分娩加器具有重要道理，是工业制造业的基石，我国工 业限定行业以机床器具为主，主要包括金属切削机床、金属成型机床、数控系 统、工业机器东说念主和机床电器等产业。   PCB 是齐全工业限定的重要电子元器件，跟着工业限定边界自动化程度愈 发增强，对上游 PCB 等原材料的定制化需乞降工艺本事要求更高。根据国际机 器东说念主联合会数据表露，2019 年至 2023 年全球工业机器东说念主年销量分别为 38.7 万 台、39.0 万台、53.6 万台、55.3 万台和 54.1 万台，复合年均增长率为 6.93%。 根据国度《“十四五”机器东说念主产业发展筹谋》，到 2025 年中国要成为全球机器东说念主 本事改造策源地、高端制造汇聚地和集成应用新高地，机器东说念主产业营业收入年 均增长跳跃 20%，到 2035 年中国机器东说念主产业笼统实力达到国际最初水平，机 器东说念主成为经济发展、东说念主民活命、社会治理的重要组成。机器东说念主行为制造业升级 转型的重要载体，将会在国度推动制造业高质料发展的布景下会迎来历史性的 发展机遇。跟着工业限定产业不停向自动化、智能化主意发展，工控开拓电子 化程度上升，催生对上游重要电子器件 PCB 的需求，为工业限定用 PCB 提供 了广袤的商场空间。   （二）现存或潜在客户国际业务情况及泰邦原土需求情况、同业业可比公 司产能布局及膨胀安排等   比年来，为应付国际宏不雅环境波动、国际政事经济环境变化以及国际贸易 摩擦的影响，PCB 产业链高下流正加速向东南亚调动。根据 GPCA/SPCA 统计， 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                         审核问询回答 面前全球前 40 强的 PCB 企业，有 33 家企业文告将在 2026 年之前在泰国、越 南或马来西亚等东南亚国度和地区建立分娩基地；中国 PCB 百强企业也有跳跃 四分之一将在泰国、越南或马来西亚等地建立分娩基地。      泰国行为新兴商场经济体，凭借地皮资源、基础设施开拓、税收优惠、供 应链等多方面的比较上风联贯了盛大 PCB 下流应用行业的产业调动，LG、光 宝、海尔、台达、好意思的等公司要点客户均照旧在泰国布局分娩基地。下搭客户 的国际新增产能相应地加多了对于 PCB 的采购需求。      公司的主要客户 LG、海信、海尔、光宝、伊顿、好意思的等为国表里大型知名 企业，该类国表里大型知名企业对于下流 PCB 制造厂商除了要求满足种种行业 认证外，对家具品性的要求也较高，而为了保证家具性量和闲隙的供货渠说念， 平淡在选拔供应商时会对 PCB 制造企业进行 1-2 年的严格审核，从中筛选出综 合实力较强的 PCB 制造企业并与之建立耐久闲隙的政策配合关系。PCB 制造 企业一朝纳入“及格供应商”名单，一般不会平缓更换。客户依期采纳招标或询 价的方式细目及格供应商每年的供应量。同期，此类客户所涉足行业泛泛，涵 盖了智能家居、浮滥办公、电源能源、新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、 工业限定、医疗开拓等新的应用场景，且除中国除外，在全球范围内设有分娩 基地，亦爱好东南亚商场，部分主要客户概况如下：                                                    其他地区主要 公司         概况                 东南亚主要布局                                                      布局                        在东南亚多地有分娩基地，LG 集团在越                        南海防市设有其全球最巨匠电分娩基地之                        一，要点分娩空调、洗衣机及电视等。在                        泰国罗勇府设有工场，主要分娩家用电器          在 欧 洲 、 好意思       LG 集团系韩国知名       （空调、洗衣机等）和电子元件（表露器          洲、非洲等全 LG       跨国企业             组件、电板组件等）。2021 年，LG 在越      球多个地区均                        南海防科技园建周详球最大洗衣机工场           设有分娩基地                        后，又于 2023 年追加 3.2 亿好意思元扩建智能                        洗衣机产线，2025 年主意产量 1600 万台/                        年                        东南亚多地均有分娩基地。光宝集团在泰       光宝集团系中国台                        国春武里府工业区等地设有多个工场，聚       湾跨国科技公司，                        焦汽车电子与电源家具，尤其为东南亚及          在 好意思 国 、 德       业务掩盖全球，积                        全球车企提供车载模块、充电开拓等；在          国、英国、荷 光宝    极布局云霄运算电                        越南北宁、海防等工业区设有工场要点布          兰等国度建有       源、汽车电子、光                        局浮滥电子与光电家具（如 LED 照明、电       分娩基地       电 半 导 体 、 5G &                        脑左近开拓）；在马来西亚槟城分娩基地       AIoT                        主要分娩电源料理开拓与工业自动化组 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                        审核问询回答                                                   其他地区主要 公司        概况                  东南亚主要布局                                                     布局                        件，服务于数据中心及通讯基础设施领                        域。根据光宝发布的 2024 年财报及 2025                        年业务预计，泰国厂区拟扩产光电元件，                        LED 及车用光耦产能提高 30%，越南广                        宁省新厂区 2025 年投产，年产值主意 240                        亿新台币，聚焦服务器电源、EV 充电设                        备及光电半导体                        泰国、缅甸等国度建有分娩基地。台达在                        泰国北柳府、巴真府设有工场，是其在东                                                   在 好意思 国 、 巴      台达集团系全球知          南亚边界最大的分娩集群之一。2025 年 2                                                   西 、 斯 洛 伐      名的电源料理与散          月台达旗下泰国子公司泰达电子文告拟兴 台达                                                克、印度等国      热管意会决有筹谋提          建 3 座新厂（第 16、17、18 号工场），                                                   家建有分娩基      供商                暂估工程总价款约泰铢 34.24 亿元，主要                                                   地                        用于制造电源供应、被迫元件及散热等领                        域关联家具      海尔集团在跳跃      为用户制造和销售          产基地，联想家具线为雪柜、空调、洗衣         洲、南亚、东      全品类的家电家具          机及智能制造升级筹谋，其合座白电在泰         南亚、澳大利      及升值服务，在全          国商场销量份额达到 14%，位居行业第        亚、新西兰、 海尔      球设立了 10 大研发       一。根据海尔智家（600690）年报，海尔      日本、中东和      中 心 、 71 个 研 究    于 2024 年启动泰国二期制造基地技俩，      非洲等国度或      院、35 个工业园、        进一步扩大供应链布局先发上风，强化抗         地区建有分娩                        印度尼西亚、泰国等国度有分娩基地，其                        泰国分娩基地位于春武里府的洛加纳工业                                                   好意思 国 、 墨 西                        园，电视机年产能 300 万台、空调 100 万      海信集团已在全球                                     哥、法国、波                        台、雪柜 50 万台。海信集团比年来接踵 海信   布局 36 个工业园区                                  兰、塞尔维亚                        在泰国过火他东南亚国度追加投资，扩建      和分娩基地                                        等国度建有生                        升级其电视、空调分娩线，其越南工场于                                                   产基地                        局和边界膨胀                                                   北 好意思 洲 、 欧      伊顿集团是一家全                                     洲、南好意思洲、 伊顿   球化的能源料理公          菲律宾是其亚洲主要分娩基地之一            印度、韩国等      司                                            地区或国度设                                                   有制造基地                        越南、泰国等东南亚国度设有分娩基地，      好意思的集团在全球拥          泰国有 5 个制造基地，其中 2023 年空调工   好意思 国 、 意 大      有跳跃 400 家子公       厂已有 6 条分娩线，家具主要销往北好意思、       利、德国、巴      司、38 个研发中心        东盟、中东等地区，筹谋 2025 年齐全 400   西、匈牙利、 好意思的      和 44 个主要制造基       万台的产量，成为泰国乃至东南亚最大的         埃及、印度等      地，遍布全球十多          空调分娩基地之一。2024 年 3 月，好意思的泰    国度建有分娩      个国度               国科技产业园动工典礼在泰国罗勇府举          基地                        行，国际产能大幅提高 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                 审核问询回答   鄙人游产业向东南亚调动的带动下，为了建立全球化配套才调，更好地服 务客户，国内 PCB 厂商接踵在国内分娩基地基础上于东南亚新建分娩线进行产 能布局，其中泰国事最主要选拔国度，限定本回答出具之日，同业业可比公司 或 PCB 行业上市公司产能布局及膨胀安排具体情况如下：  公司      时辰            地点                    产能布局及膨胀安排                                      预计投资140,207.90万元，拟开拓高多层 胜宏科技   2024年11月   泰国大城府                                      PCB家具，筹谋年产能150万平方米。                                      拟 投 资 127,418 万 元 东说念主 民 币 （ 或 等 值 外 深南电路   2023年11月   泰国洛加纳工业园                                      币）开拓分娩基地                   泰国巴真武里府金           筹谋投资金额不跳跃7亿元东说念主民币，在投 景旺电子   2023年10月                   池工业园区              资新建印制电路板分娩基地                   泰国巴真府洛加纳           筹谋投资金额约9.43亿元东说念主民币投资新建 耿直科技   2023年9月                   工业园                耿直科技（泰国）智造基地技俩 鹏鼎控股   2023年8月    泰国巴真府              投资金额约2.5亿好意思元新建分娩基地                                      拟投资金额不跳跃东说念主民币3亿元，开拓本                                      川智能泰国印制电路板分娩基地开拓项                   泰国北榄府邦普工 本川智能   2023年7月                       目，年产能筹谋为25万平方米，主要产                   业园                                      品为双层、多层印刷电路板与高密度互                                      连型印刷电路板。                   泰 国 北 柳 府 TFD工     筹谋投资金额约1亿好意思元投资新建印制电 生益电子   2023年7月                   业园                 路板分娩基地                   泰国巴真府金池工           泰国分娩基地限定2024年末累计投资约 广合科技   2023年5月                   业园                 6.48亿元                   泰国罗勇府安良习           筹谋投资金额不跳跃东说念主民币5亿元投资新 四会富仕   2023年2月                   工业园                建分娩基地                                      筹谋投资约5亿元，在投资开拓年产100 中富电路   2022年12月   泰国罗勇工业区                                      万平方米印制贯通板技俩                   泰国洛加纳大城工           筹谋投资金额不跳跃东说念主民币12亿元，投 奥士康    2022年12月                   业园                 资新建分娩基地                                      筹谋投资金额不跳跃东说念主民币5.5亿元，投                   泰国洛加纳大城工           资新建印制电路板（PCB）分娩基地， 中京电子   2022年12月                   业园                 主要家具为高密度多层板（MLB）和高                                      密度互连板（HDI）             泰国大城府洛加纳 沪电股份   2022年6月        拟投资2.8亿好意思元投资新建分娩基地             工业园   注：上述信息起首公司上市公司公开袒露信息。   如上表所示，比年来，同业业上市公司包括奥士康、中富电路、四会富仕、 沪电股份、中京电子、本川智能等广博 PCB 厂家均在泰国等国度及地区积极扩 展产能。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答   （三）说明开展本次募投技俩的必要性、公司选拔单双面板和多层板家具 的主要酌量、新增产能的细目依据及合理性   ①优化公司的 PCB 产能布局以满足国际客户的采购需求   公司的 PCB 分娩基田主要联合在江苏常州，国际分娩基地布局仍处于空缺， 跟着公司积极开拓国际商场新业务，以及原有国际客户商场采购量和需求不停 加多，潜在国际客户不停扩展，同期国际客户对供应链闲隙性要求不停提高， 因此公司需要优化分娩基地布局，从而保管与客户耐久闲隙的配合关系。   ②为进一步齐世界表里业务商场的平衡发展提供产能基础   比年来，跟着公司积极开拓国际商场新业务，以及原有国际商场客户采购 量加多，公司的 PCB 家具外售占比逐年提高，外售占比至 2024 年达到 30.58%， 但公司的分娩基地一说念位于国内。因此，面对公司的国际商场业务边界和占比 捏续上升，公司需要开拓国际分娩基地来满足外售商场业务的增长需要。本项 目新增产能将一说念用于国际商场，助力公司进一步齐世界表里业务商场的平衡 发展，本技俩有望在将来成为新的利润增长点和政策支撑点，助力公司齐世界 内+国际的“双基地”架构，增强合座抗风险才调与可捏续发展水平，提高企业在 全球 PCB 行业中的中枢竞争力。   ③增强公司的国际供应才调和服务质料以提高客户的黏性   PCB 行为电子家具中枢基础部件，其交期、质料、成本径直影响整机厂商 的供应链效用。现时，全球电子整机厂商纷纷在东南亚设厂布局，十分是在智 高手机、汽车电子、工业限定等边界，国际品牌客户对区域内配套供货提议更 高要求。在此驱动下，国内 PCB 厂商纷纷入辖下手筹谋布局泰国等东南亚分娩基地， 以为客户提供“腹地化”服务来提高客户黏性。因此，公司通过本技俩的实施有 助于填补国际产能空缺，齐全公司 PCB 产能与下搭客户产能“同频”布局和“就 近”供应，增强公司的国际供应才调和服务质料，满足客户对天真交期、低成本 物流与高质料标准的笼统要求，进而提高客户满足度与订单粘性，在闲隙现存 存量商场的基础上进一步开拓增量客户和订单。在部分高端客户招标技艺，设 有区域分娩才调的供应商也更具竞争上风。通过国际建厂，公司可构建更完善 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答 的全球服务集会，强化与头部客户的政策配合，进一步雄厚订单起首，提高市 场占有率和盈利才调。   公司通过在国际新建分娩基地有助于填补国际产能空缺，齐全公司 PCB 产 能与下搭客户产能“同频”布局和“就近”供应，增强公司的国际供应才调和服务 质料，满足客户对天真交期、低成本物流与高质料标准的笼统要求，从而有望 在将来成为新的利润增长点和政策支撑点，助力公司齐世界内+国际的“双基地” 架构，增强合座抗风险才调与可捏续发展水平，增强公司的国际供应才调和服 务质料以提高客户的黏性，提高公司在全球 PCB 行业中的中枢竞争力。因此， 公司在泰国开展本次募投技俩具有必要性。 理性   公司是一家专科从事 PCB 研发、分娩和销售的高新本事企业。公司家具包 括单面板、双面板和多层板等，通过“本事适配+各异化商场政策”构建多元化市 场步地，在保捏智能家居、浮滥办公、电源能源等传统上风应用边界的竞争力 外，快速浸透到新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗开拓 等新的应用场景。本次募投技俩达产后将形成年产 120 万㎡单双面板和多层板 的分娩才调，家具选拔以及新增产能的细目是基于公司自己上风、家具应用、 下流商场需求、下搭客户需求等多维度充分论证基础上细目的，具体如下：   （1）自己上风维度：单双面板、多层板是公司现存家具结构，公司在单双 面板、多层板的制造上积聚了跳跃 20 年的从业教养，照旧形成了一套完满高效 的采购、分娩、销售体系，在家具的精度、密度、托福才调、服务质料等方面 均具有上风。况兼，经过耐久与国表里知名企业闲隙配合，公司家具照旧培植 了精良的品牌形象，形成了较高的商场知名度及招供度，在国表里商场均具有 较强的竞争力。   （2）家具应用维度：PCB 行业细分商场复杂，掩盖的下流边界较广，家具 应用泛泛，其中单双面板家具的主要应用如下所示：   应用边界                        应用家具 智能家居及浮滥   种种家居开拓主控板、显出面板、电源板、WIFI通讯板、遥控器、游   类家具     戏机、手机充电器等 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答 通讯及预备开拓      光模块、服务器及电脑的电源限定、电脑表露器、卫星互联网等    汽车电子      车载文娱系统、车载感知系统、车灯系统、冷却系统等    工业限定      PLC限定器、工业传感器、自动化开拓限定、工业衡器、工业电源等 浮滥办公及商用              打印机、复印机、POS机、商用表露器等   表露    多层板家具的主要应用如下所示：    应用边界                               应用家具               ADAS视觉处理单元、自动驾驶域限定器、车载电源限定系统、电板    汽车电子       料理系统（BMS）、汽车车身限定器（BCM）、电子限定单元（EC               U）、刹车主意限定系统、智能车灯、热料理系统、汽车充电桩等   工业自动化       工业机器东说念主通顺限定器、精密电机、液压限定、安防系统等    医疗电子       种种医疗仪器限定模块、医疗表露、医疗仪器驾驭仪器等 通讯及预备开拓       AI 机房的电源料理系统    （3）商场需求维度：根据 Prismark 统计及预测，全球 2023 年单双面板、 多层板算计需求金额约为 344 亿好意思元，占比约为 49%，2028 年预计约为 420 亿 好意思元，占比约为 46%，其中中国大陆单双面板和多层板产值分别为 61 亿好意思元和 大陆、日本）单双面板和多层板产值分别为 19 亿好意思元和 69 亿好意思元，占亚洲 （除中国大陆、日本）PCB 总产值的比例分别为 6%和 23%，可见单双面板和 多层板将来系 PCB 商场需求的主要组成部分，容量较大，商场空间广袤。    （4）下搭客户需求维度：公司现时主要客户行为行业头部公司，在全球有 着盛大单双面板和多层板家具需求。举例，LG 集团为世界 500 强企业，在 171 个国度与地区建立 300 多家国际就业机构，旗下子公司有：LG 电子、LG display、LG 化学、LG 活命健康等，行状边界掩盖化学能源、电子电器、通讯 与服务等边界，LG 集团旗下的 LG 电子（LG Electronics）业务边界触及媒体娱 乐料理有筹谋 MS（Media Entertainment Solution）、车辆料理有筹谋 VS（Vehicle Solution） 、 生 态 解 决 方 案 ES（Eco Solution） 、 家 电 解 决 方 案 HS（Home Appliance Solution）四大边界。以电视机家具为例，据商场探望公司 Omdia 统 计，仅在 2025 年一季度 LG OLED 电视出货量就为 70.44 万台，占据 OLED 电 视商场 52.1%的份额，电视总出货量（包括 OLED 和 LCD）约为 500 万台，占 销售额的 15%。台达系全球知名的电源料理与散热管意会决有筹谋提供商，其业 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                审核问询回答 务边界为电源及零组件、工业自动化、通讯基础设施、汽车（LED 照明与电动 车限定系统及整车能源系统）。其电源及零组件家具配套的 PS5 游戏机 2024 年 全球出货量达 1,850 万台，限定 2025 年一季度末总出货量达 7,780 万台。   综上，PCB 行业为相对充分竞争步地，但全球 PCB 产业在将来一段时辰内 将保捏仁爱复苏、稳健增长趋势，公司现存主要客户均在国际布局分娩基地， 同业业上市公司正积极在泰国、越南等东南亚地区进行产能布局。因而，公司 开展本次募投技俩有助于填补国际产能空缺、增强公司的国际供应才调、提高 公司在全球 PCB 行业中的中枢竞争力，具有必要性；单双面板和多层板将来系 PCB 商场需求的主要组成部分，亦是公司现存家具结构，公司选拔单双面板和 多层板家具以及新增产能的细目是勾通公司自己上风、家具下流应用、商场需 求、下搭客户需求等多维度笼统考量后的决定，具有合理性。   二、从家具、原材料、开拓、本事、工艺、应用边界、下搭客户等方面， 说明本次募投技俩与公司现存业务或家具的区别及筹商，公司实施本次募投项 目是否存在要紧不细目性   公司主要从事印制电路板的研发、分娩和销售，领有丰富的家具体系，产 品包括单/双面板、多层板、HDI 板等，泛泛应用于智能家居、汽车电子、新能 源/电源、浮滥办公、工控/医疗/EMS、通讯安防等边界。本次募投技俩在泰国 新建印制电路板（PCB）分娩基地，旨在提高公司的合座分娩才调以及完善海 外产能布局，依据公司全球化政策，填补公司国际产能的空缺，保险事迹增长。   本次募投技俩是公司现存家具单双面板、多层板的复制与扩产。在原材料、 开拓、本事、工艺、应用边界等方面，本次募投技俩与公司现存业务或家具的 具体区别及筹商如下表所列示：               本次募投技俩与公司现存业务或家具的区别及筹商  技俩               单双面板                   多层板                                多层板所使用的原材料包括覆铜板、        单双面板所使用的原材料包括覆铜                                铜箔、铜球、油墨等，其中覆铜板为        板、铜箔、铜球、油墨等，其中覆铜                                主要原材料，如玻璃纤维增强环氧树  原材料   板为主要原材料，多接收环氧玻璃                                脂板、高频材料基板、种种金属基板        布、复合材料基板等，同公司现存单                                等，同公司现存多层板所使用的原材        双面板所使用的原材料合座一致。                                料合座一致。  开拓    单双面板所使用开拓包括数控钻孔         多层板在双面板的基础上加多的开拓 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券               审核问询回答        机、数控电路板成型机、外层显影蚀       包括真空压合机、内层显影蚀刻连退        刻连退膜机、激光径直成像开拓、近       膜机、棕化线、压合回流线、近紫外        紫外LED全自动对位曝光机、AVI自     LED全自动对位曝光机（内层）、自        动外不雅检查机、千里锡机、钻针研磨        动裁板磨边机、半自动CCD曝光机、        机、抗氧化机、外层前处理机、阻焊       X-RAY打靶机、内层前处理机、内层        前处理机、阻焊显影机、制品清洗        AOI自动外不雅检查机、镭射测厚机、        机、双台面半自动网印机、CCD全自      圆角机、六轴四工 位斜置收板机、        动笔墨印刷机、自动压膜机、激光直       CCD对位收板机、高频电磁熔合机、        接成像开拓、AVI自动外不雅检查机、      裁磨后清洗机和半固化片无尘自动裁        外层AOI自动外不雅检查机、制品拣板      切机等，同公司现存开拓合座一致。        机、平移式隔层放板机和 AGV配送        等，同公司现存开拓合座一致。        单双面板所使用的本事包括高导热金                               多层板所使用的本事包括高阶盲孔叠        属基覆铜PCB的加工本事、高可靠性                               孔制备本事、精密图形制备本事、超        能高精密的贯通板的加工本事、特地                               高离子清洁度、高可靠遐龄命贯通板  本事    半金属化槽孔的贯通板的加工本事、                               的加工本事、埋嵌铜块制备本事和盲        贯通板超大PTH孔加工工艺本事和超                               孔热电分离铜基本事等，同公司现存        净PCB板名义处理工艺本事等，同公                               本事合座一致。        司现存本事合座一致。        单面板工艺包括开料、磨边、贯通前        处理、贯通印刷、UV光固化、贯通        检查、蚀刻、退膜、阻焊前处理、阻       多层板主要工艺系在双面板基础上增        焊印刷、印刷、打靶、喷锡、冲刺/数      加内层处理，包括涂布/贴干膜、曝        控铣板、整平、清洗和测试/涵养等，      光、显影、蚀刻、退膜、内层AOI、  工艺        双面板工艺包括开料、钻孔、千里铜、       棕化、内层叠合、压合、X-ray钻靶        贯通、图形电镀、中测、阻焊、文        和捞边等，同公司现存工艺合座一        字、喷锡、成型、V-CUT、清洗和测     致。        试/涵养、FQA、包装等，同公司现存        工艺合座一致。                           多层板主要运用于汽车电子、智能家        单面板主要运用于智能家居、电源                           居、AI算力中心、卫星互联网、新能        等，双面板主要运用于汽车电子、智 应用边界                      源开拓、浮滥办公开拓、医疗开拓、        能家居、新能源开拓、浮滥办公用设                           工业限定、安防和通讯、浮滥电子以        备、医疗和工控、安防和通讯等。                           及种种新兴信息产业边界等。        如LG、光宝、台达、海尔、海信、EATON（伊顿）、三华、明纬、好意思的等 下搭客户        智能家居、电源能源、新能源汽车、AI算力中心、工业限定边界重要客户        本次募投技俩新增产能将一说念用于国际商场,助力公司进一步齐世界表里业务 商场区域        商场的平衡发展   综上，本次募投技俩在家具、原材料、开拓、本事、工艺等方面均同公司 现存业务及家具合座保捏一致，在应用边界方面可能更为广袤。鄙人游商场方 面，本次募投技俩新增产能将一说念用于国际商场。公司实施本次募投技俩不存 在要紧不细目性。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                           审核问询回答    三、勾通公司现存产能及产能利用率、在手订单或意向订单情况等，说明 本次募投技俩产能消化措施的可行性    （一）公司现存产能及产能利用率    请问期内，公司销售边界稳步提高，产能利用水平较高，具体产能、产量、 销量情况如下：                                                      单元：万平方米   家具类型         技俩         2024年度        2023年度        2022年度                产量              299.28       264.90        246.98                产能              360.00       360.00        300.00   单面板        产能利用率           83.13%        73.58%        82.33%                销量              281.50       266.60        268.40               产销率            94.06%       100.64%       108.67%                产量              178.58       144.15        113.07                产能              198.00       198.00        135.00 双面板/多层板      产能利用率           90.19%        72.80%        83.75%                销量              182.04       139.88        126.61               产销率           101.94%        97.04%       111.98%   注：以上产量均不包含全制程外协数目，销量包含全制程外协数目。    请问期内，公司单面板产能利用率分别为 82.33%、73.58%、83.13%，产销 率 分 别 为 108.67%、100.64%、94.06%， 双 面 板/多 层 板 产 能 利 用 率 分 别 为 年产厚铜印制电路板技俩和年产高精密度多层板、高密度互连积层板开拓技俩 等开拓完成参预分娩，公司总体产能不停开释，可是客户及订单导入需要一定 周期或时辰，因此 2023 年公司产能利用率总体有所下滑，跟着订单加多，    此外，请问期内，公司为应付临时性分娩能不及，通过全制程外协满足订 单需求。2024 年度，跟着营业边界扩大、订单不停加多，公司新增产能已弗成 实时满足需求，故在自产的基础上加多了采购全制程外协。因此，请问期内公 司产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，限定 2024 年末产能已较为饱和， 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答 新增产能得到了很好的消化。   （二）在手订单或意向订单情况   PCB 制造行业具有较强的客户定制化特色，而且 PCB 家具种类繁密，制造 工序复杂，因此 PCB 行业下搭客户下单习尚具有“多品种、小批量、高频次”的 特色，公司客户订单周期平淡为 1 周至 4 周。   限定 2025 年 4 月末，公司实践在手订单数目为 36.08 万平方米，面前合座 上在手订单较为豪阔，且大部分客户均为耐久捏续配合的政策客户。该类客户 系国表里知名大型企业，分娩基地在全球分散，销售与采购均接收全球化策略， 以不同基地的就近采购为优先原则。细目年度订单时，客户每年采纳招标或询 价的方式，并勾通公司料理水平、家具性量闲隙性、交期才调、实时响应才调 等笼统实力细目供应商的供应量，因此公司将来订单的延续性及增长性较强。   本次募投技俩系响应中枢客户全球化产能配套诉求，要点联贯现存客户海 外制造基地增量订单，同步拓展国际商场新客户需求。比年来，公司的客户群 及家具结构越来越多元化，为满足客户种种化的家具需求，公司不停加强本事 研发和工艺改进，针对不同应用场景开发专用本事，在单面板、双面板、多层 板等基础家具基础上，公司开发更多适应客户新需求的埋铜块板、铝基盲孔板、 HDI 板、塞铜浆板、MINILED 板、热电分离铜基板、多层陶瓷板等，从而形 成种种以客户需求为导向的“本事适配”储备。同期，公司凭借丰富本事储备加 快拓展新兴边界的方法，以“各异化商场”冲破传统竞争，在保管智能家居、消 费办公、电源能源等传统边界领有竞争上风和保管商场份额基础上，快速浸透 到新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗开拓等新兴边界。 以本事适配为各异化商场提供家具支撑，各异化商场则反哺本事迭代。公司通 过“本事适配+各异化商场政策”构建多元化商场步地，双向驱动将增强公司在 PCB 行业同质化竞争中不停增强竞争力，同期亦为本次募投技俩产能消化提供 成心保险。   将来跟着公司泰国分娩基地的建成投产，有助于保证客户国际供应链的稳 定性，公司不错更好地服务现存客户、拓展新的客户，形成对国际商场快速、 闲隙供货的分娩基地，更成心于泛泛开展本事交流并寻求政策配合，境外要点 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                      审核问询回答 客户的开发在同步鼓吹中。   （三）说明本次募投技俩产能消化措施的可行性   PCB 制造企业除了需要满足种种行业认证外，下搭客户对 PCB 制造厂商的 家具品性要求较高，为了保证家具性量和闲隙的供货渠说念，平淡在选拔供应商 时会对 PCB 制造企业进行 1-2 年的严格审核，从中筛选出笼统实力较强的 PCB 制造企业并与之建立耐久闲隙的政策配合关系。PCB 制造企业一朝纳入“及格供 应商”名单，一般不会平缓更换。客户依期采纳招标或询价的方式细目及格供应 商每年供应量。   在国际业务方面，公司自成立以来一直扎眼国际商场的发展与布局，请问 期内公司主营业务中外售收入占比分别为 28.51%、28.60%、30.58%。面前，公 司在国际业务拓展方面积聚了盛大优质客户，况兼为该类客户的全球及格供应 商，因此在配合范围及深度上有较大的提高空间，限定本回答出具日，与部分 主要客户国际业务配合情况如下：  所属集团           基本简介             客户类型   家具需求    国际业务阐扬             LG 集团是全球知名的国际             企业集团，LG 电子是在消                                         单双面板、    LG       费电子类家具、移动通讯      原有客户               批量订单                                         多层板             家具和家用电器边界内的             全球知名厂商             全球最初的电源料理有筹谋                 单双面板、    光宝                        原有客户               批量订单             供应商                         多层板             全球最初的电源和热料理                 单双面板、   加多配合范围    台达                        原有客户             料理有筹谋供应商                     多层板     与深度                                         单双面板、    NPE      知名机电开拓制造商        原有客户               批量订单                                         多层板             知名的电板电源制造商、                 单双面板、 Eaton（伊顿）                    原有客户               批量订单             全球化的能源料理公司                  多层板                                         单双面板、    海尔       全球知名家电制造商        原有客户               批量订单                                         多层板             知名表露开拓制造商、知                 单双面板、   Sesung                     原有客户               批量订单             名标签打印机制造商                   多层板             电子家具联想和拼装服务                 单双面板、  CERLER                      原有客户               批量订单             的提供商                        多层板   公司从设立以来深耕 PCB 行业多年，专注于为行业优质客户提供高质料、 定制化的 PCB 家具。经过多年发展，与 LG、光宝、台达、EATON（伊顿）、 海尔、海信、好意思的等国表里知名大型企业建立了耐久、闲隙的配合关系。本次 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答 募投技俩要点联贯现存客户国际制造基地的订单配套需求，同期依托属地化产 能上风，开拓潜在国际客户。   公司行为国表里知名大型企业的全球及格供应商，受限于公司国际产能的 空缺，公司未掩盖要点客户的其他业务商场或全球业务商场。举例面前公司与 LG 的配合东要联合在媒体文娱边界的全球商场以及生态、家电边界的国内商场， 与台达的配合东要联合在国内商场的电源边界。公司通过本次在国际新增产能， 将有助于公司为主要客户的其他业务商场或者国外商场供货。公司下流国际客 户基于缩小托福周期、按捺物流成本和风险以及保险供应链闲隙的酌量，盛大 采纳“就近供货”的采购策略，订单倾向于优先分派给具备腹地化供应才调的供 应商就近采购，如公司可就近供应光宝集团常州分娩基地、台达集团苏州分娩 基地，不错满足客户对于供应实时性、闲隙性要求。对于中枢零部件 PCB 家具 的耐久政策供应商，客户时常要求侍从其全球化供应的政策脚步，构建全球化 供应配套才调，在其国际分娩基地左近建厂。公司现时受限于国际属地化供货 才调尚待构建，暂未全面匹配部分客户的腹地化供应的要求以参与国际基地订 单分派，如公司面前与部分主要客户的配合东要基于其国内分娩基地，与其在 国际的其他全球制造集会的配合仍有较大提高空间。   综上，请问期内公司产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，公司在 手订单较为豪阔，与现存要点客户在国际业务配合上有较大的提高空间，跟着 泰国分娩基地建成，公司不错更好地服务现存客户、拓展新的客户，因此，本 次募投技俩产能消化措施具备可行性。   四、勾通公司国际业务开展情况、境外售售平台及运营情况等，说明公司 是否具备豪阔的境外技俩运营及料理教养，是否在东说念主员招聘及料理、本事应用、 原材料采购、家具销售渠说念等存在阻隔，公司对境外业务及金钱具体管控措施 过火践诺效用   （一）公司国际业务开展情况、境外售售平台及运营情况等   公司自成立以来一直扎眼国际商场的发展与布局，请问期内公司主营业务 中外售收入占比分别为 28.51%、28.60%和 30.58%，主要为东南亚、欧洲、北 好意思等区域。公司境外售售主要通过母公司开展，少部分境外业务通过香港昇耀、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答 新加坡昇耀开展。公司在中国香港、新加坡设有全资子公司香港昇耀、新加坡 昇耀行为公司的境外售售平台，旨在充分利用中国香港、新加坡等目田贸易港 的区位上风、温柔开发高质料国际客户资源，加强公司与国际商场的配合交流 及国际业务拓展，进一步提高公司商场知名度和品牌影响力。   香港昇耀、新加坡昇耀行为公司的境外售售平台，业务系一说念向境外客户 销售，其料理、财务等由公司调和负责。境外客户向香港昇耀、新加坡昇耀下 达采购订单后，由公司负责关联家具的分娩，在结算方面，公司与香港昇耀、 新加坡昇耀结算，香港昇耀、新加坡昇耀与终局客户结算。请问期内，公司与 境外售售平台进行正常结算、回款。      为响应中枢客户全球化产能配套诉求，提高公司的合座分娩才调以及完善 国际产能布局，据此公司实施全球化政策在泰国设立泰国澳弘分娩基地，填补 公司国际产能的空缺。面前，该技俩按筹谋照旧完成地皮购置并运转基础开拓。   综上，公司爱好国际商场的发展与布局，设立香港昇耀、新加坡昇耀行为 公司的境外售售平台，业务系一说念向境外客户销售。泰国澳弘旨在境外开拓生 产基地，面前处于按筹谋的基础开拓阶段，总体而言公司国际业务运营情况良 好。      （二）说明公司是否具备豪阔的境外技俩运营及料理教养，是否在东说念主员招 聘及料理、本事应用、原材料采购、家具销售渠说念等存在阻隔   根据商务部发布的《对外投资配合国别（地区）指南（泰国）》（2024 年 版），2023 年泰国总东说念主口约 6,605 万东说念主，劳能源东说念主口占比约 60%，劳能源丰富， 其中华东说念主占比约 12%-14%，成心于调换交流。本次募投技俩实施地点位于泰国 巴真武里府金池工业园，毗邻泰国东北部和柬埔寨劳能源供应中心，且近邻有 多所高等院校、作事技校、国际学校等，可为公司提供东说念主力资源保险。   公司耐久爱好国际商场，在日常筹谋过程中积聚了丰富的料理教养，储备 了一批优秀的料理东说念主才和本事东说念主才。同期，跟着业务边界的增长，公司的分娩 基地边界也在不停扩大，在分娩基地开拓和运营方面积聚了丰富的教养。为了 保险募投技俩顺利实施，在募投技俩实施前后，公司制定了详备的东说念主员培养计 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                  审核问询回答 划，对技俩中枢团队进行有针对性的培训。将来，募投技俩所需东说念主员将通过中 方委用与当地招聘相勾通的方式逐步满足募投技俩的需要。因此，公司本次募 投技俩在东说念主员招聘及料理方面不存在阻隔。    本次募投技俩是公司现存家具单双面板、多层板的复制与扩产。公司在长 期的分娩筹谋过程中，积聚了多项中枢本事，可径直用于本次募投技俩，公司 的本事储备大略灵验的支撑本次募投技俩的实施。泰国分娩基地是公司现存产 能在国际的扩充，旨在提高公司的合座分娩才调以及完善国际产能布局，公司 家具的中枢工艺、本事研发等职责将来仍主要依托国内研发团队。因此，公司 本次募投技俩在本事应用方面不存在阻隔。    公司印刷电路板家具所耗用的原材料及分娩过程中耗用的辅料、机物料等 主要为覆铜板、铜球、铜箔、油墨和锡球等，且覆铜板为最主要的原材料。根 据 Prismark 请问，预计到 2025 年，2022 年全球排行前 100 位的 PCB 供应商中 有跳跃四分之一的厂商在越南或泰国设有分娩基地。公司覆铜板主要供应商建 滔集团、生益科技等均在或拟在泰国建有分娩基地，其中建滔集团于 2024 年底 月产能达到 100 万张，自后将连接在泰国分阶段加多两期各 40 万张的月产能至 算计 180 万张的月产能，以配合客户的需求增长；生益科技在泰国投资新建覆 铜板及粘结片分娩基地，投资金额 14 亿元东说念主民币，2024 年末生益科技举行奠 基典礼，技俩进入开拓技艺。此外，比年来泰国已联贯了盛大的 PCB 产业调动， PCB 家具所需的原材料在泰国照旧形成了较为锻练的产业链。将来，本次募投 项生疏产所需原材料将采纳腹地采购与国内采购相勾通的方式进行。因此，公 司本次募投技俩在原材料采购方面不存在阻隔。    公司成立于今永久从事 PCB 家具的研发和制造，在 PCB 制造边界深耕多 年，凭借自己分娩才调、家具和服务质料、本事改造、快速响应等多方面的优 势得到了下搭客户的招供，照旧培植了较高的行业知名度和精良的企业形象， 并屡次被客户评为“优秀供应商”或“政策供应商”，具有较大的客户粘性上风。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                         审核问询回答 公司的主要客户包括 LG、海信、海尔、好意思的、光宝、台达、EATON（伊顿） 等 国 内 外 大 型 知 名 企 业 ， 以 及 Whirlpool（ 惠 而 浦 ） 、BSH（ 博 西 华 ） 、 EMERSON（ 艾 默 生 ） 、Melecs（ 好意思 乐 科 斯 ） 、NPE S.r.l、Diehl（ 代 傲 ） 、 Katek、MIL-Solar 等知名企业。此外公司将积极拓展销售渠说念消化本次募投新 增产能，具体消化措施详见本题“三、勾通公司现存产能及产能利用率、在手订 单或意向订单情况等，说明本次募投技俩产能消化措施的可行性”。因此，公司 本次募投技俩在家具销售渠说念方面不存在阻隔。    综上，本次募投技俩在东说念主员招聘及料理、本事应用、原材料采购、家具销 售渠说念等方面不存在内容阻隔。    （三）公司对境外业务及金钱具体管控措施过火践诺效用    公司面前境外业务主要为 PCB 家具外售，公司照旧建立并践诺灵验的管控 制 度 ， 报 告 期 内 公 司 主 营 业 务 中 外 销 收 入 占 比 分 别 为 28.51%、28.60%和 国澳弘，在日常料理上接收全球化总部调和料理，即以常州为全球总部，通过 践诺公司轨制及里面限定安排，从而灵验诈骗对境外子公司的限定权。香港昇 耀、新加坡昇耀为境外售售平台，泰国澳弘为境外分娩基地。跟着公司不停深 化智能制造、提质增效，泰国澳弘将通过自动化、智能化产线联想，减少东说念主工 操作，通过工业机器东说念主和自动化开拓参预，在重要分娩技艺齐全全自动化；打 造智能制造信息平台，建立从订单到托福的全链路数据流，推动协同功课方式， 满足功课饱和度。此外，公司对境外业务及金钱安排了一系列措施，具体如下： 员等方式齐全春联公司的灵验领导和限定，从而确保境外子公司标准运作，所 有要紧筹谋事项必须满足公司政策发展筹谋。 轨制》，就子公司财务料理、里面审计与监督、投云尔理、子公司财务支捏、 信息袒露、公司与子公司之间关系等方面专项进行了王法。此外，公司制定了 财务、采购、销售、分娩、研发、开拓等里面限定料理轨制，公司境表里子公 司原则上适用调和的料理轨制，里面限定轨制灵验践诺。境外子公司对外投资、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券      审核问询回答 融资、金钱收购、金钱典质、对外担保等要紧事项的权限范围需适应《公司章 程》的王法，达到公司董事会、股东会审议标准的，须经公司董事会或股东会 审议批准后方可实施。 司里面限定的关联要求。公司在境外子公司的筹谋料理决策过程中起到主导作 用。此外，子公司重要料理东说念主员绩效侦探、招聘有筹谋由公司调和制定，子公司 重要料理东说念主员薪酬体系参考公司筹商政策并勾通境外子公司所在地情况制定， 报公司审批后实施。面前，香港昇耀、新加坡昇耀由公司总部径直料理。针对 泰国澳弘，公司已派驻 1 名总司理及 1 名技俩司理负责技俩前期筹备及开拓。 同期，公司已启动泰国子公司东说念主员储备安排，将根据技俩实施阐扬，派驻各关 键分娩工序的中枢本事、品性等分娩料理东说念主员，财务、行政负责东说念主等料理东说念主员 以保险本次国际募投技俩顺利实施。 司境表里子公司使用调和的财务料理体系。境外子公司财务东说念主员由公司财务部 门调和料理并顺服公司调和的财务料理政策与管帐轨制。 的决策、制定，在笼统酌量结算便利性、提高资金请问收益、结算周期等基础 上，请问期内，公司资金联合于境内进行调和料理，限定 2024 年末公司境内银 行资金额占比跳跃 86%。   综上，公司对于境外业务及金钱里面限定料理合理灵验，境外子公司任职 的重要岗亭负责东说念主由公司委用担任，面前不存在里面限定失控风险。   五、当地政策是否捏续支捏公司业务发展，分析政策环境对本次募投技俩 实施可能产生的影响；本次境外投资的境表里备案或审批情况，境外技俩运行 所需许可或审批是否已一说念取得，尚待履行的审批或备案治安是否存在阻隔   （一）当地政策是否捏续支捏公司业务发展，分析政策环境对本次募投项 目实施可能产生的影响   公司本次募投技俩所在地位于泰国，技俩实施所涉泰国法律、法则主要包 括《民商法典》《外商筹谋法》《投资促进法》等。本次募投技俩实檀越体泰 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券            审核问询回答 国澳弘根据《民商法典》照章设立，并取得泰国商务部贸易促进厅颁发的《有 限公司注册理解（营业派司）》，公司本次募投技俩内容不属于《外商筹谋法》 所王法的三类限制性产业，泰国澳弘及募投技俩实施适应《民商法典》《外商 筹谋法》关联王法。   在政策环境层面，泰国投资促进委员会（BOI）爱好电子产业的发展，近 年来陆续出台了《投资促进政策与准则》《投资促进技俩苦求指南》等政策， 旨在利用全球供应链重组与分娩基地调动机遇，通过给予适应条目印刷电路产 业企业各方面政策优惠，加强对 PCB 产业链的支捏，眩惑更多国际 PCB 产业 投资者落户泰国。   公司本次召募资金投资技俩为泰国 PCB 分娩基地开拓技俩，通过在泰国巴 真府金池工业园购置地皮并自建厂房，新建分娩基地。该募投技俩包含 PCB 全 部分娩过程，属于泰国投资促进委员会（BOI）产业激励政策掩盖范围。2025 年 4 月 21 日，泰国投资促进委员会（BOI）向泰国澳弘下发投资促进示知书， 批准了泰国澳弘在第 4.2.4.3 类柔性印刷电路板、多层电路板和第 4.2.4.4 类印刷 电路板的投资筹谋。根据 BOI 关联政策王法，泰国澳弘通过投资促进认定后， 可享受一系列优惠政策，如免征企业所得税、机器进口关税、分娩出口家具物 料进口税等，有助于按捺泰国澳弘分娩运营的成本，提高技俩的盈利才调。   综上，本次募投技俩所在地位于泰国，泰国当地政策支捏公司业务发展， 成心于本次募投技俩实施。   （二）本次境外投资的境表里备案或审批情况，境外技俩运行所需许可或 审批是否已一说念取得，尚待履行的审批或备案治安是否存在阻隔   公司本次境外投资及泰国澳弘设立照旧履行发改委备案、商务部门审批、 外汇登记和境外主管机构审批手续，具体情况如下：   （1）发改部门备案   根据《企业境外投云尔理办法》第四条王法，投资主体开展境外投资，应 当履行境外投资技俩核准、备案等手续，请问筹商信息，配合监督检查；第十 四条王法，实行备案料理的范围是投资主体径直开展的非明锐类技俩，也即涉 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                        审核问询回答 及投资主体径直参预金钱、权力或提供融资、担保的非明锐类技俩。实行备案 料理的技俩中，投资主体是中央料理企业（含中央料理金融企业、国务院或国 务院所属机构径直料理的企业，下同）的，备案机关是国度发展改造委；投资 主体是场所企业，且中方投资额 3 亿好意思元及以上的，备案机关是国度发展改造 委；投资主体是场所企业，且中方投资额 3 亿好意思元以下的，备案机关是投资主 体注册地的省级政府发展改造部门。    根据《江苏省企业境外投云尔理办法》关联王法，投资主体为江苏省企业 的，中方投资额 1 亿好意思元（不含）以下的境外投资技俩由投资主体注册地的设 区市发展改造委、省直管试点县（市）发展改造委备案。 书》（常发改外资备202346 号），对海弘电子在泰国新建印制贯通板分娩基 地技俩赐与备案，技俩总投资 8,437 万好意思元，实践使用币种和金额为 5,625 万好意思 元和 2 亿元东说念主民币。 有限公司在泰国新建印制贯通板分娩基地技俩变更筹商事项的示知》（常发改 外 资 备202353 号 ） ， 同 意 海 弘 电 子 前 述 投 资 项 目 中 方 投 资 额 变 更 为 币，技俩变更为由海弘电子通过新加坡全资子公司捏股 99.98%、香港昇耀捏股    综上，公司本次境外投资已履行发改委备案手续。    （2）商务部门审批    根据《境外投云尔理办法》第六条王法，商务部和省级商务主管部门按照 企业境外投资的不愁然形，分别实行备案和核准料理。企业境外投资触及明锐 国度和地区、明锐行业的，实行核准料理。企业其他情形的境外投资，实行备 案料理；第九条王法，对属于备案情形的境外投资，中央企业报商务部备案； 场所企业报所在地省级商务主管部门备案。 证第 N3200202300643 号），对海弘电子在泰国新建印制贯通板分娩基地技俩 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                审核问询回答 赐与备案，技俩总投资 8,437 万好意思元，实践使用币种和金额为 5,625 万好意思元和 2 亿元东说念主民币。 境外投资证第 N3200202300809 号），海弘电子前述投资技俩中方投资额变更 为 8,435.3126 万好意思元，实践使用币种和金额变更为 5,623.3126 万好意思元和 2 亿元 东说念主民币。   综上，公司本次境外投资已履行商务部备案手续。   （3）外汇登记   根据《国度外汇料理局对于进一步简化和改进径直投资外汇料理政策的通 知》关联王法，境外径直投资的外汇手续已下放至银行办理。企业须在银行办 理境内机构境外径直投资外汇登记。在银行办理境外投资手续的，需要提交商 务部门及发改委部门的核准或备案文献行为苦求材料。外汇登记将行为企业后 续在银行开立关联外汇账户，办理资金出入境、资金汇兑等业务（资金汇出和 利润汇回等）的前置条目。   海弘电子已于 2023 年 8 月 15 日就 ODI 中方股东对出门资业务完成登记手 续，并取得《业务登记凭证》，承办银行径中国工商银行股份有限公司常州新 区支行，承办外汇局为国度外汇料理局常州市中心支局。   综上，公司本次境外投资已履行外汇登记手续。   （4）境外主管机构审批手续   公司本次境外投资运营实体泰国澳弘已于 2023 年 7 月 13 日完成注册，并 已取得泰国商务部贸易促进厅颁发的《有限公司注册理解（营业派司）》，法 东说念主登记号为 0255566001490，新加坡昇耀及香港昇耀分别捏有泰国澳弘 99.98% 股份和 0.02%股份。   根据泰国文采讼师事务所出具的法律意见书，泰国澳弘拟投资开拓的印制 电路板分娩基地开拓技俩适应泰国金池工业园要求，无需提交初步环境影响评 估、环境影响评估请问或履行其他环境影响评价关联治安或备案。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                     审核问询回答 决议示知，批准了泰国澳弘在第 4.2.4.3 类柔性印刷电路板、多层电路板和第     综上，公司本次境外投资已履行必要的境外审批手续。 治安是否存在阻隔     （1）境外技俩运行已取得的许可及完成审批 COMPANY LIMITED 签署《地皮预购预售合同》，购置金池工业园 33 号第 24、 完成登记，泰国澳弘已取得前述地皮永久产权。 为 2-61-0-109-00242-2567。 施工、改造或废除许可证》（编号：0624/2568），准许在金池工业园关联地块 上建造建筑物，许可证灵验期至 2026 年 5 月 1 日。     根据泰国天然资源与环境部及泰国投资促进委员会公告、泰国文采讼师事 务所出具的法律意见书及泰国金池工业园区公司出具的阐明文献，刊行东说念主本次 境外技俩无需履行环境影响评估手续。     公司本次募投技俩面前尚在开拓过程中，尚未开展实践运营步履，现阶段 境外技俩运行所需许可或审批已一说念取得，适应当地法律、法则王法。     （2）境外技俩运行尚待履行的审批或备案治安     根据《泰国工业区料理局法》等法律、法则及政策性文献、泰国文采讼师 事务所出具的法律意见书及公司提供的关联材料，泰国澳弘在本次募投技俩正 式建成参预运营前，尚需履行的主要治安包括：A.待技俩工场等建筑开拓完工 后苦求验收，并取得建筑齐全文凭；B.待工场开拓、机器开拓安装及调试等事 项满足工业运营条目后提交工业运营苦求，取得泰国工业区料理局（IEAT）许 可后运转运营，前述尚待履行的治安不存在可预感的法律阻隔。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券     审核问询回答   综上，本次募投技俩尚在开拓过程中，未开展实践运营步履，现阶段境外 技俩运行所需许可或审批已一说念取得，适应当地的法律、法则，公司尚待履行 的审批或备案治安事项不存在可预感的阻隔。   中介机构核查情况：   一、核查治安   针对上述问题，保荐机构、刊行东说念主讼师主要履行了以下核查治安：   （一）查阅 PCB 行业竞争步地、境表里产能及供需情况等公开汉典，了解 现存或潜在客户国际业务情况及泰邦原土需求情况，了解同业业可比公司产能 布局及膨胀安排等，分析开展本次募投技俩的必要性，以及选拔单双面板和多 层板家具的主要酌量、新增产能的细目依据及合理性；   （二）查阅本次募投技俩的可行性研究请问，访谈刊行东说念主料理层了解刊行 东说念主本次募投技俩与现存业务的区别和筹商，从家具、原材料、开拓、本事、工 艺、应用边界、下搭客户等方面，判断募投技俩实施是否存在要紧不细目性；   （三）查阅刊行东说念主产能及产能利用率信息、刊行东说念主在手订单统计信息，分 析刊行东说念主本次募投技俩产能消化措施的可行性；   （四）查阅刊行东说念主国际公司基础汉典、境外业务及金钱具体管控措施，访 谈刊行东说念主料理层了解国际业务开展情况、境外售售平台运营情况，分析刊行东说念主 是否具备豪阔的境外技俩运营及料理教养，在东说念主员招聘及料理、本事应用、原 材料采购、家具销售渠说念等存在阻隔，并了解刊行东说念主境外业务及金钱具体管控 措施践诺效用。   （五）查阅募投技俩当地的关联法律法则、取得并查阅了刊行东说念主泰国投资 促进委员会（BOI）的颁布给刊行东说念主的投资促进决议示知；   （六）取得并查阅了常州市发展和改造委员会出具的《境外技俩备案示知 书》、江苏省商务厅出具的《企业境外投资文凭》及中国工商银行股份有限公 司常州新区支行出具的《业务登记凭证》；   （七）取得并查阅了刊行东说念主与中国建筑工程（泰国）有限公司刚毅的《泰 国巴真府金池工业园（24-27 地块）新建厂房工程合约书》；访谈了募投技俩施 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答 工方料理东说念主员及募投技俩工业园区料理东说念主员，了解本次募投技俩境表里的审批、 备案治安或履行情况，技俩开拓进程；取得并查阅 BORTHONG INDUSTRIES TECHNOLOGY COMPANY LIMITED 与澳弘泰国刚毅的《地皮预购预售合同》、 泰国澳弘的方单、泰国当地政府部门出具的工业区地皮使用许可证；取得并查 阅泰国商务部贸易注册厅出具的澳弘泰国的《有限公司注册理解（营业执 照）》；取得泰国文采讼师事务所出具的《法律意见书》。   二、核查论断   经核查，保荐机构、刊行东说念主讼师合计：   （一）全球 PCB 产业在将来一段时辰内将保捏仁爱复苏、稳健增长趋势， 商场竞争充分，同业业上市公司在泰国等国度及地区积极扩展产能；刊行东说念主开 展本次募投技俩有助于填补国际产能空缺、增强刊行东说念主的国际供应才调、提高 刊行东说念主在全球 PCB 行业中的中枢竞争力，具有必要性；单双面板和多层板将来 系 PCB 商场需求的主要组成部分，亦是刊行东说念主现存家具结构，因此刊行东说念主选拔 单双面板和多层板家具、新增产能边界具备合理性。   （二）本次募投技俩在泰国新建印制电路板（PCB）分娩基地，旨在提高 刊行东说念主的合座分娩才调以及完善国际产能布局。本次募投技俩在家具、原材料、 开拓、本事、工艺等方面均同刊行东说念主现存业务及家具合座保捏一致，在应用领 域、下搭客户上可能更为广袤，鄙人游商场方面，本次募投技俩新增产能将全 部用于国际商场。公司实施本次募投技俩不存在要紧不细目性。   （三）请问期内刊行东说念主产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，面前 在手订单较为豪阔，且大部分客户均为耐久捏续配合的政策客户，订单延续性 较强，与现存要点客户在国际业务配合上有较大的提高空间；跟着泰国分娩基 地建成，刊行东说念主不错更好地服务现存客户、拓展新的客户，因此，本次募投项 目产能消化措施具备可行性。   （四）刊行东说念主自成立以来一直扎眼国际商场的发展与布局，请问期内刊行 东说念主主营业务中外售收入占比分别为 28.51%、28.60%和 30.58%，主要为东南亚、 欧洲、北好意思等区域；刊行东说念主全资子公司香港昇耀、新加坡昇耀行为刊行东说念主的境 外售售平台，业务一说念系向境外客户销售公司家具，运营情况精良；本次募投 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券   审核问询回答 技俩在东说念主员招聘及料理、本事应用、原材料采购、家具销售渠说念等方面不存在 阻隔。刊行东说念主对于境外业务及金钱里面限定料理合理灵验，境外子公司任职的 重要岗亭负责东说念主由刊行东说念主委用担任，里面限定运行灵验。   （五）泰国当地的政策将会捏续支捏刊行东说念主业务发展，不会对本次募投项 目实施形成政策层面的不利影响，本次募投技俩尚在开拓过程中，未开展实践 运营步履，现阶段境外技俩运行所需许可或审批已一说念取得，适应当地的法律、 法则，尚待履行的审批或备案治安不存在可预感的阻隔。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答     问题 2 对于融资边界及效益测算     根据申诉材料，“泰国分娩基地开拓技俩”开拓内容包括建筑工程、场合装 修、硬件开拓参预等，筹谋开拓实施周期为 24 个月，技俩透澈达产后可齐全年 均营业收入 66,320 万元，税前技俩里面收益率为 13.77%，税前静态回收期 （含开拓期 2 年）为 7.39 年。     请刊行东说念主说明：（1）本次募投技俩中建筑工程、场合装修、硬件开拓、软 件器具、工程开拓其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、开拓购置数目 等与新增产能的匹配关系，关联单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩 是否存在显著各异；（2）本次募投技俩前期实践参预情况、最新开拓进程及董 事会前参预情况，是否存在置换董事会前参预的情形，本次召募资金参预老本 性开销占比；（3）勾通公司现存资金余额、将来资金流入及流出、各项白叟性 开销、资金缺口等，说明本次融资边界合理性；（4）勾通本次募投技俩种种 PCB 家具预计销量、售价、产能爬坡等，说明效益测算中重要参数阐明依据、 与公司或同业业雷同技俩对比情况，是否审慎。     请保荐机构及申诉管帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条、 《监管王法适用指引—刊行类第 7 号》第 5 条核查并发表明确意见。     刊行东说念主回答：     一、本次募投技俩中建筑工程、场合装修、硬件开拓、软件器具、工程建 设其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、开拓购置数目等与新增产能的 匹配关系，关联单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩是否存在显著差 异     （一）本次募投技俩中建筑工程、场合装修、硬件开拓、软件器具、工程 开拓其他用度等具体内容及测算依据     本次募投技俩总投资金额 59,604.21 万元，投资技俩主要包括建筑工程费、 场合装修费、硬件开拓购置费、软件器具购置费、工程开拓其他用度、预备费 等。本次募投技俩总投资组成情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                         审核问询回答  序号               技俩                  投资金额（万元）                      占比      本次募投技俩建筑工程费为 15,751.07 万元，建筑内容包括主厂房、援救厂 房、职工活命区、门卫、消防池塘、浑水济急池、汽锅房、纯水/水处理和浑水 处理站等。本技俩建筑面积算计 70,574 平方米，建筑工程费的投资金额主要参 考开拓当地造价水和气供应商报价进行测算，本次建筑工程平均单价为 0.22 万 元/平方米。具体投资明细如下：                                                    开拓单价             投资金额 序号                场合                  面积（㎡）                                                   （万元/㎡）            （万元）          小计             -               48,046                  -    10,723.21          小计             -               11,703                  -     2,611.86                    公寓、餐厅及步履                       场所          小计             -                3,819                  -      852.32          其他援救建筑    消防池塘、浑水应                       急池 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                              审核问询回答                                                开拓单价      投资金额 序号              场合                 面积（㎡）                                               （万元/㎡）     （万元）                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -                7,006          -     1,563.67 算计          -        -               70,574          -    15,751.07       本次募投技俩场合装修费为 1,910.83 万元，主要用于技俩所需主厂房、辅 助厂房、职工活命区和门卫的装修。技俩场合装修用度的投资金额主要参考建 设当地装修价钱水和气商场同类型工程用度进行测算，本次场合装修用度平均 单价为 0.03 万元/平方米。具体投资明细如下：                                                装修单价      投资金额 序号              场合                 面积（㎡）                                               （万元/㎡）     （万元）        小计            -               48,046          -     1,441.38        小计            -               11,703          -      351.08        小计            -                3,819          -      114.57                  消防池塘、浑水应                      急池                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -                7,006          -         3.81        算计            -               70,574          -     1,910.83       本次募投技俩硬件开拓购置投资为 38,427.69 万元，主要用于购置技俩所需 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券              审核问询回答 的分娩开拓、检测涵养开拓、仓储运载开拓和公用工程开拓等。技俩开拓的数 量基于技俩产能联想和预计需求而细目；开拓的价钱主要参照公司历史开拓采 购价钱和国表里开拓商场最新价钱测算。具体投资明细如下：               开拓称呼                   投资金额（万元）           电脑裁板机（含圆角机）                        130.00               数控钻孔机                        11,390.40              内层前处理机                          170.00    对中+暂存+粘尘机+自动涂布机+机械手收料机                    270.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（内层）                    200.00            半自动 CCD 曝光机                       200.00         内层显影蚀刻连退膜机（DES）                      560.00  内层 AOI 自动外不雅检查机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00                棕化线                           300.00             高频电磁熔合机                           50.00           真空压合机（2 热 1 冷）                    1,200.00             压机中央真空系统                          55.00     压合回流线（含自动铜箔裁切+钢板打磨）                      300.00             自动裁板磨边机                          216.00               去毛刺机                            85.00      去毛刺除胶渣连水平千里铜线（水平 PTH）                   1,100.00            一阵势电镀线 EVCP                      2,200.00              化金前处理机                           85.00               化镍金线                           250.00           外层前处理机（中粗化）                        239.11               自动压膜机                          140.00     激光径直成像开拓（贯通 LDI 曝光机-连线）                  610.00       外层显影蚀刻连退膜机（外层 DES）                     660.00  外层 AOI 自动外不雅检查机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00            阻焊超粗化前处理机                          80.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答               开拓称呼               投资金额（万元）          阻焊前处理机（火山灰）                     219.57           低压喷涂机（手动）                       90.00      CCD 全自动塞孔网印机（三机连线）                  146.90      CCD 全自动双面网印机（三机连线）                  146.90       防焊预烤 WV 型侧夹式炎风运输炉                  144.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（阻焊）                400.00              阻焊显影机                       191.01              树脂塞孔机                        70.00      CCD 全自动笔墨印刷机（笔墨连印）                  158.65           双板架式炎风运输炉                      256.00             喷锡前处理机                        80.71             喷锡后处理机                        65.79            数控电路板成型机                     1,498.00         线扫描影像测量仪（三次元）                    160.00      集尘机-125HP（成型+V 槽）（防爆）                50.00              制品清洗机                       172.51           自动高压通用测试机                      195.00     AVI 自动外不雅检查机（AD420,精度 21um）           140.00     AVI 自动外不雅检查机（AM500,精度 21um）           370.00              制品拣板机                       120.00          其他开拓（共 164 台/套）                6,863.14          公用工程-空压机等开拓                      93.00          公用工程-冰水机房开拓                     380.00          公用工程-电力系统开拓                    2,160.00         公用工程-暖通、照明等开拓                   2,916.00       公用工程-废气处理、环境抽风开拓                   600.00                算计                      38,427.69 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                             审核问询回答    本次募投技俩软件器具购置投资为 250.00 万元，主要用于购置技俩所需的 分娩料理和限定软件，包括 ERP 系统和数字化工场系统。技俩软件系统价钱主 要依据商场行情并勾通公司定制化需求合理估算得出。    本次募投技俩工程开拓其他用度为 2,982.92 万元，主要用于技俩地皮购置 费、开拓单元料理费、工程勘探及监理费以过火它前期开办用度，测算价钱主 要 根 据 合 同 金 额 确 定 。2023 年 7 月 15 日 ， 泰 国 澳 弘 与 BORTHONG INDUSTRIES TECHNOLOGY COMPANY LIMITED（博通实业本事有限公司） 签署《地皮预购预售合同》购置地皮用于该技俩的开拓。2024 年 4 月 4 日，泰 国澳弘已取得《地皮使用及筹谋许可证》，年限为永久产权，地皮性质为工业 用地。    本次募投技俩预备费主要用于技俩开拓过程不可预感用度开销，按照技俩 工程用度的 0.5%计提，共计 281.70 万元。    （二）建筑面积、开拓购置数目等与新增产能的匹配关系    本次募投技俩达产后将形成年产 120 万㎡单、双面板和多层板的分娩才调。    本次募投技俩拟总建筑面积预预备计 70,574 平方米，其中开拓内容包括    （1）与公司已投产技俩建筑面积的比较情况    本次募投技俩建筑面积与公司首发募投技俩建筑面积的对比情况如下：                                                        单元产能对应                            新增产能          建筑面积    类型         技俩称呼                                      建筑面积                           （万㎡/年）         （平方米）                                                       （平方米/万㎡）            年产高精密度多层板、 首发募投技俩     高密度互连积层板 120            120    81,482.61        679.02             万平方米开拓技俩  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                               审核问询回答                                                        单元产能对应                              新增产能       建筑面积    类型         技俩称呼                                      建筑面积                             （万㎡/年）      （平方米）                                                       （平方米/万㎡）  本次募投技俩    泰国分娩基地开拓技俩             120     70,574.00           588.11    注：首发募投技俩建筑面积为不动产权证上的建筑面积。       如上表所示，公司本次募投技俩单元产能对应建筑面积为 588.11 平方米/万  ㎡，与首发募投技俩单元产能对应建筑面积 679.02 平方米/万㎡较为接近，存在  各异的主要原因系地皮面积不同、家具不同、分娩线开拓要求不同所致，首发  募投技俩主要家具包括高密度互连积层板，分娩产线所需的配套开拓更多，同  时酌量到后续长期产能的提高空间，因此首发募投技俩单元产能面积稍大，故  单元产能面积各异具备合理性。       （2）与同业业公司可比技俩建筑面积的比较情况       本次募投技俩建筑面积与同业业公司可比技俩所需建筑面积的对比情况如  下：                                                             单元产能对应                                   新增产能         建筑面积 公司称呼       技俩称呼       技俩地点                                   建筑面积                                  （万㎡/年）       （平方米）                                                            （平方米/万㎡）      年产100万平方米印制线 中富电路                   泰国               100    45,000.00         450.00      路板技俩      威尔高电子（泰国）有限 威尔高 公司年产60万㎡贯通板项       泰国               60     60,000.00        1,000.00      目      年产300万平方米贯通板 世运电路                  江门鹤山              100   102,318.18        1,023.18      新建技俩（一期）      年产48万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板       南京               48     29,656.00         617.83      分娩线扩建技俩 崇达本事 新建电路板技俩（一期）       珠海               270   127,905.00         473.72        年产120万平方米多层印 景旺电子                   珠海               120   116,821.50         973.51        刷电路板技俩        新能源汽车配套高端印制 万源通    电路板技俩（年产50万平   盐城东台              50     30,182.50         603.65        方米刚性贯通板技俩）               同业业公司近期可比募投技俩平均值                                   734.56 澳弘电子      本次募投技俩       泰国               120       70,574         588.11    注：统计信息根据公开汉典汇总，各小题同业业公司范围不一致系同业业公司重要指  标的袒露程度不同所致，下同。       如上表所示，同业业公司可比技俩单元产能对应建筑面积区间范围为 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                             审核问询回答 产能对应建筑面积处于区间范围内，具有合理性。    综上，本次募投技俩建筑面积与新增产能具有匹配关系。    本技俩开拓配置按照新增 2 条 PCB 分娩线细目开拓数目。PCB 的分娩是一 个复杂的历程，触及内层贯通制作、压合、钻孔、电镀、图形调动、蚀刻、阻 焊、名义处理、成型测试等多个分娩阶段，分娩所触及的开拓种类多达 200 余 种，故通过分析“单元产能开拓投资情况”来论证募投技俩开拓购置的合理性以 及与新增产能的合理匹配关系。    （1）与公司首发募投技俩开拓投资的比较情况    本次募投技俩和首发募投技俩开拓投资筹谋情况具体比较如下：                                                         单元产能                                    新增产能     开拓投资   类型             技俩称呼                                   开拓投资                                   （万㎡/年）    （万元）                                                         （元/㎡）           年产高精密度多层板、高密度互 首发募投技俩                                120   49,507.00     412.56           连积层板120万平方米开拓技俩 本次募投技俩      泰国分娩基地开拓技俩                120   38,427.69     320.23   注：开拓投资均为募投技俩筹谋投资情况。    本次募投技俩为单双面板、多层板，首发募投技俩家具主要为双面板、多 层板及高密度互连积层板（HDI），本次募投技俩与首发募投技俩家具结构不 同，相应筹谋的单元产能开拓投资存在一定各异，此外因筹谋时点不同等原因， 开拓采购成本亦有所变动，本次募投技俩单元产能开拓投资略低于公司首发募 投技俩，具有合理性。    （2）与同业业公司可比技俩开拓投资的比较情况    根据同业业上市公司募投技俩的公开信息，由于不同公司募投技俩在家具 类型、开拓数目及工序等方面存在各异，因此其单元产能开拓投资存在一定差 异。具体对比情况如下：                                    新增产能     开拓投资 单元产能开拓 公司称呼      技俩称呼          技俩地点                                   （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡） 胜宏科技   泰国高多层印制贯通板技俩      泰国           150 111,821.36        745.48 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                              审核问询回答                                     新增产能     开拓投资 单元产能开拓 公司称呼       技俩称呼          技俩地点                                    （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡）      年产 100 万平方米印制贯通 中富电路                      泰国           100   35,067.61       350.68              板技俩      年产 300 万㎡高精密双面多      层 HDI 软板及软硬勾通贯通  威尔高                      吉安           120   37,411.78       311.76      板技俩—年产 120 万平方米          印制电路板技俩      年产 96 万平方米多层板、 强达电路                      南通            96   56,650.00       590.10            HDI 板技俩      年产 300 万平方米贯通板新 世运电路                     江门鹤山          100   71,522.63       715.23          建技俩（一期）      年产 48 万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板生         南京            48   18,979.67       395.41           产线扩建技俩 崇达本事   新建电路板技俩（一期）        珠海           270   72,466.63       268.39        新能源汽车配套高端印制电 万源通    路板技俩（年产 50 万平方    盐城东台           50   16,866.30       337.33         米刚性贯通板技俩）        广合电路多高层精密贯通板 广合科技                      黄石           100   59,987.30       599.87         技俩一期第二阶段工程        吉安高精密印制贯通板分娩 满坤科技                      吉安           200   72,948.32       364.74            基地开拓技俩        年产 100 万平方米高密度多 协和电子                      常州           100   29,022.00       290.22         层印刷电路板扩建技俩                同业业公司近期可比募投技俩平均值                              451.75 澳弘电子      本次募投技俩          泰国           120   38,427.69       320.23     如上表所示，同业业上市公司近期募投技俩单元产能开拓投资区间为 备参预用度为 320.23 元/㎡，处在合理范围内，与同业业公司可比技俩不存在明 显各异，因此本次募投技俩新增开拓投资与新增产能的匹配具有合理性。     （三）关联单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩是否存在显著差 异     （1）与公司已投产技俩建筑单价的比较情况     本技俩筹谋的建造单价略高于公司首发募投技俩，主要系技俩所在地不同 所致，不存在较大各异，具有合理性。具体比较如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                 审核问询回答                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万  类型       技俩称呼        技俩地点                                  （平方米）        （万元）         元/平方米）        年产高精密度多层板、 首发募        高密度互连积层板 120   常州市         81,482.61   17,335.19         0.21 投技俩        万平方米开拓技俩 本次募       泰国分娩基地开拓技俩  泰国     70,574 17,661.90 0.25 投技俩   注 1：首发募投技俩为实践参预情况，建筑总价包括主车间、辅车间、纯水房、浑水 处理车间、说念路工程等场合的建筑工程费及场合装修费；   注 2：本次募投技俩为筹谋情况，建筑总价包括主厂房、援救厂房、职工活命区、门 卫、消防池塘、浑水济急池、汽锅房、纯水/水处理、浑水处理站等场合的建筑工程费及场 地装修费。   （2）与技俩所在地同地区公司技俩建筑单价的比较情况   公司本次募投技俩实施地位于泰国。由于建筑单元造价受施工环境、用地 区域、建材及用工成本等综称身分影响，不同地区的建筑造价存在各异，因此 选拔与处于泰国或越南的上市公司募投技俩进行对比，具体情况如下：                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万元 公司简称      技俩称呼        技俩地点                                  （平方米）        （万元）          /平方米）        年产 100 万平方米印 中富电路                   泰国           45,000         9,450          0.21        制贯通板技俩        越南胜宏东说念主工智能 胜宏科技                   越南          135,650     50,822.91          0.37        HDI 技俩        智能电源链接安设-泰 泓淋电力   国电源线分娩基地        泰国           54,596        11,313          0.21        （二期）开拓技俩        泰国子公司开拓技俩 建龙微纳                   泰国           18,260      5,320.20          0.29        （二期）        年产 600 万条高性能                        泰国           96,958        25,383          0.26        半钢子午线轮胎 森麒麟                        泰国           30,536         7,729          0.25        子午线轮胎扩建技俩 澳弘电子     本次募投技俩        泰国           70,574     17,661.90          0.25   可见，本次募投技俩建筑工程单元造价处于同区域技俩的合理范围内，具 有合理性。   （3）与同业业公司可比技俩建筑单价的比较情况   根据公开信息，本技俩的建筑单元造价与近期同业业公司袒露的募投技俩 的建筑单元造价的对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                     审核问询回答                                                                  建筑单价                                     建筑面积         建筑总价 公司称呼       技俩称呼        技俩地点                                      （万元/平                                     （平方米）        （万元）                                                                   方米）         年产100万平方米印制线 中富电路                    泰国           45,000.00       9,450.00        0.21         路板技俩         年产300万平方米贯通板 世运电路                    江门          102,318.18      25,872.56        0.25         新建技俩（一期）         年产48万平高频、高速、 本川智能    多层及高密度印制电路板     南京           29,656.00       7,659.60        0.26         分娩线扩建技俩 崇达本事    新建电路板技俩（一期）     珠海          127,905.00      43,215.35        0.34         年产120万平方米多层印 景旺电子                    珠海          116,821.50      52,517.62        0.45         刷电路板技俩         新能源汽车配套高端印制 万源通     电路板技俩（年产50万平    盐城           30,182.50       6,749.00        0.22         方米刚性贯通板技俩）            同业业公司近期可比募投技俩平均值                                          0.29 澳弘电子      本次募投技俩        泰国             70,574       17,661.90        0.25   如上表所示，同业业公司募投技俩的建筑单价区间为 0.21-0.45 万元/平方米， 平均值为 0.29 万元/平方米。本技俩建筑单价处于行业区间范围内，与同业业公 司可比技俩不存在显著各异，具有合理性。   （1）与公司现存开拓采购价钱对比情况   如前所述，本技俩开拓种类繁密，多达 200 余种，其中主要开拓投资额 （不含电力系统等公用工程开拓）占开拓投资总和的 79%，主要开拓采购单价 对比如下：                                     技俩预测单价            现存雷同开拓采购        开拓称呼        数目（台）                                     （万元/台）            单价（万元/台）  电脑裁板机（含圆角机）                    2           65.00                  60.49        数控钻孔机               120              94.92                 102.00       内层前处理机                    2           85.00                  73.00 对中+暂存+粘尘机+自动涂布    机+机械手收料机 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （内层）    半自动 CCD 曝光机                  4           50.00                  61.37   内层显影蚀刻连退膜机                    2          280.00                 260.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                        审核问询回答                                     技俩预测单价      现存雷同开拓采购       开拓称呼           数目（台）                                     （万元/台）      单价（万元/台）       （DES） 内层 AOI 自动外不雅检查机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））       棕化线                       2      150.00        136.00     高频电磁熔合机                     1       50.00         43.00  真空压合机（2 热 1 冷）                 2      600.00        588.00    压机中央真空系统                     1       55.00         32.00 压合回流线（含自动铜箔裁切+     钢板打磨）     自动裁板磨边机                     2      108.00        104.42       去毛刺机                      1       85.00         81.00 去毛刺除胶渣连水平千里铜线    （水平 PTH）    一阵势电镀线 EVCP                  4      550.00        565.00     化金前处理机                      1       85.00         87.50       化镍金线                      1      250.00        200.00  外层前处理机（中粗化）                    2      119.56        112.00      自动压膜机                      2       70.00         70.00 激光径直成像开拓（贯通 LDI      曝光机-连线） 外层显影蚀刻连退膜机（外层         DES） 外层 AOI 自动外不雅检查机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））   阻焊超粗化前处理机                     1       80.00        114.00  阻焊前处理机（火山灰）                    2      109.79        118.00   低压喷涂机（手动）                     1       90.00         90.00 CCD 全自动塞孔网印机（三机        连线） CCD 全自动双面网印机（三机        连线） 防焊预烤 WV 型侧夹式炎风输         送炉 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （阻焊）      阻焊显影机                      2       95.51         91.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                       审核问询回答                                    技俩预测单价      现存雷同开拓采购        开拓称呼         数目（台）                                    （万元/台）      单价（万元/台）      树脂塞孔机                     1       70.00         68.00 CCD 全自动笔墨印刷机（笔墨        连印）   双板架式炎风运输炉                    2      128.00        128.00     喷锡前处理机                     1       80.71         63.00     喷锡后处理机                     1       65.79         60.00    数控电路板成型机                 28         53.50         53.00 线扫描影像测量仪（三次元）                  2       80.00         80.00 集尘机-125HP（成型+V 槽）       （防爆）      制品清洗机                     2       86.26         56.00   自动高压通用测试机                    3       65.00         65.00   AVI 自动外不雅检查机  （AD420，精度 21um）   AVI 自动外不雅检查机  （AM500，精度 21um）      制品拣板机                     2       60.00         57.00   本次募投技俩勾通公司历史采购价钱及商场行情细目技俩开拓采购价钱， 如上表，本技俩主要开拓价钱与历史采购价钱接近。   综上，本募投技俩开拓采购单价与公司相似开拓的历史采购单价不存在明 显各异。   （2）与同业业公司可比技俩开拓价钱比较情况   PCB 分娩技俩不同的工艺门道、开拓选型、本事筹商等身分均会影响开拓 单价，且由于同业业可比技俩并未袒露开拓单价，因此无法径直比较，故通过 分析“单元产能开拓投资”比较募投技俩与同业业公司可比技俩的各异性。具体 回答详见本题之“一”之“（二）”之“2、技俩新增开拓购置数目与新增产能的匹 配关系”。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答      二、本次募投技俩前期实践参预情况、最新开拓进程及董事会前参预情况， 是否存在置换董事会前参预的情形，本次召募资金参预白叟性开销占比      （一）本次募投技俩前期实践参预情况、最新开拓进程及董事会前参预情 况，是否存在置换董事会前参预的情形      本次募投技俩实檀越体为全资子公司澳弘电子（泰国）有限公司，实施地 点位于泰国巴真武里府金池工业园。本次募投技俩已完成子公司的设立登记， 取得了企业境外投资文凭（境外投资证第 N3200202300809 号）、境外投资项 目备案示知书（常发改外资备【2023】46 号）、泰国地皮文凭、泰国地皮使用 许可证，并获批了泰国投资促进委员会（BOI）苦求。      本次募投技俩前期联想及勘探已完成，并于 2025 年 5 月 2 日取得施工许可 证。面前本次募投技俩处于开拓过程中。      综上，本次募投技俩处于施工开拓阶段。 事会前参预的情形      限定 2025 年 4 月末，本次募投技俩已实践参预 14,248.20 万泰铢（约合东说念主 民币 3,091.86 万元 5 ），其中地皮购置款 13,865.64 万泰铢、联想及勘探费      本次募投技俩于 2023 年 7 月完成境外投资技俩备案，于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议审议并公告了向不特定对象刊行可颐养公司 债券预案以及技俩可行性分析请问，董事会前累计开销金额为 4,175.33 万泰铢 （约合东说念主民币 865.80 万元6），主要系地皮款定金，上述金额将不以召募资金置 换。      根据公司对运营资金的统筹安排，对于董事会前已参预的资金，欠亨过本 次刊行召募资金赐与置换；对于董事会后参预的自有资金，将来在遴聘审计机     按照2025年4月30日国度外汇料理局袒露的东说念主民币兑泰铢中间汇率进行测算     按照2023年12月31日国度外汇料理局袒露的东说念主民币兑泰铢中间汇率进行测算 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                           审核问询回答 构进行专项审核并履行关联决策治安后，将通过本次刊行召募资金赐与置换， 公司对于后续的召募资金置换将严格除名中国证监会和上海证券交易所筹商的 法则及王法践诺。      （二）本次召募资金参预白叟性开销占比      本次募投技俩投资总和 59,604.21 万元，其中工程用度 56,339.59 万元，工 程开拓其他用度 2,982.92 万元，预备费 281.70 万元，投资总和测算时暂不酌量 铺底流动资金，具体组成如下：                                                        单元：万元                                                      召募资金参预是 序号          技俩        技俩资金          召募资金参预                                                       否老本化 注：上述为初步预计，公司将在技俩开拓过程中依据重要性和弥留性安排召募资金的具体 使用，其中预备费是指在开拓期内各式不可预感身分的变化而预留的可能加多的用度，主 要与白叟性开销关联，但由于不可预理性，基于严慎性，暂认定不组成老本化      如上表所示，除预备费，本次募投技俩投资额基本为老本化开销，根据董 事会决议筹谋使用召募资金 58,000.00 万元，用于工程用度和工程开拓其他用度。 因此，公司本次召募资金参预除预备费外，基本为白叟性开销。      三、勾通公司现存资金余额、将来资金流入及流出、各项白叟性开销、资 金缺口等，说明本次融资边界合理性      限定 2024 年末，根据资金余额、将来资金流入及流出、各项白叟性开销资 金等情况，公司资金缺口 60,938.30 万元，具体测算情况如下：                                                        单元：万元              技俩                     预备公式               金额 货币资金及交易性金融金钱余额                       ①                 114,602.09 其中：上次募投技俩存放的专项资金、信用证保                                      ②                   4,683.69 证金等受限资金 可目田驾驭资金                             ③=①-②              109,918.40 将来三年预计筹谋步履现款流净额积聚                    ④                  37,566.14 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答                  技俩                     预备公式          金额 最低现款保有量                                  ⑤              32,964.85 将来三年新增最低现款保有量                            ⑥              20,013.39 将来三年预计现款分成开销                             ⑦              25,726.31 预计主要白叟性开销关联资金需求                          ⑧             129,718.29 总体资金需求忖度                              ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧        208,422.84            总体资金缺口                      ⑩=⑨-③-④          60,938.30    上表中各项金额的具体测算过程如下：    （1）限定 2024 年末货币资金及交易性金融金钱余额    截 至 2024 年 末 ， 公 司 货 币 资 金 及 交 易 性 金 融 资 产 账 面 余 额 合 计 为 使 用 受 限 制 资 金 合 计 4,683.69 万 元 ， 公 司 可 自 由 支 配 的 货 币 资 金 金 额 为    （2）将来三年预计筹谋步履现款流净额积聚    公司 2024 年齐全营业收入 129,300.40 万元，相较 2023 年增长 19.45%，较 年营业收入，同期根据公开袒露积年来的财务数据，公司筹谋步履现款流净额 与营业收入比例区间为 4.85%-21.14%，酌量到业务开拓过程中单子禁受度可 能妥贴加多以及采购原材料所需货币资金支付，从严慎性角度，取 7.00%行为 测算筹谋步履现款流净额比例，经测算，将来三年预计筹谋步履现款流净额积 累 37,566.14 万元。    （3）总体资金需求    最低货币资金保有量系公司为保管其日常营运所需要的最低货币资金，主 要参考公司 2024 年度数据，充分酌量公司日常筹谋付现成本、用度等，并酌量 公司现款盘活效用等身分，公司在现走运营边界下日常筹谋需要的最低货币资 金保有量约为 32,964.85 万元，具体测算过程如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券              审核问询回答           技俩                     公式   金额（万元） 最低现款保有量                ①=②÷③               32,964.85 货币资金盘活次数               ③=360÷⑦                   3.32 现款盘活天数                 ⑦=⑧+⑨-⑩                 108.48 存货盘活天数                 ⑧                        85.19 应收账款盘活天数               ⑨                       100.17 应付账款盘活天数               ⑩                        76.88 注 1：期间用度中财务用度受汇率波动影响为负数，不具有可捏续性，暂不予酌量； 注 2：非付现成本包括固定金钱折旧、无形金钱摊销、耐久待摊用度摊销、使用权金钱摊 销和股份支付； 注 3：存货盘活天数=360*平均存货余额/营业收入； 注 4：应收款项盘活天数=360*平均应收账款/营业收入； 注 5：应付款项盘活天数=360*平均应付账款/营业收入。    公司最低现款保有量与公司业务边界呈正关联关系，因此以将来三年公司 营业收入增速测算公司 2027 年末最低现款保有量为 52,978.24 万元，扣除限定 保有量金额为 20,013.39 万元。    假设将来三年现款分成水平保管与 2024 年一致，即每股分派现款股利 0.6 元，以此为基础，经测算，公司 2024 年及将来三年预计现款分成开销为    公司所处的 PCB 行业属于本事、资金密集型行业，需要捏续的资金、开拓 参预，以满足下搭客户不停扩大的产能需求，保捏商场竞争力和行业地位。公 司正在开拓及拟投资开拓的主要技俩情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答         技俩          技俩地点          公告情况      金额（万元） 泰国分娩基地开拓技俩           泰国        本次募投技俩关联公告     59,604.21 高密度互连积层板（HDI）分娩技                      常州        年报中已袒露         13,500.00 术改造技俩 新建高端 PCB 定制化分娩基地项              经第三届董事会第三次                      常州                       33,000.00 目                              会议审议并公告 本事开拓改造等白叟性参预（将来                      常州        年报中已袒露         18,000.00 三年）         算计            -             -        124,104.21   如上表所示，将来三年公司白叟性开销金额为 124,104.21 万元，其中限定 开销 3,049.67 万元，高密度互连积层板（HDI）分娩本事改造技俩开销 10.14 万元，新建高端 PCB 定制化分娩基地技俩因购置地皮等开销 1,039.34 万元。此 外，泰国分娩基地开拓技俩所在地在泰国，该技俩总投资筹谋为技俩开拓参预， 将来技俩启动仍需要参预相应流动资金，具体详见本题回答之“二、本次募投项 面前期实践参预情况、最新开拓进程及董事会前参预情况，是否存在置换董事 会前参预的情形，本次召募资金参预白叟性开销占比”之“（二）本次召募资金 参预白叟性开销占比”，经测算将来三年尚需参预 9,713.23 万元，因此主要老本 性开销关联资金需求为 129,718.29 万元。   综上，限定 2024 年末公司合座资金缺口为 60,938.30 万元，公司本次拟向 不特定对象刊行可颐养公司债券召募资金总和不跳跃 58,000.00 万元，未跳跃上 述资金缺口，本次融资具有必要性。   四、勾通本次募投技俩种种 PCB 家具预计销量、售价、产能爬坡等，说明 效益测算中重要参数阐明依据、与公司或同业业雷同技俩对比情况，是否审慎   （一）勾通本次募投技俩种种 PCB 家具预计销量、售价、产能爬坡等，说 明效益测算中重要参数阐明依据   本次募投技俩拟分娩家具主要用于境外售售，因此以请问期内 2022-2024 年公司外售相应家具平均销售价钱行为主要参考依据，并勾通多层板将来家具 层数变化趋势进行单价取值。技俩销售收入预测具体情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                          审核问询回答 家具类型        技俩    T+1        T+2        T+3       T+4       T+5      T+6-T+10         销量（㎡）           -   111,000    370,000   518,000   666,000     740,000 双面板    单价（元/㎡）   480.00      480.00     480.00    480.00    480.00      480.00        销售收入（万                         -     5,328     17,760    24,864    31,968      35,520          元）         销量（㎡）           -    54,000    180,000   252,000   324,000     360,000 多层板    单价（元/㎡）   800.00      800.00     800.00    800.00    800.00      800.00        销售收入（万                         -     4,320     14,400    20,160    25,920      28,800          元）         销量（㎡）           -    15,000     50,000    70,000    90,000     100,000 单面板    单价（元/㎡）   200.00      200.00     200.00    200.00    200.00      200.00        销售收入（万                         -      300       1,000     1,400     1,800       2,000          元）        算计               -     9,948     33,160    46,424    59,688      66,320   如上表所示，单面板、双面板及多层板单价分别为 200 元/㎡、480 元/㎡、 值 219 元/㎡、515 元/㎡、804 元/㎡，具备合理性。此外本次募投技俩家具在运 营期间的销售价钱未成就浮动机制，主如果酌量销售价钱与分娩成本平淡同向 变化，下搭客户的降价压力一般会在全产业链中赐与消化，上游材料端价钱往 往也会同步呈现一定幅度的降价，因此主要通过技俩的毛利率水平赐与量度预 测的严慎性。本次募投技俩在达产期间的毛利率平均值为 21.91%，与公司 参数成就较为严慎，照旧笼统酌量了下流智能家居、电源、汽车电子、工控设 备、医疗电子等应用边界的周期性波动可能带来的影响。   本次募投技俩产能利用率、产销率设定是勾通行业同类型募投技俩达产情 况，依据公司实践及预计的筹谋情景作出的合理、保守、渐进性的设定。   本次募投技俩产能利用率与同业业公司对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答                                       产能利用率  公司      募投技俩称呼                      T+1        T+2   T+3    T+4    T+5    T+6        年产100万平方米印制 中富电路                  0%        15%   40%    60%    80%    100%           贯通板技俩        年产60万平方米高密度 景旺电子                  0%        12%   38%    62%    84%    100%        互连印刷电路板技俩        年产12万平方米新能源 明阳电路                  0%        15%   60%    90%    100%   100%        汽车PCB专线开拓技俩        年产150万平方米高可        靠性电路板扩建技俩一 四会富仕                 25%        60%   88%    100%   100%   100%        期（年产80万平方米电             路板）        年产300万平方米贯通 世运电路                  0%         0%   60%    80%    100%   100%        板新建技俩（一期）        新式特种印制电路板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）开拓技俩        珠海崇达电路本事有限 崇达本事   公司新建电路板技俩       —          —   50%    80%    100%   100%            （一期）        泰国高多层印制贯通板 胜宏科技                   —        50%   100%   100%   100%   100%              技俩        新式特种印制贯通板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）开拓技俩 澳弘电子   泰国分娩基地开拓技俩     0%        15%   50%    70%    90%    100%   如上表所示，参考 PCB 行业上市企业募投技俩的产能利用率设定情况，公 司本次募投技俩的达产进程为 T+2 年投产并达产 15%，T+3 年达产 50%， T+4 年达产 70%，T+5 年达产 90%，T+6 年达产 100%，与同业业募投技俩的 产能利用率设定比拟产能爬坡进程较为安详，产能利用率情况与同业业比拟不 存在显著的各异。   此外，2019 年-2024 年，公司 PCB 家具的外售收入年均增长率为 43.56%。 本次募投技俩投产后，技俩达产期（T+2 至 T+6 年）内公司累计产能年均增长 率为 3.99%，累计产能年均增长率低于公司 PCB 家具外售收入增长率，且公司 根据客户订单接收“以销定产”的分娩模式，2024 年度单面板、双面板/多层板 产销率分别为 94.06%、101.94%，故本次募投技俩预测产销率为 100%，具备 合理性。因此，本次募投技俩的产能利用率的设定处于较为合理的范围。   综上，本募投技俩家具结构以公司现存家具结构为基础，主要分娩单面板、 双层板和多层板，具体家具结构可能视商场需求逐步骤整，技俩产能勾通商场 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答 需求逐步开释，预计在第二年至第六年技俩产能利用率分别为 15%、50%、 达产后年销售收入 66,320 万元。   （1）原材料   本次募投技俩主要原材料为覆铜板、铜箔、铜球等，该类原材料价钱与铜 价走势具有一定关联性，受铜价影响显著。因此本次募投技俩的主要原材料参 考公司请问期 2022-2024 年关联径直材料平均比例进行测算取值，具备严慎性、 合理性。   （2）径直东说念主工   本次募投技俩径直东说念主工费依据技俩产能边界、拟参预径直分娩东说念主员数目、 泰国当地东说念主员平均薪酬水平，并勾通将来东说念主工上升趋势等进行估算。根据商务 部发布的《对外投资配合国别（地区）指南-泰国（2024 年版）》公布的数据， 泰国普通工东说念主平均工资约 427-498 好意思元/月，好意思元兑东说念主民币汇率按 7.3 预备，约 将来每年按 3%增长。本次募投技俩测算的分娩东说念主职工资高于泰国普通工东说念主平均 工资水平，具备严慎性、合理性。   （3）折旧摊销   本次募投技俩折旧摊销根据技俩新增固定金钱金额，参考公司现行的管帐 政策计提。本技俩新增固定金钱主要为房屋建筑物、机器开拓、软件，按照公 司现行的折旧摊销政策，房屋建筑物折前年限为 20 年，机器开拓为 10 年，残 值率均为 5%，按直线折旧法计提折旧；软件按 5 年进行摊销。   （4）其他制造用度   其他制造用度参考请问期 2022-2024 年公司其他制造用度占营业收入的比 例均值预备，本次技俩取值 9%。   （5）运载用度   本次募投技俩家具主要供应泰国当地及国际商场，运载用度将较公司现存 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                      审核问询回答 水平有一定程度按捺，本技俩取值为 0.3%。      （6）其他用度      其他用度包括销售用度、料理用度，以请问期 2022-2024 年其占营业收入 比例为参考，其中酌量国际商场开拓的需要，销售用度按营业收入的 3%测算； 酌量到部分担理职能由公司总部负责，料理用度按营业收入的 3%取值。      （7）本技俩需交纳的主要税种及税率依据泰国当地适用税率预备。      综上，本次募投技俩主要参考请问期 2022-2024 年情况，对种种 PCB 家具 预计销量、售价、产能爬坡、成本用度等测算具备合理性。      （二）说明效益测算与公司或同业业雷同技俩对比情况，是否审慎      本技俩测算期（含开拓期）为 10 年，其中开拓期 2 年。本技俩满产状态下 年均营业收入为 66,320 万元，年均利润总和为 10,550 万元，平均销售毛利率为 下： 序号             筹商称呼                         筹商值                  备注      本次募投技俩家具与公司营业收入毛利率对比情况如下：      技俩      2024 年     2023 年        2022 年         请问期平均值      本技俩毛利率   毛利率          21.99%     24.61%          22.58%        23.06%        21.91%      如上表所示，本次募投技俩测算毛利率为 21.91%，低于公司请问期平均值      本次募投技俩测算的毛利率水平较为合理、严慎。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券              审核问询回答   本次募投技俩与同业业公司可比技俩家具毛利率的对比情况如下： 公司称呼            技俩称呼             技俩地点    销售毛利率 胜宏科技        泰国高多层印制贯通板技俩            泰国     18.24% 中富电路      年产100万平方米印制贯通板技俩          泰国     21.83% 世运电路    年产300万平方米贯通板新建技俩（一期）     江门鹤山      26.79% 崇达本事        新建电路板技俩（一期）             珠海     28.26% 景旺电子     年产120万平方米多层印刷电路板技俩         珠海     28.55%        新能源汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万 万源通                              盐城东台      18.49%             平方米刚性贯通板技俩）           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 23.69% 澳弘电子           本次募投技俩               泰国     21.91%   如上表所示，本技俩预测达产期年均毛利率与同业业公司可比技俩的毛利 率比拟不存在要紧各异，处于合理区间。   本次募投技俩测算家具销售价钱与同业业公司分娩单层、双层或多层印制 电路板的可比技俩家具销售均价的对比情况如下：                                     技俩   销售价钱 公司称呼             技俩称呼                                     地点   （元/㎡） 胜宏科技         泰国高多层印制贯通板技俩           泰国     1,300.00 中富电路       年产100万平方米印制贯通板技俩         泰国     1,000.00        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬勾通贯通 威尔高                                 吉安      530.00           板技俩—年产120万平方米印制电路板技俩                                     江门 世运电路     年产300万平方米贯通板新建技俩（一期）              1,852.90                                     鹤山 崇达本事         新建电路板技俩（一期）            珠海      626.82 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板技俩        珠海     1,825.00        新能源汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万平方     盐城 万源通                                         660.00               米刚性贯通板技俩）             东台 广合科技   广合电路多高层精密贯通板技俩一期第二阶段工程       黄石     1,346.09 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建技俩      常州      759.35           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 1,100.02 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券              审核问询回答                                     技俩   销售价钱 公司称呼             技俩称呼                                     地点   （元/㎡） 澳弘电子            本次募投技俩              泰国     552.67   本次募投技俩家具销售价钱取决于具体家具类别和应用边界，本次募投项 目主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主，与同业业公司可比技俩 家具结构有一定各异性，本技俩家具销售均价为 552.67 元/㎡，故低于同业业公 司可比技俩销售价钱，具有合理性。   本次募投技俩测算里面收益率与同业业公司可比技俩对比情况如下：                                     技俩   税后里面 公司称呼             技俩称呼                                     地点    收益率 胜宏科技         泰国高多层印制贯通板技俩           泰国     14.30% 中富电路       年产100万平方米印制贯通板技俩         泰国     15.55%        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬勾通贯通 威尔高                                 吉安     15.06%           板技俩—年产120万平方米印制电路板技俩 威尔高    威尔高电子（泰国）有限公司年产60万㎡贯通板技俩     泰国     13.92% 强达电路       年产96万平方米多层板、HDI板技俩       南通     18.37% 崇达本事         新建电路板技俩（一期）            珠海     12.41% 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板技俩        珠海     12.76%        新能源汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万平方     盐城 万源通                                        14.15%               米刚性贯通板技俩）             东台 广合科技   广合电路多高层精密贯通板技俩一期第二阶段工程       黄石     16.60% 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建技俩      常州     17.11%           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 15.02% 澳弘电子            本次募投技俩              泰国     12.12%   如上表所示，本次募投技俩税后里面收益率为 12.12%，略低于同业业公司 可比技俩平均值，与崇达本事、景旺电子等投资技俩接近。故公司本次募投项 目税后里面收益率具备严慎性。   说七说八，本次募投技俩静态回收期 7.79 年（含开拓期），预测毛利率、 销售价钱、里面收益率等筹商与公司请问期营业收入毛利率、同业业上市公司 可比技俩销售均价、里面收益率比拟略低，因此本募投技俩的效益测算具备合 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券      审核问询回答 理性，较为严慎。   中介机构核查情况：   一、核查治安   针对上述问题，保荐机构、申诉管帐师主要履行了以下核查治安：   （一）查阅了刊行东说念主本次召募资金投资技俩可行性研究请问以及测算明细， 了解本次召募资金投资技俩的具体投资组成以及测算依据、效益测算的具体过 程、与新增产能产值的匹配关系、重要测算筹商的细目依据等情况；   （二）查阅了同业业上市公司同类召募资金投资技俩的关联公开袒露信息， 与刊行东说念主本次召募资金投资技俩关联情况进行对比分析，核查其投资和效益测 算的合理性和审慎性；单元工程开拓造价和开拓单价的合理性及与同业业公司 是否存在各异；   （三）查阅刊行东说念主本次召募资金投资技俩的可行性研究请问以及测算明细， 了解投资组成是否包含关联董事会审议前已参预资金，是否包含非白叟性开销 的情况；   （四）查阅刊行东说念主本次召募资金投资技俩的台账，了解实践开销情况；   （五）访谈刊行东说念主总司理，了解本次召募资金投资技俩的开拓进程情况；   （六）查阅刊行东说念主财务报表具体科目明细、面前已审议的投资技俩筹谋及 同业业可比公司公开袒露汉典，获取本次募投技俩召募资金参预关联汉典，了 解技俩开拓期、现存资金余额、将来资金安排筹谋等情况，分析资金缺口及本 次融资边界的合理性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申诉管帐师合计：   （一）刊行东说念主本次募投技俩投资金额的具体内容、测算依据及测算过程具 备合理性；本次募投技俩建筑面积、开拓购置数目，与新增产能产值关系匹配 具备合理性；单元工程开拓造价和开拓单价合理，与刊行东说念主已投产技俩及同业 业可比技俩不存在要紧各异。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                    审核问询回答   （二）本次募投技俩处于开拓施工阶段，限定 2025 年 4 月末，本次募投项 目已实践参预 14,248.20 万泰铢（约合东说念主民币 3,091.86 万元），其中地皮购置款 资金，欠亨过本次刊行召募资金赐与置换；本次召募资金除预备费外一说念用于 白叟性开销。   （三）笼统刊行东说念主 2024 年末资金余额、将来三年资金流入及流出预测、各 项白叟性开销、资金缺口预测等情况分析，刊行东说念主本次召募资金边界具备合理 性。   （四）本次募投技俩主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主， 种种家具预计销量与售价、成本用度、将来产能爬坡等重要参数成就具备合理 性；本次募投技俩静态回收期 7.79 年（含开拓期），预测毛利率、销售价钱、 里面收益率等筹商与公司请问期营业收入毛利率、同业业上市公司可比技俩销 售均价、里面收益率比拟略低，因此本募投技俩的效益测算具备合理性，较为 严慎。   （五）刊行东说念主本次募投技俩的实施不存在《证券期货法律适宅心见第 18 号》 第 5 条的情形、适应《监管王法适用指引—刊行类第 7 号》第 5 条的关联王法， 具体如下：  《证券期货法律适宅心见第18号》第5条                   核查意见 （一）通过配股、刊行优先股或者董事会细目 刊行对象的向特定对象刊行股票方式召募资金 的，不错将召募资金一说念用于补充流动资金和           经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 偿还债务。通过其他方式召募资金的，用于补           刊行东说念主本次拟刊行可转债召募资金总和 充流动资金和偿还债务的比例不得跳跃召募资           不跳跃东说念主民币58,000.00万元，不触及补 金总和的百分之三十。对于具有轻金钱、高研           充流动资金技俩，莫得用于偿还债务， 发参预特色的企业，补充流动资金和偿还债务           不存在视同补充流动资金的非白叟性支 跳跃上述比例的，应当充分论证其合理性，且           出（预备费、铺底流动资金）。 跳跃部分原则上应当用于主营业务关联的研发 参预。                                经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： （二）金融类企业不错将召募资金一说念用于补           刊行东说念主不属于金融类企业，不适用上述 充老本金。                          王法，且不存在将本次召募资金一说念用                                于补充老本金的情形。                                经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： （三）召募资金用于支付东说念主职工资、货款、预                                刊行东说念主本次拟刊行可转债召募资金总和 备费、商场推广费、铺底流动资金等非白叟性                                不跳跃东说念主民币58,000.00万元，不触及用 开销的，视为补充流动资金。老本化阶段的研                                于支付东说念主职工资、货款、预备费、商场 发开销不视为补充流动资金。工程施工类技俩                                推广费、铺底流动资金等非白叟性开销 开拓期跳跃一年的，视为白叟性开销。                                。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答 （四）召募资金用于收购金钱的，如本次刊行 董事会前已完成金钱过户登记，本次召募资金          经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 用途视为补充流动资金；如本次刊行董事会前          本次召募资金未用于收购金钱，不适用 尚未完成金钱过户登记，本次召募资金用途视          本条王法。 为收购金钱。 （五）上市公司应当袒露本次召募资金中老本          经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 性开销、非白叟性开销组成以及补充流动资金          刊行东说念主本次刊行召募资金无用于支付预 占召募资金的比例，并勾通公司业务边界、业          备费等非白叟性开销。刊行东说念主照旧袒露 务增长情况、现款流情景、金钱组成及资金占          本次召募资金中白叟性开销、非白叟性 用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及          开销组成，本次刊行不触及补充流动资 边界的合理性。                       金。 （六）保荐机构及管帐师应当就刊行东说念主召募资 金投资组成是否属于白叟性开销发表核查意见                               经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 。对于补充流动资金或者偿还债务边界显著超                               本次召募资金不触及用于补充流动资金 过企业实践筹谋情况且缺少合理事理的，保荐                               或偿还债务的情形。 机构应当就本次召募资金的合理性审慎发表意 见。  《监管王法适用指引—刊行类第7号》第5条                核查意见                               经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 一、对于袒露预计效益的募投技俩，上市公司                               刊行东说念主已勾通最新可行性研究请问、内 应勾通可研请问、里面决策文献或其他同类文                               部决策文献或其他同类文献的内容，披 件的内容，袒露效益预测的假设条目、预备基                               露效益预测的假设条目、预备基础及计 础及预备过程。刊行前可研请问跳跃一年的，                               算过程。本次募投技俩可行性研究请问 上市公司应就预计效益的预备基础是否发生变                               更新时辰为2025年4月，截止本回答出具 化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行                               日尚未跳跃一年，预计效益的预备基础 补充说明。                               未发生要紧变化。                               经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 二、刊行东说念主袒露的效益筹商为里面收益率或投          刊行东说念主本次募投技俩里面收益率及投资 资回收期的，应明确里面收益率或投资回收期          回收期的测算过程以及所使用的收益数 的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募          据合理，刊行东说念主已在召募说明书中袒露 投技俩实施后对公司筹谋的预计影响。             本次刊行对公司筹谋料理和财务情景的                               预计影响。 三、上市公司应在预计效益测算的基础上，与                               经核查，保荐机构和申诉管帐师合计： 现存业务的筹谋情况进行纵向对比，说明增长                               刊行东说念主已与现存业务的筹谋情况进行纵 率、毛利率、预测净利率等收益筹商的合理性                               向对比并与可比公司的筹谋情况进行横 ，或与同业业可比公司的筹谋情况进行横向比                               向对比，本次募投技俩关联收益筹商具 较，说明增长率、毛利率等收益筹商的合理性                               有合理性。 。 四、保荐机构应勾通现存业务或同业业上市公 司业务开展情况，对效益预测的预备方式、计          保荐机构及刊行东说念主管帐师已勾通前述情 算基础进行核査，并就效益预测的严慎性、合          况进行核查，并发表明确意见，限定本 理性发表意见。效益预测基础或筹谋环境发生          回答出具日，本次募投技俩效益预测基 变化的，保荐机构应督促公司在刊行前更新披          础或筹谋环境未发生变化。 露本次募投技俩的预计效益。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答    问题 3 对于上次召募资金情况    根据申诉材料，（1）公司于 2020 年 10 月首发上市，2023 年 3 月公司调 整首发募投技俩的投资总和并结项，将节余资金 7,986.72 万元一说念用于永久性 补充流动资金。（2）限定 2024 年 12 月 31 日，上次募投技俩“年产高精密度多 层板、高密度互连积层板 120 万㎡开拓技俩”处于客户导入、多层板及高密度互 连积层板产能爬坡期，尚未透澈达产，不适用“是否达到预计效益”。    请刊行东说念主说明：（1）公司变更上次召募资金用途原因及合理性，上次召募 资金投向变更前后，实践用于非白叟性开销占比情况；（2）勾通上次募投技俩 所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、境表里商场需求及出进口 政策变化情况等，说明上次募投技俩实施环境是否发生要紧变化、关联身分是 否影响本次募投技俩实施。    请保荐机构、刊行东说念主讼师及申诉管帐师核查并发表明确意见。    刊行东说念主回答：    一、公司变更上次召募资金用途原因及合理性，上次召募资金投向变更前 后，实践用于非白叟性开销占比情况    （一）公司变更上次召募资金用途原因及合理性    经中国证券监督料理委员会核发的《对于核准常州澳弘电子股份有限公司 初度公开刊行股票的批复》（证监许可〔2020〕1913 号）核准，公司于 2020 年 10 月 9 日采纳向社会公众公开刊行普通股（A 股）股票 3,573.10 万股，每股 发 行 价 格 为 18.23 元 ， 共 计 募 集 资 金 651,376,130.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用    限定 2023 年 3 月 15 日，公司 2020 岁首度公开刊行股票召募资金投资技俩 “年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米开拓技俩”及“研发中心 升级改造技俩”除极少开拓尚在调试外，其余均已达到预定可使用状态。    公司在实施“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米开拓项 目”和“研发中心升级改造技俩”技俩过程中，严格践诺预算料理，并按照召募资 金使用的筹商王法严慎使用召募资金。公司在募投技俩开拓过程中，在保证项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                     审核问询回答 目质料和产能需求的前提下，根据商场面貌及用户需求的变化，同期酌量技俩 投资风险和请问，应时颐养技俩投资进程、投资估算及开拓联想有筹谋等，经济、 科学、有序的进行技俩开拓，以最少的参预达到了预期主意，从而最大限定的 简约了召募资金。     公司于 2023 年 3 月 22 日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第 七次会议，及 2023 年 4 月 18 日召开的 2022 年年度股东大会审议通过了《对于 召募资金投资技俩结项并将节余召募资金永久补充流动资金的议案》，甘愿公 司将初度公开刊行股票召募资金投资技俩结项，具体如下：     （1）颐养“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡开拓技俩”投 资 总 额 为 505,236,338.72 元 、“研 发 中 心 升 级 改 造 项 目”投 资 总 额 为     （2）上述募投技俩限定 2023 年 3 月 15 日的节余资金（含答理收益及利息 收入）79,867,217.89 元，以及后续召募资金专户刊出前产生的利息收入与手续 费差额所形成的节余款（实践金额以资金转出当日专户余额为准）转入公司自 有资金账户，一说念用于永久性补没收司流动资金。     因此，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资技俩完成开拓召募资金结余所致，具备合理性。     （二）上次召募资金投向变更前后，实践用于非白叟性开销占比情况     根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》之“五、对于召募资金用于补流还 贷何如适用第四十条“主要投向主业”的意会与适用”之王法：“（三）召募资金 用于支付东说念主职工资、货款、预备费、商场推广费、铺底流动资金等非白叟性支 出的，视为补充流动资金。老本化阶段的研发开销不视为补充流动资金。工程 施工类技俩开拓期跳跃一年的，视为白叟性开销。”     限定 2023 年 3 月 15 日，上次召募资金投向变更前，召募资金投资技俩的 实施情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                            审核问询回答                                                                         单元：万元                                         拟使用召募             累计参预募        非白叟性支 序号    承诺投资技俩          实践投资技俩                                         资金投资额             集资金金额         出金额                      年产高精密度       年产高精密度多                      多层板、高密       层板、高密度互       连积层板120万       平方米开拓技俩                         设技俩       研发中心升级改        研发中心升级         造技俩            改造技俩                算计                             59,178.27    44,259.79            -         非白叟性开销占比                                                          0.00%      上次召募资金投向变更后，公司实践使用召募资金投资技俩情况如下：                                                                         单元：万元                                         变更后承诺             实践投资         非白叟性支 序号    承诺投资技俩         实践投资技俩                                         投资金额               金额           出金额      年产高精密度多         年产高精密度多      层板、高密度互         层板、高密度互      连 积 层 板 120 万   连 积 层 板 120 万      ㎡开拓技俩           ㎡开拓技俩      研发中心升级改         研发中心升级改      造技俩             造技俩                      永久补充流动资                      金技俩                算计                             54,325.51    60,271.68     8,089.04         非白叟性开销占比                                                         13.42%     注 1：“永久补充流动资金技俩”系募投技俩结项后节余资金转出，技俩结项情况已于     注 2：“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡开拓技俩”及“研发中心升级 改造技俩”限定 2024 年 12 月 31 日因部分合同尾款及银行承兑汇票敞口尚未达到商定的付 款时点，故“实践投资金额与变更后承诺投资金额”存在各异。      由上表所示，公司上次召募资金投向变更前，不存在使用召募资金用于非 白叟性开销的情况。上次召募资金投向变更后，公司上次召募资金实践用于非 白叟性开销金额算计为 8,089.04 万元，占召募资金总和的比例为 13.42%。      综上，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资技俩完成开拓召募资金结余所致；公司上次召募资金投向变更前， 不存在使用召募资金用于非白叟性开销的情况，上次召募资金投向变更后，公 司上次召募资金实践用于非白叟性开销金额算计为 8,089.04 万元，占召募资金 总和的比例为 13.42%，主要系募投技俩结项后节余资金转出，永久补充流动资 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答 金所致。   二、勾通上次募投技俩所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、 境表里商场需求及出进口政策变化情况等，说明上次募投技俩实施环境是否发 生要紧变化、关联身分是否影响本次募投技俩实施   （一）上次募投技俩所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况   公司上次募投技俩所触及的家具主要为双面板、多层板、高密度互连积层 板，请问期内，公司上述家具的产销情况如下：                                                     单元：万平方米   家具类型       技俩       2024年度           2023年度        2022年度              产量            149.46          118.10         97.88   双面板        销量            152.69          117.04        112.23             产销率          102.16%          99.10%       114.66%              产量                29.12        26.04         15.20   多层板        销量                29.34        22.84         14.39             产销率          100.77%          87.69%        94.69%   注 1：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目；   注 2：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）关联数据。   公司高密度互连积层板（HDI 板）家具尚处于产能爬坡期，尚未透澈达产， 面前处于小批量分娩阶段。笼统来看，公司上次募投技俩所触及的双面板、多 层板家具产销率处于较高水平。   （二）境表里商场需求情况   公司上次募投技俩所投家具为双面板、多层板、高密度互连积层板（HDI 板），为面前 PCB 商场的主流家具，根据 Prismark 统计及预测，2023 年单双面 板、多层板和 HDI 板的需求分别约为 78 亿好意思元、266 亿好意思元和 105 亿好意思元，占 比分别约为 11%、38%和 15%，预测 2028 年单双面板、多层板和 HDI 板的需求 分别约为 90 亿好意思元、330 亿好意思元和 142 亿好意思元，占比分别约为 10%、36%和 复合增长率约为 4.14%，本次募投项生疏产的单双面板和多层板，属于面前公 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答 司和商场的主要家具，将来境表里商场对此类家具仍将有闲隙和雄壮的需求。   比年来，跟着新一代信息本事的不停冲破，智能化汽车、AI 算力中心等相 关电子信息行业需求不停加多，推动了 PCB 家具需求增长，公司紧跟商场需求， 积极研发推广新家具，当今公司主营家具主要应用于智能家居、电源能源、汽 车电子、工业限定等应用边界，该等边界亦是上次募投技俩所对应家具所适用 的边界，各边界面前和将来的发展情景如下：   PCB 是智能家居行业不可或缺的重要电子零部件，跟着东说念主工智能本事的发 展，东说念主工智能和数字助理相勾通，推动了智能家居家具的改造升级，同期也为 浮滥者提供了愈加圣洁和个性化的用户体验，进一步催化了浮滥需求。根据 《2024 年智能家居出海知悉研究请问》中，预计 2024 年全球智能家居商场规 模达到 1,558 亿好意思元，2017-2024 年间年度复合增长率高达 21.52%，到 2025 年 全球智能家居营收边界预计进一步增长至 1,755 亿好意思元。              全球智能家居营收边界（十亿好意思元）   注：数据起首于财信证券   国内商场方面，获利于东说念主均可驾驭收入的提高和对快意品性家庭活命的不 断追求，智能家居家具的需求捏续增长，品类也不停丰富，中国正处于智能家 居的快速成耐久，根据艾瑞估量《2023 中国智能家居发展白皮书》请问，预计 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券               审核问询回答 也显著加速。            中国智能家居商场边界过火增长率（亿元）   注：数据起首于财信证券 边界开拓更新和浮滥品以旧换新政策的示知》，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从开拓更新、浮滥品以旧换新及回收轮回利用等方面发力，刺激家电、 家居等边界浮滥。2024 年中央的以旧换新政策，带动补贴掩盖的 8 大类家电产 品齐全销售量 6,200 多万台，径直拉动浮滥近 2,700 亿元。2025 年政策加码后， 限定 2025 年 4 月 8 日零时，已拉动销售 12 大类家电以旧换新家具 3,570.9 万台， 带动销售 1,247.4 亿元。智能家居边界的快速发展将会对 PCB 行业产生捏续稳 定的需求。   PCB 在电源边界应用泛泛，包括开关电源、UPS 电源、AI 服务器电源等普 通电源开拓以及安防电源、高压电源等特种电源开拓的限定系统齐需要用到 PCB 家具。十分跟着东说念主工智能本事的赶紧发展激发了对预备才调的雄壮需求， AI 服务器电源需求呈现显著增长趋势。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答   注：数据起首于天风证券研究所   PCB 家具主要应用于车身限定器、集成逆变器、电板料理系统 BMS、域控 制器、充电桩限定系统、车灯及车灯限定系统、电子助力转向系统、环顾录像 头、激光雷达、功率限定器、车载文娱系统等。 球。汽车工业协会数据表露，2023 年全球汽车电子商场边界增至 22,542 亿元， 同比增长 5.3%；据中商产业研究院预测，跟着汽车电子化水平的日益提高、单 车汽车电子成本的提高，全球汽车电子商场边界将迅速攀升，预计 2024 年全球 汽车电子商场边界将达 24,015 亿元。   我国事全球最大的汽车和新能源汽车产销国，比年来，我国汽车电子行业 稳步发展，产业才调不停提高。根据中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国 汽车电子行业发展情况及投资政策研究请问》，2024 年中国汽车电子商场边界 约为 1.22 万亿元，较上年增长 10.95%，预测 2025 年中国汽车电子商场边界将 达到 1.28 万亿元。   PCB 是齐全工业限定的重要电子元器件，跟着工业限定边界自动化程度愈 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券               审核问询回答 发增强，根据 Statista 数据，全球工业自动化商场 2025 年边界将达 2,400 亿好意思元。   注：数据起首于 Statista、国金证券研究所   中国工业自动化商场正加速向智能制造与制造业强国主意迈进，比年来保 捏稳步增长。跟着下流制造业自动化浸透率捏续提高，行业需求空间进一步打 开。在此布景下，工业限定边界不停增长的商场需求将带动 PCB 行业进一步扩 容。   综上，公司上次募投技俩和本次募投技俩所分娩家具均属于面前商场主流 家具，跟着新一代信息本事的发展，公司家具应用边界越来越广，下流应用领 域将来齐将保捏一定例模的增长，将对公司家具形成闲隙的需求，公司上次募 投技俩所涉家具的境表里商场未发生要紧变化，不会影响本次募投技俩的实施。      （三）出进口政策变化情况等   请问期内，公司主营业务中外售收入占比分别为 28.51%、28.60%、30.58%， 主要触及的国度有波兰、韩国、印尼、匈牙利等，前述国度或地区未对公司产 品采纳贸易摩擦加征关税政策，公司在国际贸易商场上可能靠近的加征关税和 政策挟制主要来自好意思国，但公司请问期内径直出口好意思国的比例未跳跃三个百分 点，占比较小。   因此，限定本回答出具日，公司家具销售所触及的主要国度或地区的出入 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券       审核问询回答 口政策未发生要紧不利变化，公司通过境外设立分娩基地、加大境内及全球其 他区域商场开拓力度等方式尽量减少贸易摩擦对公司的潜在不利影响。   综上，上次募投技俩所触及家具产销率处于较高水平，全球单双面板、多 层板和 HDI 板产值在将来几年仍将保捏增长趋势，商场需求亦稳步增长，公司 家具销售所触及的主要国度或地区的出进口政策未发生要紧不利变化，因此前 次募投技俩实施环境不存在发生要紧变化的情况，关联身分不影响本次募投项 目实施。      中介机构核查情况：      一、核查治安      针对上述问题，保荐机构、刊行东说念主讼师、申诉管帐师主要履行了以下核查 治安：   （一）查阅刊行东说念主请问期内的依期请问、临时公告、上次召募资金的可行 性研究请问、上次召募资金使用情况鉴证请问等汉典，了解刊行东说念主变更上次募 集资金用途原因及合理性；   （二）查阅刊行东说念主上次召募资金银行账户银行入款日志账，分析上次召募 资金投向变更前后，实践用于非白叟性开销占召募资金总和的比例；   （三）获取刊行东说念主募投技俩所触及家具在请问期内的产量、销量，查阅 PCB 行业及同业业可比公司研究请问，了解 PCB 行业境表里商场供需情况，查 阅刊行东说念主家具销售所触及的主要国度或地区的出进口政策是否发生要紧不利变 化。      二、核查论断      经核查，保荐机构、刊行东说念主讼师、申诉管帐师合计：   （一）刊行东说念主变更上次召募资金用途的原因主要系刊行东说念主初度公开刊行股 票召募资金投资技俩完成开拓召募资金结余所致；刊行东说念主上次召募资金投向变 更前，不存在使用召募资金用于非白叟性开销的情况，上次召募资金投向变更 后，刊行东说念主上次召募资金实践用于非白叟性开销金额算计为 8,089.04 万元，占 召募资金总和的比例为 13.42%，主要系募投技俩结项后节余资金永久补充流动 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券   审核问询回答 资金所致；   （二）请问期内，刊行东说念主上次募投技俩所触及家具产销率处于较高水平， 刊行东说念主上次募投技俩和本次募投技俩所分娩家具均属于面前商场主流家具，随 着新一代信息本事的发展，刊行东说念主家具应用边界越来越广，下流应用边界将来 齐将保捏一定例模的增长，将对刊行东说念主家具形成闲隙的需求，其中刊行东说念主高密 度互连积层板家具由于仍处于客户导入及小批量分娩阶段、产能仍处于爬坡期， 尚未透澈达产。因此，刊行东说念主上次募投技俩实施环境未发生要紧变化，刊行东说念主 家具销售所触及的主要国度或地区的出进口政策亦未发生要紧不利变化，关联 身分不影响本次募投技俩的实施。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                         审核问询回答    问题 4 对于公司业务与筹谋情况    根据申诉材料，（1）2022 至 2024 年度，公司营业收入分别为 112,615.53 万 元 、108,244.86 万 元 和 129,300.40 万 元 ， 最 近 一期 公 司 其他 业 务 收入 为 和 16.85%。 （2） 报 告 期 各 期 末 ， 公 司 货 币 资 金 分 别 为 61,656.56 万 元 、 收账款账面价值分别为 34,797.01 万元、31,701.56 万元和 37,465.21 万元。    请刊行东说念主说明：（1）勾通 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、 双面及多层板的销售价钱、销量等，说明公司筹谋事迹及毛利率波动的原因， 双面及多层板家具的毛利率是否将捏续下滑，公司其他业务收入增长的合理性， 公司事迹变动趋势与同业业可比公司是否存在较大各异，公司是否大略捏续满 足可转债关联刊行条目；（2）公司请问期内货币资金存放及使用情况、最近一 期增长的原因，分析公司资金边界与利息收入的匹配性；（3）勾通公司存货构 成、备货政策、产销情况等，说明请问期内存货边界波动的原因，发出商品增 长与业务边界是否匹配；勾通库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值预备 依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，说明公司存货跌价准 备计提的充分性；（4）勾通下流销售情况、信用政策等，说明请问期内应收账 款加多原因及合理性；勾通应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况 等，说明公司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要紧各异。    请保荐机构及申诉管帐师核查并发表明确意见。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                  审核问询回答      刊行东说念主回答：      一、勾通 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的销 售价钱、销量等，说明公司筹谋事迹及毛利率波动的原因，双面及多层板家具 的毛利率是否将捏续下滑，公司其他业务收入增长的合理性，公司事迹变动趋 势与同业业可比公司是否存在较大各异，公司是否大略捏续满足可转债关联发 行条目      （一）勾通 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的 销售价钱、销量等，说明公司筹谋事迹及毛利率波动的原因，双面及多层板产 品的毛利率是否将捏续下滑      跟着 AI 算力中心、新能源汽车等边界快速发展，全球 PCB 产业将从 2023 年的低谷中复苏、收复稳健增长趋势。根据 Prismark 数据，2023-2028 全年全球 PCB 产值复合增速有望达 5.40%，2028 年全球 PCB 商场边界有望达 904 亿好意思元。      从全球产业布局及供应端来看，全球 PCB 产业主要联合在中国大陆、亚洲 地区（除中国大陆、日本）、日本和西洋等国度和地区。Prismark 预测，2023 年至 2028 年期间，全球平均增速最快的地区将是除中国大陆、日本外的亚洲其 他地区，受益于其他主要分娩地区的产能外溢，预计该区域 PCB 产值的年复合 增长率将达到 8.0%。中国行为全球最大的 PCB 分娩地区，天然其产值预计复 合年增长率为 4.1%，增速低于全球平均水平，但仍将保管其在全球 PCB 产业 中最大分娩地区的位置。                                                             单元：百万好意思元      类型/年份                   产值        产值          同比       产值          复合增长率 好意思洲                  3,369    3,206       -4.8%      3,855          3.8% 欧洲                  1,885    1,728       -8.3%      2,002          3.0% 日本                  7,280    6,078      -16.5%      7,904          5.4% 中国大陆               43,553   37,794      -13.2%     46,180          4.1% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                             审核问询回答    类型/年份                   产值           产值            同比           产值            复合增长率 亚洲（日本、中国大 陆除外）      算计            81,741       69,517      -14.96%            90,413        5.40%   注：数据起首于 Prismark，国海证券研究所   根据 Prismark 于 2025 年最新发布的数据，东南亚 PCB 产业将保捏高速发 展，2024-2029 年期间的复合增长率将达到 12.4%，远高于 5.2%的全球 PCB 行 业平均增速，并有望高出韩国成为全球第三大 PCB 分娩地区。因此，从产业布 局及供应端看，将来行业合座产值将保管增长态势。中国仍将是全球 PCB 产业 中最大分娩地区，东南亚 PCB 产业将保捏高速发展。   从全球商场家具需求来看，单面/双面板、多层板等在 PCB 商场中仍然占据 着主流商场合位，2023 年全球单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性 板产值分别为 343 亿好意思元、105 亿好意思元、125 亿好意思元和 122 亿好意思元。根据 Prismark 预测，2028 年全球单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性板 产值分别为 420 亿好意思元、142 亿好意思元、191 亿好意思元和 151 亿好意思元，具体如下所示：                                                                      单元：百万好意思元   类型/年份            2023产值                2028 年预测产值                                                                       长率预测   单面/双面板                     7,757                     9,023                  3.1%     HDI                     10,536                    14,226                  6.2%    封装基板                     12,498                    19,065                  8.8%    柔性板                      12,191                    15,117                  4.4%     算计                      69,517                    90,413                  5.4%   注：数据起首于 Prismark、国海证券研究所   从下流应用边界上看，根据 Prismark 统计及预测，PCB 主要应用边界从 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                          审核问询回答 预备机、服务器/数据存储、其他浮滥电子、汽车等为 PCB 重要应用组成部分， 十分是 AI 服务器及 AI 数据存储边界，PCB 商场预期迎来快速发展，预计 2028 年服务器/数据存储用 PCB 产值为 142 亿好意思元，2023 年至 2028 年复合增长率达 到 11.6%，在通盘应用边界中增速最高。   说七说八，跟着新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗 开拓等边界快速发展，全球 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、收复稳 健增长趋势，中国仍将是全球 PCB 产业中最大分娩地区，东南亚 PCB 产业将 保捏高速发展。从全球商场家具需求来看，单面/双面板、多层板等仍是 PCB 市 场主要组成部分，而从下流应用边界维度，PCB 在 AI 服务器及 AI 数据存储领 域产值增速最高，2023 年至 2028 年复合增长率达到 11.6%。   请问期内，单面板、双面板及多层板的销售价钱和销量情况如下： 家具类型          技俩     2024 年度           2023 年度       2022 年度         销量（万平方米）           281.50          266.60        268.40  单面板    销售额（万元）        41,088.04         40,967.72     47,113.57         销售单价（元）            145.96          153.67        175.53         销量（万平方米）           152.69          117.04        112.23  双面板    销售额（万元）        56,172.29         44,606.43     48,146.45         销售单价（元）            367.88          381.12        429.00         销量（万平方米）               29.34        22.84         14.39  多层板    销售额（万元）        21,869.50         16,253.11     12,921.54         销售单价（元）            745.38          711.61        897.95 注：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）关联数据。   如上表所示，受益于公司的优质客户及不停增强的笼统竞争力，请问期内 公司主要家具销量呈现增长态势，单面板销量分别为 268.40 万平方米、266.60 万平方米、281.50 万平方米，双面板销量分别为 112.23 万平方米、117.04 万平 方米、152.69 万平方米，多层板销量分别为 14.39 万平方米、22.84 万平方米、   请问期内，单面板销售单价分别为 175.53 元/平方米、153.67 元/平方米、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                           审核问询回答 边界需求相对不及，导致 PCB 行业合座产能充裕、竞争加重，公司主要家具价 格亦出现一定下落；跟着 PCB 行业下流应用边界需求复苏、AI 服务器、新能源 汽车等产生新的需求不停催生、公司通过优化运营效用和家具结构及中枢笼统 竞争力全面提高，公司 2024 年主要家具价钱下落压力有所缓解，其中 2024 年 多层板销售平均价钱上升系家具结构变动所致，即跟着公司商场不停开拓，应 用于汽车电子边界等多层板销量上升所致。    请问期内，公司分别齐全营业总收入 112,615.53 万元、108,244.86 万元及 元及 14,149.86 万元，公司的盈利水平保捏相对稳健，营业收入与包摄于母公司 通盘者的净利润保捏增长态势。    公司 2023 年家具销售齐全 406.48 万平方米，较上年增长 2.90%，营业收入 较 2022 年下落 3.88%，主要系家具销售单价下落影响，由于全球经济合座增长 放缓，PCB 行业合座产能充裕、价钱竞争更为强烈。跟着 PCB 行业下流应用领 域需求复苏、AI 服务器、新能源汽车等产生新的需求不停催生、公司通过优化 运营效用和家具结构及中枢笼统竞争力全面提高，2024 年营业收入同比增长了    请问期内，公司主营业务毛利率情况如下：                                                                        单元：%    技俩             毛利率       收入占比          毛利率           收入占比       毛利率       收入占比    单面板        21.67      34.49            21.78      40.23    22.31      43.55  双面及多层板       14.31      65.51            21.58      59.77    17.69      56.45    算计         16.85    100.00             21.66    100.00     19.70     100.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                  审核问询回答   请问期内，公司主营业务毛利率分别为 19.70%、21.66%和 16.85%，其中， 单面板家具毛利率分别为 22.31%、21.78%、21.67%，相对闲隙，双面及多层板 家具毛利率分别为 17.69%、21.58%、14.31%，存在一定波动。   （1）单面板毛利率变动分析   请问期内，公司单面板毛利率基本闲隙，主要系单面板的原材料单元成本 按捺，对消了单面板单元销售价钱按捺的影响。               技俩                     2024年       2023年        2022年 单面板毛利率（A）                             21.67%      21.78%       22.31% 单面板销售收入（万元）（B）                       41,088.04   40,967.72    47,113.57 单面板销售成本（万元）（C）                       32,182.54   32,044.70    36,600.76 单面板销量（万平方米）（D）                          281.5       266.6        268.4 单面板家具销售单价（元）                           145.96      153.67       175.53 单面板家具销售单价变动比率（E）                       -5.01%    -12.46%              - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                       -4.13%    -11.06%              - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                       86.35       93.58       110.50 原材料单元成本变动比率                            -7.73%    -15.31% 原材料单元成本变动金额（H）                           -7.23      -16.92            - 原材料单元成本变动对毛利率的影响（I）                    4.95%      11.01%              -   注：F＝E÷（1+E）×（1－A 上年度）；I＝A 今年度－（B 今年度-C 今年度+H×D 今年度）÷B 今年度   根据金属信息网查询，上海电解铜平均价钱在 2022 年上半年较高，下半年 价钱下落；2023 年电解铜平均价钱全年安详与 2022 年下半年价钱相近；2024 年电解铜平均价钱全年波动较大，先升后降。全年来看 2023 年电解铜平均价钱 同比呈下落态势，2024 年平均价钱同比安宁上升。此外，根据国内覆铜板主要 分娩制造企业生益科技、金安国纪、华正新材袒露的年报数据，2022 年至 本闲隙小幅按捺。 铜板价钱下落原因主要系电解铜原材料价钱的下落所致。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                        审核问询回答 下流覆铜板价钱下落与电解铜价钱违反离，其原因主要系受需求疲软、产能过 剩、家具结构分化的共同作用影响，而电解铜加价的影响被库存缓冲、滞后传 导、高端家具对冲等身分对消。具体来看，一方面下搭客户严控库存，商场需 求放缓导致价钱竞争加重；第二，2024 年 PCB 行业仍以消化库存为主，对覆 铜板新增采购需求缩小，加重价钱竞争；第三，单面板所用覆铜板本事要求较 低，家具因同质化严重难以提价，以至需降价促销，而高端家具提价幅度有限， 笼统导致均价下落；第四，覆铜板行业产能多余导致价钱竞争加重，2024 年国 内覆铜板产能利用率 73.4%7，供需失衡下中小厂商通过降价霸占商场份额。       （2）双面及多层板毛利率变动分析 主要系 2023 年公司全面扩充资源能源的数字化料理，强化对分娩制造、物流仓 储等各个技艺的分娩管控，以及跟着产能开拓技俩开拓完毕，公司产能得到有 效提高、合座料理制造才调得到不停增强，覆铜板过火他原材料单元成本按捺、 委外加工费减少等影响所致。                技俩                  2023 年          2022 年 双面及多层板毛利率（A）                           21.58%          17.69% 双面及多层板销售收入（万元）（B）                    60,859.54       61,067.99 双面及多层板销售成本（万元）（C）                    47,728.04       50,264.68 双面及多层板销量（万平方米）（D）                       139.88          126.62 双面及多层板家具销售单价（元）                         435.08          482.29 双面及多层板家具销售单价变动情况（E）                    -9.79%                   - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                       -8.93%                   - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                       215.84          247.65 原材料单元成本变动金额（H）                          -31.81                  - 原材料单元成本变动对毛利率的影响（I）                     7.31%                   - 委外加工单元成本（元/平方米）（G）                          3.28            23.96 委外加工单元成本变动金额（K）                         -20.68                  -     数据源自中国电子材料行业协会覆铜板材料分会（CCLA）发布的《2024年中国覆铜板行业探望统计请问》 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                 审核问询回答                   技俩                       2023 年           2022 年 委外加工成本变动对毛利率的影响（L）                                  4.76%              - 算计对毛利率的影响（M）                                        3.14%              -   注：F＝E÷（1+E）×（1－A2022）；I＝A2023－（B2023-C2023+H×D2023）÷B2023；L＝A2023 －（B2023-C2023+K×D2023）÷B2023；M＝F＋I＋L    如上表所示，2023 年受 PCB 下流需求影响合座行业竞争情景，公司双面及 多层板家具销售价钱与上年比拟下落 9.79%，相应导致毛利率减少 8.93 个百分 点；PCB 主要原材料覆铜板等平均采购价钱下落及加强成本料理影响，覆铜板 过火他原材料单元成本与上年比拟下落 12.84%，相应导致毛利率加多 7.31 个百 分点；因减少全制程外协及部分委外技艺加工量，委外加工单元成本与上年相 比下落 86.30%，相应导致毛利率加多 4.76 个百分点，上述三者算计影响毛利率 主要系公司不停开拓商场，在深化传统边界基础上，延长新兴边界，公司家具 结构有所变动，喷锡、化金、化锡等工艺要求加多，相应氰化亚金钾、锡球等 高价值原材料需求加多，且氰化亚金钾、锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱亦 上升等影响，导致双面及多层板家具平均成本相应加多，但由于行业竞争加重， 双面及多层板家具平均价钱合座却相对闲隙，略有下落，上述身分笼统导致双 面及多层板家具的毛利率有所下落。                  技俩                        2024 年           2023 年 双面及多层板毛利率（A）                                    14.31%           21.58% 双面及多层板销售收入（万元）（B）                             78,041.79        60,859.54 双面及多层板销售成本（万元）（C）                             66,877.86        47,728.04 双面及多层板销量（万平方米）（D）                               182.03           139.88 双面及多层板家具销售单价（元）                                 428.73           435.08 每单元家具耗用的原材料（元/平方米）（E）                           246.39           215.84 原材料单元成本变动金额（F）                                      30.55              - 原材料单元成本变动对毛利率的影响（G）                             -7.13%                 -    注：G＝A2024－（B2024-C2024+F×D2024）÷B2024    如上表所示，2024 年由于行业竞争加重，双面及多层板家具平均价钱合座 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                         审核问询回答 却相对闲隙，略有下落的情况下，因家具工艺要求加多、高价值原材料需求增 加及氰化亚金钾、锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱上升等影响、导致相应单 位成本与上年比拟上升 14.15%，进而导致毛利率减少 7.13 个百分点。   请问期内，公司产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，新增产能能 够得到很好的消化。跟着 AI 算力中心、新能源汽车等边界快速发展，全球 PCB 产业从 2023 年的低谷中复苏、收复稳健增长趋势，供需关系将逐步改善。 此外，公司双面及多层板家具泛泛援用于智能家居、浮滥办公、电源能源、新 能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗开拓等多个边界，单一 行业的周期性波动影响得以弱化。同期，家具销售价钱方面，公司请问期后产 品的价钱相较于请问期内销售单价基本保管闲隙，预计将来几年商场价钱也将 企稳，捏续大幅下滑的可能性较低。此外，2025 年上半年公司分娩双面及多层 板家具所需覆铜板等主要原材料价钱也基本保捏闲隙，因此预计双面及多层板 家具价钱大幅下落的可能性较小。公司通过“本事适配+各异化商场政策”构建多 元化商场步地，在保捏智能家居、浮滥办公、电源能源等传统上风应用边界的 竞争力外，快速浸透到新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医 疗开拓等新的应用场景，捏续鼓吹客户结构与家具结构的优化职责，增强公司 笼统竞争力，预计公司双面及多层板家具的毛利率出现捏续下滑的风险较小。   （二）公司其他业务收入增长的合理性   报 告 期 内 ， 公 司 其 他 业 务 收 入 分 别 为 4,433.97 万 元 、6,417.60 万 元 、 入，具体情况如下：                                                                     单元：万元    技俩               金额         占比            金额           占比       金额         占比 电解铜及蚀刻液       6,773.59   66.60%        4,126.54     64.30%   3,157.31   71.21% 报废板及边角料       1,370.36   13.47%            804.52   12.54%    754.48    17.02%    其他         2,026.62   19.93%        1,486.54     23.16%    522.18    11.78% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                             审核问询回答    算计       10,170.57    100.00%        6,417.60    100.00%     4,433.97    100.00%   如上表所示，请问期内公司电解铜及蚀刻液、报废板及边角料算计收入分 别为 3,911.79 万元、4,931.06 万元、8,143.95 万元，占其他业务收入比例分别为 等收入，主要与各期产量、家具规格品种、废液中索求电解铜量、电解铜商场 价钱及结算方式等筹商。请问期各期，公司单面板和双面板/多层板产量变化情 况如下：                                                                    单元：万平方米     技俩                  面积           增长率              面积              增长率          面积     单面板            299.28         12.98%           264.90       7.26%         246.98   双面板/多层板          178.58         23.88%           144.15      27.49%         113.07   如上表所示，公司其他业务收入与 PCB 分娩产量变动趋势一致，跟着公司 “年产高精密度多层板、高密度互连积层板开拓技俩”投产，双面板/多层板产量 产能得到灵验开释，请问期内复合增长率达 25.68%，跟着公司分娩边界扩大从 而导致其他业务销售收入加多。   说七说八，公司其他业务收入的变化趋势与公司分娩筹谋实践情况相匹配， 其他业务收入增长的原因具备合理性。   （三）公司事迹变动趋势与同业业可比公司是否存在较大各异 体如下：    公司简称                 筹商                  2024 年度                  2023 年度                   营业收入                                 5.45%                 -5.20%    奥士康                     净利润                              -31.88%                 69.05%                   营业收入                                -3.70%                -17.79%    明阳电路                     净利润                              -89.50%                -44.10%                   营业收入                                17.68%                  2.31%    景旺电子                     净利润                               27.35%                -15.73% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                           审核问询回答   公司简称           筹商               2024 年度           2023 年度               营业收入                       4.17%            16.81%   满坤科技                  净利润                     -2.99%           2.76%               营业收入                       7.49%            7.85%   四会富仕                  净利润                    -31.36%           -9.41%               营业收入                      20.89%            6.65%   协和电子                  净利润                    90.80%           -25.23%               营业收入                      11.92%            -0.14%    平均值                  净利润                    -2.17%            -3.56%               营业收入                      19.45%            -3.88%   澳弘电子                  净利润                     6.45%            -0.11% 行业可比公司营业收入较上年度变动率分别为-0.14%、11.92%，与行业变动趋 势基本一致，根据中国电子信息行业联合会和中国电子电路行业协会联合编制 的《2024 年中国电子电路行业主要企业营收》数据表露，2024 年 PCB 上市制 造企业齐全总营收与总利润双增长，其中营收算计 2176.68 亿元，同比增长 可是变动幅度略有各异，主要系家具过火应用边界、客户结构、下流行业、发 展政策存在一定各异所致。公司与同业业可比公司对比情况具体如下： 公司简称      家具结构                   应用边界                客户结构        单/双面板占比约 20%    数据中心及服务器、汽车电                                                   内销占比 36.25%  奥士康   四层板及以上板占比约      子、通讯、浮滥电子等行为                                                   外售占比 63.75%                        工业限定、医疗健康、汽车        专注于印制电路板小批      电子、半导体、智能电网、               内销占比 17.41% 明阳电路        量板的制造           通讯开拓、生意表露、东说念主工               外售占比 76.67%                        智能、数据中心等        家具掩盖多层板、厚铜        板、高频高速板、金属        基电路板、双面/多层柔     汽车、新一代通讯本事、数        性电路板、高密度柔性      据中心、AIoT、浮滥电子、             内销占比 58.91% 景旺电子        电路板、HDI 板、刚挠    工业互联、医疗开拓、新能               外售占比 41.09%        勾通板、特种材料        源、卫星通讯等        PCB、类载板及封装基        板等 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答 公司简称      家具结构                  应用边界       客户结构        主要家具为单/双面、多                       通讯电子、浮滥电子、工控      内销占比 82.41% 满坤科技   层印制电路板，家具以                       安防、汽车电子等边界        外售占比 17.59%        刚性板为主        多层板、HDI 板、厚铜                       家具下流应用以工业限定和        板、金属基板、陶瓷基                       汽车电子边界为主，2024 年   内销占比 40.77% 四会富仕   板、软硬勾通板、高频                       上述边界的收入占比算计达      外售占比 59.23%        高速板、埋嵌铜块基板        等        刚性印制电路板、挠性        印制电路板的研发、生                                         内销占比 87.10% 协和电子   产、销售以及印制电路     车电子、高频通讯等                                         外售占比 12.90%        板的名义贴装业务        （SMT）                    公司 PCB 家具下流应用领                    域在保捏智能家居、浮滥办                    公、电源能源等传统上风应       单面板及多层收入占比                    用边界的竞争力外，正快速         内销占比 69.42% 澳弘电子 34.49%，双面板收入占                    浸透到新能源汽车、AI 算力       外售占比 30.58%       比 65.51%                    中心、卫星互联网、工业控                    制、医疗开拓等新的应用场                    景   注：以上同业业可比公司信息起首于 2024 年度请问 业可比公司营业收入较上年度变动率分别为-3.56%、-2.17%。2023 年公司净利 润变动趋势与同业业可比公司平均水平变动趋势一致，可是变动幅度略有各异。 士康、明阳电路、满坤科技、四会富仕等同业业可比公司净利润捏续同比下落。 边界，同期加强里面料理，提高公司合座运营效用，笼统竞争力及盈利才调得 到增强，净利润齐全同比增长。   说七说八，公司营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由 于家具过火应用边界、客户结构存在一定各异导致变动幅度存在一定各异。 趋势一致，可是变动幅度略有各异。2024 年公司净利润较上年度变动率为 水平受部分公司净利润捏续同比下落影响，此外因不同公司的家具过火应用领 域、客户结构及筹谋发展政策等不同从而导致公司净利润变动幅度与同业业相 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                  审核问询回答 同趋势公司存在一定各异。    （四）公司是否大略捏续满足可转债关联刊行条目。    请问期内，公司包摄母公司股东净利润分别为 13,307.53 万元、13,292.46 万元、14,149.86 万元，扣非后包摄母公司股东净利润分别为 11,708.72 万元、 前后孰低）分别为 7.92%、7.27%、7.40%，均不低于 6%，满足可转债关联刊行 条目。 包摄于上市公司股东的净利润 3,661.87 万元，同比增长 17.25%，包摄于上市公 司股东的扣除非频繁性损益的净利润 3,511.98 万元，同比增长 25.20%，公司预 计大略捏续满足可转债关联刊行条目。 别为 13,307.53 万元、13,292.46 万元和 14,149.86 万元，最近三年齐全的平均可 分派利润为 13,583.28 万元。本次可颐养债券拟召募资金总和不跳跃 58,000.00 万元（含本数），参考近期债券商场的刊行利率水平并经合理忖度，公司最近 三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息，公司预计大略捏续满足可 转债关联刊行条目。    限定 2024 年 12 月 31 日，公司合并口径净金钱为 172,003.86 万元，本次发 行前公司未尝刊行债券。假设刊行前公司合并口径净金钱金额不变，本次刊行 将新增 58,000.00 万元债券余额，新增后累计债券余额占净金钱比例为 33.72%， 公司预计大略捏续满足可转债关联刊行条目。    说七说八，公司筹谋情况精良，预计大略捏续满足可转债关联刊行条目。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                         审核问询回答    二、公司请问期内货币资金存放及使用情况、最近一期增长的原因，分析 公司资金边界与利息收入的匹配性    （一）公司请问期内货币资金存放及使用情况                                                                      单元：万元       技俩           2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日 库存现款                              4.49                 3.09                 4.79 银行入款                        80,478.71             55,078.72            57,853.44 其他货币资金                        2,338.69             2,201.08             3,746.81 未到期应收利息                        110.98               474.17                51.52       算计                    82,932.87             57,757.06            61,656.56 其中：受限货币资金                     2,338.69             2,201.08             3,746.81 非受限货币资金                     80,594.18             55,555.98            57,909.75 注：受限货币资金系银行承兑汇票保证金、信用证保证金及国网保证金入款等    请问期各期末，公司银行入款过火他货币资金存放各金融机构的情况如下：                                                                      单元：万元   金钱欠债表日               银行类型                  银行入款余额               余额占比                    股份制生意银行                        54,785.66              66.15%                    国有银行                           14,886.71              17.98%                    农村生意银行                          1,797.36               2.17%                          算计                       82,817.40            100.00%                    股份制生意银行                        10,362.76              18.09%                    国有银行                           34,658.02              60.51%                    农村生意银行                          3,491.35               6.10%                          算计                       57,279.80            100.00% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                             审核问询回答  金钱欠债表日        银行类型                  银行入款余额           余额占比              国有银行                        22,543.04           36.60%              境外银行                         8,494.40           13.79%              农村生意银行                       3,542.42            5.75%                  算计                      61,600.25         100.00%   请问期各期末，公司货币资金主要由银行入款和其他货币资金组成，货币 资金均存放于公司及下属子公司开设的大型国有银行、世界性股份制生意银行、 境外大型银行和主要筹谋地的农村生意银行。其他货币资金主要系银行承兑汇 票保证金。   请问期内，公司资金使用情况如下：                                                          单元：万元  资金开销技俩        2024 年度               2023 年度          2022 年度 筹谋步履现款开销            88,552.53            77,498.64         79,756.37 投资步履现款开销              5,752.11           15,505.26         32,126.90 筹资步履现款开销            25,298.63            25,920.29         26,302.32 注：投资步履现款开销未包括现款流量表中投资支付的现款，该部分金额主要为请问期内 公司购买答理家具的现款流出。   由上表可知，请问期内公司货币资金主要由于购置原材料、开拓等日常经 营采购款，以及偿还银行借债导致的资金流出等。   （二）最近一期增长的原因 的 8.29 亿元，加多约 2.51 亿元。主要系跟着公司事迹增长，筹谋性资金加多， 公司 2024 年投资开销相对较小所致。   （三）公司资金边界与利息收入的匹配性                                                           单元：万元         技俩                        年 12 月 31 日      年 12 月 31 日    年 12 月 31 日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                 审核问询回答           技俩                         年 12 月 31 日      年 12 月 31 日      年 12 月 31 日 财务用度—利息收入（东说念主民币）                 235.18          551.73           843.41 货币资金边界（东说念主民币）                 23,724.64        30,730.50        38,478.90 货币资金平均利率（东说念主民币）                  0.99%            1.80%            2.19% 财务用度—利息收入（外币）                2,241.23         1,165.05          504.56 货币资金边界（外币）                  46,620.33        28,976.31        25,762.67 货币资金平均利率（外币）                   4.81%            4.02%            1.96%      注 1：货币资金边界=各年度末货币资金余额平均；      注 2：货币资金平均利率=利息收入/货币资金边界。      请问期内公司货币资金平均利率（东说念主民币）分别为 2.19%、1.80%、0.99%， 期利息收入减少影响所致，同期利息收入受现款料理家具收益及东说念主民币协定存 款利率影响，其中 2022 年、2023 年公司购买部分利率位于 3.50%至 4.05%区 间的现款料理家具，相应提高公司收益；2022 年、2023 年东说念主民币协定入款利率 位于 1.15%至 1.25%区间，2024 年末东说念主民币协定入款利率下落至 1.00%以下。      请问期内公司货币资金平均利率（外币）分别为 1.96%、4.02%、4.81%， 加 0.79 个百分点，主要受好意思元入款利率变动影响，其中依期入款利率 82022 年 位于 1.70%至 3.86%区间、2023 年度位于 3.60%至 6.05%区间、2024 年度位于      综上，公司资金边界及结构与利息收入匹配具备合理性。      三、勾通公司存货组成、备货政策、产销情况等，说明请问期内存货边界 波动的原因，发出商品增长与业务边界是否匹配；勾通库龄、存货跌价准备计 提政策、可变现净值预备依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况 等，说明公司存货跌价准备计提的充分性      （一）勾通公司存货组成、备货政策、产销情况等，说明请问期内存货规 模波动的原因，发出商品增长与业务边界是否匹配      请问期内，公司主要家具产量、销量、产能利用率及产销率情况如下：     不含因外币掉期业务对应的入款利率 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                             审核问询回答                                                                     单元：万平方米   家具类型         技俩               2024年度              2023年度             2022年度                产量                     299.28             264.90               246.98                产能                     360.00             360.00               300.00   单面板       产能利用率                    83.13%             73.58%               82.33%                销量                     281.50             266.60               268.40               产销率                    94.06%            100.64%               108.67%                产量                     178.58             144.15               113.07                产能                     198.00             198.00               135.00 双面板/多层板     产能利用率                    90.19%             72.80%               83.75%                销量                     182.04             139.88               126.61               产销率                   101.94%             97.04%               111.98% 注：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目。    如上表所示，请问期内公司单面板产能利用率分别为 82.33%、73.58%、 率 分 别 为 83.75%、72.80%、90.19%， 产 销 率 分 别 为 111.98%、97.04%、 智能家居、浮滥办公、电源能源等传统上风应用边界的竞争力外，快速浸透到 新能源汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业限定、医疗开拓等新的应用场景。 公司产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，新增产能得到了很好的消化。    请问期各期末，公司存货组成明细如下：                                                                     单元：万元、%     技俩              账面余额        比例          账面余额           比例       账面余额             比例    原材料       12,837.83    39.05       12,679.32      44.77    15,894.45        52.12    在家具        2,233.19     6.79        1,967.02       6.95        2,157.49      7.08   库存商品        7,286.18    22.16        7,163.80      25.30        7,548.81     24.76   发出商品       10,026.59    30.50        5,966.20      21.07        4,452.38     14.60   盘活材料         490.11      1.49            541.68     1.91         440.63       1.44     算计       32,873.90   100.00       28,318.02     100.00    30,493.77       100.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                          审核问询回答       公司在采购模式上选拔“以产定购”和“库存采购”相勾通的备货政策，2023 年末存货总和为 28,318.02 万元较 2022 年末减少 2,175.75 万元，主要系原材料 减少 3,215.13 万元影响所致。公司 PCB 家具的下搭客户对于家具托福期有比较 严格的要求，为了保证家具按时分娩和托福，公司根据库存情况及巨额商品的 商场行情对主要原材料进行一定量备货采购，2023 年跟着覆铜板采购价钱下落， 公司在保证分娩的基础上颐养原材料备货边界，因此 2023 年末相应存货金额有 所下落。2024 年末存货总和为 32,873.90 万元较 2023 年末加多 4,555.88 万元， 主要系发出商品加多 4,060.39 万元影响所致。公司销售模式包括 VMI 模式和非 VMI 两种模式，VMI 模式下公司将库存商品运载至客户指定仓库，并根据客户 领用数目阐明收入，期末客户未领用部分形成发出商品余额。请问期内，公司 主营业务分 VMI 模式（寄卖模式）和非 VMI 两种模式的具体情况如下：                                                                      单元：万元  技俩           金额           占比         金额           占比         金额           占比 VMI      88,040.19     73.90%    79,377.10     77.95%    88,570.00     81.87% 非VMI     31,089.64     26.10%    22,450.15     22.05%    19,611.56     18.13%  算计     119,129.83   100.00%    101,827.26   100.00%    108,181.57    100.00%       如上表所示，2024 年公司营业收入同比加多 19.45%，随公司业务边界的扩 大，以 VMI 模式为主客户销售加多，发出商品相应增长，其中 2024 年末发出 商品增长率大于 VMI 模式客户收入增长系因受“国补”政策推动，部分 VMI 客 户加大备货所致，该部分发出商品期后大部分已结转销售。       说七说八，请问期内公司产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，存 货组成响应了合理的备货政策，公司存货边界波动适应公司实践业务情况，发 出商品增长与业务边界相匹配。       （二）勾通库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值预备依据、期后结 转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，说明公司存货跌价准备计提的充分 性       请问期各期末，公司存货及存货跌价准备计提情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                               审核问询回答                                                           单元：万元  存货类别      账面余额           存货跌价准备             账面价值         计提比例   原材料         12,837.83           719.84      12,117.99      5.61%   在家具          2,233.19           193.83       2,039.36      8.68%  库存商品          7,286.18          1,362.40      5,923.78     18.70%  发出商品         10,026.59          1,377.91      8,648.68     13.74%  盘活材料           490.11              66.81       423.30      13.63%   算计          32,873.90          3,720.79     29,153.11     11.32%  存货类别      账面余额           存货跌价准备             账面价值         计提比例   原材料         12,679.32           727.52      11,951.80      5.74%   在家具          1,967.02           117.23       1,849.79      5.96%  库存商品          7,163.80          1,602.09      5,561.71     22.36%  发出商品          5,966.20           719.63       5,246.57     12.06%  盘活材料           541.68              66.81       474.86      12.33%   算计          28,318.02          3,233.28     25,084.74     11.42%  存货类别      账面余额           存货跌价准备             账面价值         计提比例   原材料         15,894.45           474.46      15,420.00      2.99%   在家具          2,157.49             34.67      2,122.83      1.61%  库存商品          7,548.81          1,357.72      6,191.09     17.99%  发出商品          4,452.38           494.77       3,957.61     11.11%  盘活材料           440.63              66.81       373.82      15.16%   算计          30,493.77          2,428.43     28,065.34     7.96%    如上表所示，公司存货跌价准备金额分别为 2,428.43 万元、3,233.28 万元、 元、2,321.72 万元、2,740.31 万元，占比分别为 76.28%、71.81%、73.65%。报 告期各期末，库存商品和发出商品期末跌价准备逐年加多，公司根据客户订单 接收“以销定产”的分娩模式，实践分娩时平淡勾通客户订单量、家具退换货情 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                审核问询回答 况和“三包”情况等细目实践分娩数目，实践产量平淡略高于订单需求，致使部 分家具存在跌价准备可能性。     请问期各期末，公司存货的库龄情况如下所示：                                                            单元：万元 金钱欠债表                   技俩          1 年以内                 1 年以上   日             原材料及盘活材料    10,978.24     82.37%    2,349.70     17.63%             在家具          2,233.19     100.00%          -          -             库存商品         6,187.63     84.92%    1,098.55     15.08%  月 31 日             发出商品         9,563.88     95.39%     462.71       4.61%                   算计    28,962.93     88.10%    3,910.97     11.90%             原材料及盘活材料     9,797.37     74.10%    3,423.63     25.90%             在家具          1,967.02     100.00%          -          -             库存商品         5,849.38     81.65%    1,314.42     18.35%  月 31 日             发出商品         5,482.61     91.89%     483.59       8.11%                   算计    23,096.38     81.56%    5,221.64     18.44%             原材料及盘活材料    14,263.51     87.32%    2,071.57     12.68%             在家具          2,157.49     100.00%          -          -             库存商品         6,303.34     83.50%    1,245.47     16.50%  月 31 日             发出商品         4,019.51     90.28%     432.87       9.72%                   算计    26,743.85     87.70%    3,749.91     23.59%     如上表所示，公司存货库龄以 1 年以内为主，占公司存货比例分别为     请问期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提政策对比如下： 可比公司                       存货跌价计提政策             期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低索求或颐养存货  奥士康        跌价准备。             （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券        审核问询回答 可比公司                 存货跌价计提政策        常分娩筹谋过程中，以该存货的忖度售价减去忖度的销售用度和关联税费后的        金额，细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常分娩筹谋过程中，以所分娩的产制品        的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为践诺销售合同或者劳务合同而捏有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础预备，若捏有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础预备。        （4）期末按照单个存货技俩计提存货跌价准备；但对于数目繁密、单价较低        的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在消除地诀别娩和销售的家具系        列关联、具有雷同或雷同最终用途或目的，且难以与其他技俩分开计量的存        货，则合并计提存货跌价准备。        金钱欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常步履中，存        货的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度以及关联税        费后的金额。（1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商        品存货，在正常分娩筹谋过程中，以该存货的忖度售价减去忖度的销售用度和        关联税费后的金额，细目其可变现净值； 明阳电路        （2）需要经过加工的材料存货，在正常分娩筹谋过程中，以所分娩的产制品        的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为践诺销售合同或者劳务合同而捏有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础预备，若捏有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础预备。        于金钱欠债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净        值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。如果以前计提存货跌价准备的影响        身分照旧隐藏，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货        跌价准备金额内，将以前减记的金额赐与收复，转回的金额计入当期损益。可 景旺电子   变现净值，是指在日常步履中，存货的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的        成本、忖度的销售用度以及关联税费后的金额。计提存货跌价准备时，各项存        货按照单个存货技俩计提存货跌价准备；与在消除地诀别娩和销售的家具系列        关联、具有雷同或雷同最终用途或目的，且难以与其他技俩分开计量的存货，        合并计提存货跌价准备。        金钱欠债表日，存货接收成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净        值的差额计提存货跌价准备。        （1）径直用于出售的存货，在正常分娩筹谋过程中以该存货的忖度售价减去        忖度的销售用度和关联税费后的金额细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的存货，在正常分娩筹谋过程中以所分娩的产制品的忖度 满坤科技        售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后的金额        细目其可变现净值；        （3）金钱欠债表日，消除项存货中一部分有合同价钱商定、其他部分不存在        合同价钱的，分别细目其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别细目        存货跌价准备的计提或转回的金额。        金钱欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常步履中，存        货的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度以及关联税 四会富仕        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正        常分娩筹谋过程中，以该存货的忖度售价减去忖度的销售用度和关联税费后的 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券        审核问询回答 可比公司                 存货跌价计提政策        金额，细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常分娩筹谋过程中，以所分娩的产制品        的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为践诺销售合同或者劳务合同而捏有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础预备，若捏有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础预备。        金钱欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常步履中，存        货的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度以及关联税        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正        常分娩筹谋过程中，以该存货的忖度售价减去忖度的销售用度和关联税费后的 协和电子   金额，细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常分娩筹谋过程中，以所分娩的产制品        的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为践诺销售合同或者劳务合同而捏有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础预备，若捏有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础预备。        金钱欠债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，        计提存货跌价准备，计入当期损益。在细目存货的可变现净值时，以取得的可        靠字据为基础，况兼酌量捏有存货的目的、金钱欠债表日后事项的影响等因        素。        （1）产制品、商品和用于出售的材料等径直用于出售的存货，在正常分娩经        营过程中，以该存货的忖度售价减去忖度的销售用度和关联税费后的金额细目        其可变现净值。为践诺销售合同或者劳务合同而捏有的存货，以合同价钱行为        其可变现净值的计量基础；如果捏有存货的数目多于销售合同订购数目，超出 澳弘电子   部分的存货可变现净值以一般销售价钱为计量基础。用于出售的材料等，以市        场价钱行为其可变现净值的计量基础；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常分娩筹谋过程中，以所分娩的产制品        的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后        的金额细目其可变现净值。如果用其分娩的产制品的可变现净值高于成本，则        该材料按成本计量；如果材料价钱的下落表明产制品的可变现净值低于成本，        则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备；        （3）本公司一般按单个存货技俩计提存货跌价准备；对于数目繁密、单价较        低的存货，按存货类别计提。   如上表所示，公司及同业业可比上市公司均按照存货成本与可变现净值孰 低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计提政策一致；存货 可变现净值阐明方法一致。综上，公司存货跌价准备的计提政策与同业业公司 不存在各异。   公司金钱欠债表日对存货按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券   审核问询回答 可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。在细目存货的可变现净值 时，以取得的可靠字据为基础，况兼酌量捏有存货的目的、金钱欠债表日后事 项的影响等身分。   （1）原材料、盘活材料   公司原材料主要为覆铜板、金盐、铜球、锡球、油墨等，其可变现净值按 照如下认定：①公司依期计帐毁损、残次等无法连接参预使用的原材料，认定 其可变现净值为零；②不错在分娩中正常使用或部分使用的主要原材料，以使 用原材料所分娩家具的忖度售价减去至完工时忖度将要发生的成本、忖度的销 售用度和关联税费后的金额，细目其可变现净值。③公司对部分库龄相对较长 的原材料，根据原材料库龄、状态等综称身分进行判断，其中对于无法使用部 分认定其可变现净值为零，剩余部分根据具体型号及后续预期情况，参考前述 正常原材料阐明其可变现净值。   （2）在家具   在家具按型号测试可变现净值，以所分娩家具的订单售价减去至完工时估 计将要发生的成本、忖度的销售用度和关联税费后的金额，细目其可变现净值。   （3）库存商品及发出商品   库存商品和发出商品按型号测试可变现净值，其可变现净值按照如下认定： ①公司依期计帐毁损、残次等不可连接对外售售的库存商品和发出商品，认定 其可变现净值为零。②可连接对外售售的库存商品和发出商品，分析其是否有 订单支捏，对期末无订单支捏的部分，勾通库存商品和发出商品保质期、历史 教养预计可销售情况，根据分析结束细目数目并参照公司同期同类家具的销售 单价细目可销售金额，扣减忖度的销售用度和关联税费后的金额阐明为可变现 净值；对期末有订单支捏的库存商品或发出商品，根据结存数目并以销售订单 商定的单价细目可销售金额，扣减忖度的销售用度和关联税费后的金额阐明为 可变现净值。   请问期各期末，公司存货期后结转情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                         审核问询回答                                                                     单元：万元 金钱欠债表日              技俩             账面余额            期后结转金额          期后结转率               原材料及盘活材料              13,327.94          7,993.96        59.98%               在家具                       2,233.19       2,233.19        100.00%               库存商品                      7,286.18       5,554.75        76.24%               发出商品                  10,026.59          8,743.09        87.20%                     算计              32,873.90         24,524.99        74.60%               原材料及盘活材料              13,221.00         11,156.76        84.39%               在家具                       1,967.02       1,967.02        100.00%               库存商品                      7,163.80       5,977.30        83.44%               发出商品                      5,966.20       5,474.80        91.76%                     算计              28,318.02         24,575.88        86.79%               原材料及盘活材料              16,335.08         14,677.69        89.85%               在家具                       2,157.49       2,157.49        100.00%               库存商品                      7,548.82       6,469.51        85.70%               发出商品                      4,452.38       4,067.99        91.37%                     算计              30,493.77         27,372.67        89.76%    如上表所示，限定 2025 年 4 月末，公司请问期各期末存货期后结转比例为 著库存积压情形或迹象。    请问期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提比例对比如下：    公司称呼              2024 年末               2023 年末                2022 年末     奥士康                    6.54%                   7.82%                7.01%    明阳电路                   14.32%                   11.43%              10.91%    景旺电子                    3.27%                   3.28%                3.04%    满坤科技                    4.97%                   4.52%                3.09%    四会富仕                    5.73%                   4.66%                3.57%    协和电子                    5.15%                   3.12%                2.43% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                 审核问询回答      公司称呼      2024 年末               2023 年末              2022 年末      平均值              6.66%                 5.81%                5.01%      澳弘电子            11.32%                11.42%                7.96%   如上表所示，请问期各期末，公司存货跌价准备计提比例均高于同业业可 比公司各期平均值，主要原因系公司基于严慎性原则对库龄一年以上存货足额 计提了存货跌价准备所致。请问期内，公司采纳“以销定产、以产定购”的业务 模式，公司存货流转较为闲隙，料理水平较好，因此公司存货跌价准备计提谨 慎。   说七说八，存货跌价准备计提政策适应《企业管帐准则》王法，可变现净 值预备依据充分合理，且请问期内公司存货库龄以 1 年以内为主，期后结转情 况较好、存货跌价准备比例高于同业业可比公司平均水平，因此公司存货跌价 准备计提充分。      四、勾通下流销售情况、信用政策等，说明请问期内应收账款加多原因及 合理性；勾通应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，说明公司 坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要紧各异      （一）勾通下流销售情况、信用政策等，说明请问期内应收账款加多原因 及合理性   请问期内，公司营业收入与应收账款的匹配对比如下：                                                               单元：万元        技俩   应收账款账面余额               38,844.40          32,882.36          36,045.69  应收账款余额变动率                 18.13%              -8.78%                  -      当期营业收入           129,300.40           108,244.86         112,615.53      营业收入变动率               19.45%              -3.88%                  -      流动金钱算计           193,544.99           160,122.10         171,749.80 应收账款盘活率（次/年）                  3.61               3.14               3.32   如上表所示，2023 年公司营业收入同比下落 3.88%，应收账款账面余额同 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                   审核问询回答 时减少 8.78%；2024 年公司齐全营业收入 129,300.40 万元，同比增长 19.45%， 应收账款账面余额为 38,844.40 万元，同比增长 18.13%，两者变动趋势保捏基 本一致。公司应收账款边界与营业收入之间具有较强的匹配性。此外，应收账 款盘活率由 2022 年的 3.32 次/年提高至 2024 年的 3.61 次/年，公司在销售收入 增长的同期，销售回款效用有所提高，应收账款料理才调保捏在合理水平。   说七说八，公司营业收入与应收账款的匹配性较强，应收账款变动具备合 理的生意逻辑，且应收账款运营效用精良，不存在非常波动。   公司应收账款料理基于明确的信用政策，公司客户主要为国表里知名大型 企业，信用情景较好，公司对主要客户信用期主要联合在 30 至 150 天内。请问 期内除广东好意思的制冷开拓有限公司、广州华凌制冷开拓有限公司等部分公司协 商变更信用期外，对主要客户的信用政策未发生要紧变化。公司主要客户的信 用政策如下所示：    序号            集团客户称呼                 信用政策   请问期各期末，公司应收账款账面余额分别为 36,045.69 万元、32,882.36 万元和 38,844.40 万元，应收账款余额占营业收入比例分别为 30.90%、29.29% 和 28.98%，公司在扩大销售边界的同期，灵验限定了应收账款的增长节拍，信 用政策践诺稳健。   说七说八，请问期内公司信用政策保捏闲隙，请问期内公司应收账款的增 长与营业收入的变化趋势基本一致，且应收账款占流动金钱和营业收入的比例 保捏相对闲隙。应收账款变动随销售收入变动而变动，具备合理性，适应公司 实践筹谋情况。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                         审核问询回答      （二）勾通应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，说明公 司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要紧各异      请问期各期末，公司应收账款账龄结构如下：                                                                     单元：万元 应收账款账龄             账面余额        比例       账面余额          比例       账面余额          比例      算计     38,844.40   100.00   32,882.36     100.00   36,045.69        100.00      如上表所示，请问期各期末，公司应收账款账龄结构合座相对闲隙，1 年 以内占比均跳跃 99%，合座信用风险相对较低。      请问期内，公司主要客户为国表里知名大型企业，其资信情景如下： 客户                                                           是否存在失信、           最近一个财年财务情景             成随即间          注册老本 称呼                                                           歇业等信用情况 LG                                 1947年      8,016.1亿韩元             否       元，利润总和1.0万亿韩元。 海信    2024年齐全营业收入2,143亿元 集团    东说念主民币。 好意思的       东说念主民币，利润总和为467亿元东说念主              2000年      76.6亿元东说念主民币              否 集团       民币。 海尔       东说念主民币，利润总和302亿元东说念主民              1980年      3.1亿元东说念主民币               否 集团       币。 光宝    2024年齐全营业收入1,371亿新 集团    台币，利润总和156亿新台币。      由上表可知，公司的主要客户成随即间较早，筹谋边界均较大，且与刊行 东说念主建立了耐久闲隙的配合关系，信用情况精良，请问期内均按时回款，应收账 款可回收性较高，对其应收账款坏账风险相对较小。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                                        审核问询回答   请问期各期末，公司应收账款回款情况如下：                                                                    单元：万元       技俩      2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日   应收账款余额               38,844.40             32,882.36              36,045.69   期后回款金额               32,883.80             32,651.95              35,846.22   期后回款比例                 84.66%                99.30%                 99.45%   注 1：期后回款金额系指各期末应收账款余额限定 2025 年 4 月 30 日的期后回款比例；   注 2：公司部分客户因自己回款安排，接收数字化应收账款债权凭证方式回款，该等 数字化应收账款债权不适应单子阐明条目，公司对其应收账款并未隔断阐明，在期末仍列 报于应收账款中，上表中为更准确响应业务回款情况，按照数字化应收账款债权凭证未终 止阐明统计期后回款情况。   请问期各期末，公司应收账款余额分别为 36,045.69 万元、32,882.36 万元 和 38,844.40 万元，期后回款比例分别为 99.45%、99.30%和 84.66%。请问期各 期末应收账款期后回款比例均处于较高水平，主要客户为国表里知名大型企业， 应收账款坏账风险相对较小。   公司与同业业可比公司应收账款坏账按照账龄计提，计提比例对比情况如 下：  公司简称      1 年以内     1-2 年         2-3 年     3-4 年       4-5 年      5 年以上   奥士康         5.00     20.00         40.00     60.00       80.00      100.00  明阳电路         5.00     20.00         50.00    100.00      100.00      100.00  景旺电子         5.00     20.00         40.00     60.00       80.00      100.00  满坤科技         3.00     20.00         50.00    100.00      100.00      100.00  四会富仕         5.00     20.00         50.00    100.00      100.00      100.00  协和电子         3.00     10.00         30.00     50.00       80.00      100.00   平均值         4.33     18.33         43.33     78.33       90.00      100.00  澳弘电子         3.00     20.00         50.00    100.00      100.00      100.00   如上表所示，公司应收账款坏账准备计提政策具备合理性。在不同账龄区 间，坏账计提比例与同业业可比公司比拟，合座不存在显著各异，公司应收账 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                  审核问询回答 款坏账准备坏账计提具备严慎性。   请问期内，公司与可比公司应收账款坏账计提比例情况如下：     公司简称         2024 年度       2023 年度      2022 年度      奥士康              5.28%         5.29%        5.22%     明阳电路              5.89%         5.16%        5.00%     景旺电子              5.09%         5.07%        2.32%     满坤科技              3.01%         3.01%        3.00%     四会富仕              5.27%         5.16%        5.05%     协和电子              3.10%         8.63%        3.03%      平均值              4.61%         5.39%        3.94%     澳弘电子              3.55%         3.59%        3.46%   如上表所示，请问期内，公司应收账款坏账准备计提比例略低于同业业可 比公司平均值，主要原因系公司应收账款高度联合于 1 年以内账龄，且主要客 户为 LG、海信、海尔、好意思的、光宝、台达、伊顿（EATON）等信用风险较低 的国表里大型知名企业，基于该等客户的精良信用记录及低历史逝世率，公司 对 1 年以内账龄的应收账款设定的预期信用逝世率为 3%。同业业可比公司如 奥士康、明阳电路、景旺电子等对 1 年以内应收账款适用的预期信用逝世率为 账准备计提比例即是或高于可比公司水平，且 1 年以内计提比例与满坤科技、 协和电子一致，合座坏账准备计提比例也较为接近。说七说八，公司应收账款 账龄结构闲隙，1 年以内占比均跳跃 99%；主要客户为国表里知名大型企业， 资信情景精良，具备较强付款意愿和才调；期后回款情况精良，公司应收账款 坏账准备计提充分，应收账款坏账计提比例高于与同业业可比公司平均值。   中介机构核查情况：   一、核查治安   针对上述问题，保荐机构、申诉管帐师主要履行了以下核查治安：   （一）查阅 PCB 行业及同业业可比公司研究请问，了解 PCB 行业发展趋 势及供需情况，取得取得公司主要家具在请问期内的产能、产量、销量、价钱、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券     审核问询回答 收入及成本明细表，分析刊行东说念主筹谋事迹及毛利率波动的原因及主要家具毛利 率是否捏续下滑，查询同业业可比公司依期请问等，分析公司事迹变动趋势与 同业业可比公司是否存在较大各异；   （二）获取刊行东说念主其他业务收入明细表，了解其他业务收入产生原因，分 析刊行东说念主其他业务收入增长的合理性；   （三）访谈刊行东说念主董事会文书了解本次募投技俩对公司后续筹谋事迹的影 响，判断公司是否大略捏续满足可转债的刊行条目；   （四）了解请问期刊行东说念主货币资金的具体存放情况、余额变动情况、资金 料理情况，分析刊行东说念主资金存放及安全性；获取刊行东说念主请问期银行入款余额、 银行对账单，利息收入等数据，复核账面记录的准确性；对刊行东说念主货币资金与 利息收入的匹配性进行测算，分析利息收入的合理性；查阅中国东说念主民银行公告 的入款基准利率数据，分析刊行东说念主资金边界与利息收入的匹配性；   （五）对刊行东说念主通盘银行账户进行函证，函证内容包括各期末银行入款账 户称呼、账号、余额、币种、利率、是否存在使用限制、是否存在资金归集、 银行贷款情况、典质担保情况、银行账户刊出等，核查银行入款的实在性、准 确性、受限性；   （六）了解并获取刊行东说念主存货跌价准备计提政策及跌价准备测试治安、库 龄分散及占比、期后销售与结转情况，分析刊行东说念主请问期内存货跌价准备计提 的充分性；   （七）查询同业业可比上市公司请问期内的财务数据和关联管帐政策，就 应收账款及存货情况与刊行东说念主进行比较；   （八）访谈刊行东说念主销售东说念主员，了解刊行东说念主销售和主要客户情况。获取并查 阅刊行东说念主对主要客户的销售合同，了解主要客户信用政策，集会查询刊行东说念主主 要客户的具体情况，分析刊行东说念主请问期各期末应收账款加多的合理性；   （九）对刊行东说念主请问期内主要客户的销售收入金额及应收账款余额实施函 证治安；   （十）了解并获取刊行东说念主坏账计提政策，获取并查阅刊行东说念主请问期各期末 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券       审核问询回答 应收账款明细表、客户账龄明细表及坏账准备预备表，检查刊行东说念主各期末应收 账款账龄情况及坏账准备计提情况；   （十一）获取刊行东说念主应收账款期后回款记录，核查刊行东说念主应收账款期后回 款情况，分析刊行东说念主应收账款坏账准备计提的充分性及合理性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申诉管帐师合计：   （一）全球 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、收复稳健增长趋势， 中国仍将是全球 PCB 产业中最大分娩地区，东南亚 PCB 产业将保捏高速发展， 单面/双面板、多层板等仍是 PCB 商场主要组成部分。请问期内刊行东说念主单面板毛 利率相对闲隙。双面板及多层板毛利率，存在一定波动，2023 年跟着刊行东说念主产 能得到灵验提高、合座料理制造才调得到不停增强，覆铜板过火他原材料等单 位成本按捺、委外加工费减少等对消了因竞争加重导致家具销售价钱下落的影 响，双面板及多层板毛利率有所加多。2024 年公司家具结构有所变动，氰化亚 金钾、锡球等高价值原材料需求加多，且氰化亚金钾、锡球、铜球、铜箔等平 均采购价钱亦有所上升等影响，但由于行业竞争，双面及多层板家具平均价钱 合座却相对闲隙，略有下落，从而导致双面及多层板家具的毛利率有所下落。 其他业务收入主要为出售报废蚀刻液及电解铜、报废板及边角料等收入，与 PCB 分娩产量变动趋势一致，并与家具规格品种、废液中索求电解铜量、电解 铜商场价钱及结算方式等筹商。因此，刊行东说念主筹谋事迹、毛利率波动过火他业 务收入增长，与公司分娩筹谋实践情况相匹配，具备合理性。   （二）刊行东说念主营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由于 家具过火应用边界、客户结构存在一定各异导致变动幅度存在一定各异。2023 年公司净利润较上年度变动率为-0.11%，2023 年与同业业可比公司平均水平变 动趋势一致，可是变动幅度略有各异。2024 年公司净利润较上年度变动率为 水平受部分公司净利润捏续同比下落影响，此外因不同公司的家具过火应用领 域、客户结构及筹谋发展政策等不同从而导致公司净利润变动幅度与同业业相 同趋势公司存在一定各异。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券       审核问询回答   （三）请问期内，刊行东说念主产能利用率、产销率等总体保管了较高水平，新 增产能大略得到很好的消化，单面板、双面及多层板销量呈现增长态势，盈利 水平保捏相对稳健，营业收入与包摄于母公司通盘者的净利润保捏增长态势， 跟着刊行东说念主通过“本事适配+各异化商场政策”构建多元化商场步地，捏续鼓吹客 户结构与家具结构的优化职责，增强公司笼统竞争力，预计双面及多层板家具 的毛利率出现捏续下滑的风险较小，并大略捏续满足可转债关联刊行条目。   （四）刊行东说念主货币资金最近一期增长主要系跟着公司事迹增长，筹谋性资 金加多及前期投资技俩收尾所致。请问期内刊行东说念主资金包括东说念主民币与外币，其 边界及结构与利息收入匹配具备合理。   （五）请问期各期末，刊行东说念主存货主要由原材料、库存商品和发出商品构 成，选拔“以产定购”和“库存采购”相勾通的备货政策，产销率较高，存货波动 主如果受刊行东说念主根据巨额商品价钱波动情况颐养备货边界和销售边界波动所致， 适应刊行东说念主实践业务情况。刊行东说念主销售模式包括 VMI 模式和非 VMI 两种模式， VMI 模式下刊行东说念主将库存商品运载至客户指定仓库，并根据客户领用数目阐明 收入，期末客户未领用部分形成发出商品余额。2024 年刊行东说念主营业收入同比增 加 19.45%，随公司业务边界的扩大，以 VMI 模式为主客户销售加多，发出商 品相应增长，该部分发出商品期后大部分已结转销售，刊行东说念主发出商品增长与 业务边界匹配。   （六）请问期内，刊行东说念主存货库龄主要在 1 年以内，存货跌价准备计提政 策和可变现净值阐明的依据适应《企业管帐准则》的要求，各期末，存货合座 期后销售与结转情况较好，经与同业业可比公司对比，请问期内刊行东说念主存货跌 价准备计提政策不存在要紧各异，存货跌价准备计提比例高于同业业可比公司 平均水平，刊行东说念主存货跌价准备计提充分。   （七）请问期内，刊行东说念主主要客户信用政策在请问期内未发生要紧变化， 应收账款加多主如果由于收入加多所致，应收账款加多具有合理性。   （八）请问期内，刊行东说念主应收账款账龄主要在 1 年以内、账龄较短，主要 客户均为行业内知名客户、资信情况精良、信用政策在请问期内未发生要紧变 化，应收账款期后回款比例相对较高、不存在要紧回收风险。刊行东说念主应收款项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券    审核问询回答 坏账计提政策与同业业可比公司不存在显著各异，应收账款坏账准备计提具有 充分性、合理性。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券      审核问询回答   问题 5.1 对于其他 和拟参预的财务性投资情况，是否从本次召募资金总和中扣除，勾通关联投资 情况分析公司是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。   请保荐机构及申诉管帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条进 行核查并发表明确意见。   刊行东说念主回答：   一、本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预的和拟参预的财 务性投资情况，是否从本次召募资金总和中扣除   （一）财务性投资及类金融业务认定标准   根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条的关联王法，财务性投资的 认定如下：   （1）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业 务（不包括投资前后捏股比例未加多的对集团财务公司的投资）；与公司主营 业务无关的股权投资；投金钱业基金、并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买 收益波动大且风险较高的金融家具等。   （2）围绕产业链高下流以获取本事、原料或者渠说念为目的的产业投资，以 收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目的的拆借资金、寄托 贷款，如适应公司主营业务及政策发展主意，不界定为财务性投资。   （3）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；筹谋类金融 业务的不适用本条，筹谋类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。   （4）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的 财务性投资，不纳入财务性投资预备口径。   （5）金额较大是指，公司已捏有和拟捏有的财务性投资金额跳跃公司合并 报表包摄于母公司净金钱的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业 务的投资金额）。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答   （6）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预和拟参预的财务 性投资金额应当从本次召募资金总和中扣除。参预是指支付投资资金、袒露投 资意向或者刚毅投资公约等。   （7）刊行东说念主应当勾通前述情况，准确袒露限定最近一期末不存在金额较大 的财务性投资的基本情况。   根据《监管王法适用指引——刊行类第 7 号》第 1 条的关联王法，除东说念主民 银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的捏牌机构为金融机构外，其他从 事金融步履的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租出、融 资担保、生意保理、典当及小额贷款等业务。   与公司主营业务发展密切关联，适应业态所需、行业发展常规及产业政策 的融资租出、生意保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务预备口径。   （二）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预的和拟参预的 财务性投资情况，是否从本次召募资金总和中扣除   公司于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议，审议通过本次 向不特定对象刊行可转债的关联事项。自本次刊行关联董事会决议日前六个月 起于今（即自 2023 年 6 月 21 日于今），经过逐项对照核查，公司不存在已实 施或拟实施的财务性投资与类金融业务，具体分析如下：   公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、分娩和销售。根据《国民经 济行业分类与代码》（GB T4754-2017）分类标准，公司所属行业为“C398 电子 元件及专用材料制造”下的“C3982 电子电路制造”，不属于类金融机构，未进行 类金融业务。   公司不存在投资金融业务的情况。   自本次刊行关联董事会决议日前六个月起于今，公司不存在合并范围外与 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                审核问询回答 公司主营业务无关的股权投资的情况。   自本次刊行关联董事会决议日前六个月起于今，公司不存在设立或投金钱 业基金、并购基金的情形。   自本次刊行关联董事会决议日前六个月起于今，公司未发生拆借资金。   自本次刊行关联董事会决议日前六个月起于今，公司不存在将资金以寄托 贷款的阵势借予他东说念主的情况。   自本次刊行关联董事会决议日前六个月起于今，公司不存在购买收益波动 大且风险较高的金融家具的情形。   限定本问询回答出具之日，公司不存在拟实施财务性投资的关联安排。   说七说八，自本次刊行董事会前六个月至本问询回答出具之日，公司不存 在其他对外投资情况，公司不存在拟实施的财务性投资。   二、公司最近一期末不存在捏有财务性投资情况，满足最近一期末不存在 金额较大财务性投资的要求   限定 2024 年末，公司不存在捏有财务性投资情况，公司可能与财务性投资 核算关联的报表技俩，以及关联核算内容是否属于财务性投资的情况列示如下：                                            单元：万元    技俩        金额               主要组成     是否属于财务性投资 交易性金融金钱     31,669.22         答理家具         否                         押金保证金、职工社保代扣   其他应收款       249.05                       否                           代缴款、备用金等  其他流动金钱       315.70    升值税留抵扣额、预缴税金       否 其他非流动金钱      1,624.81     预支工程和开拓款         否 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                        审核问询回答   注：其他应收款为计提坏账准备前的金额。   （一）交易性金融金钱   限定 2024 年末，公司存在 31,669.22 万元交易性金融金钱，为购买的银行 结构性入款，公司捏有的一说念银行结构性入款风险等第均为一级（低）且家具 期限均短于一年。因此，公司购买的银行结构性入款均为低风险短期投资，具 有捏有周期短、收益相对闲隙、流动性强的特色，公司购买上述结构性入款主 如果为了对货币资金进行现款料理、提高资金使用效用，不属于收益波动大且 风险较高的金融家具，不属于财务性投资。   （二）其他应收款   限定 2024 年末，公司其他应收款主要为保证金、押金、职工社保代扣代缴 款、备用金和职工往复款，系公司日常分娩筹谋产生，不属于财务性投资。具 体如下：                                                    单元：万元        技俩         2024 年 12 月 31 日          是否为财务性投资       押金保证金                      182.55        否        备用金                           0.17      否   职工社保代扣代缴                        61.33        否        往复款                           5.00      否        算计                        249.05   （三）其他流动金钱   限定 2024 年末，公司其他流动金钱为升值税留抵扣额、预缴税金，不属于 财务性投资。   （四）其他非流动金钱   限定 2024 年末，公司其他非流动金钱为预支工程和开拓款，不属于财务性 投资。   说七说八，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资，适应《证券期 货法律适宅心见第 18 号》等关联法律法则的王法。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券         审核问询回答   中介机构核查情况：   一、核查治安   针对上述问题，保荐机构、申诉管帐师主要履行了以下核查治安：   （一）查阅了《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、《监管王法适用 指引——刊行类第 7 号》第 1 条等对于财务性投资及类金融业务的关联王法及 问答，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查。   （二）访谈了刊行东说念主高档料理东说念主员，了解自本次董事会决议日前六个月至 今，刊行东说念主是否存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况。   （三）查阅刊行东说念主最近一期末公司与财务性投资关联的金钱科目，核查是 否存在财务性投资。   二、核查论断   经核查，保荐机构、申诉管帐师合计：   （一）自本次刊行关联董事会决议日前六个月起至本次刊行前，刊行东说念主不 存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情形，不触及须扣减召募资金 边界的情形；刊行东说念主最近一期末不存在捏有金额较大、期限较长的财务性投资 的情形。   （二）刊行东说念主本次刊行适应《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、 《监管王法适用指引——刊行类第 7 号》第 1 条的关联王法，具体如下：        《证券期货法律适宅心见第18号》第1条        刊行情面况                                 经核查，限定最近一 （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投                                 期末，刊行东说念主不存在 资金融业务（不包括投资前后捏股比例未加多的对集团财务公司的                                 《证券期货法律适用 投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投金钱业基金、并购基                                 意见第18号》第1条 金；拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融家具                                 第一款列示的财务性 等。                                 投资。                                 经核查，限定最近一 （二）围绕产业链高下流以获取本事、原料或者渠说念为目的的产业   期末，刊行东说念主不存在 投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目   《证券期货法律适用 的的拆借资金、寄托贷款，如适应公司主营业务及政策发展主意，   意见第18号》第1条 不界定为财务性投资。                      第二款列示的财务性                                 投资。 （三）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经   经核查，限定最近一 营类金融业务的不适用本条，筹谋类金融业务是指将类金融业务收   期末，刊行东说念主不存在 入纳入合并报表。                        参股类金融公司的情 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券            审核问询回答                                  形。                                  经核查，限定最近一 （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难    期末，刊行东说念主不存在 以清退的财务性投资，不纳入财务性投资预备口径。          基于历史原因形成的                                  财务性投资。 （五）金额较大是指，公司已捏有和拟捏有的财务性投资金额跳跃    经核查，限定最近一 公司合并报表包摄于母公司净金钱的百分之三十（不包括对合并报    期末，刊行东说念主不存在 表范围内的类金融业务的投资金额）。                财务性投资事项。                                  经核查，自本次刊行 （六）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预和拟投    董事会决议日前六个 入的财务性投资金额应当从本次召募资金总和中扣除。参预是指支    月于今，刊行东说念主不存 付投资资金、袒露投资意向或者刚毅投资公约等。           在实施或拟实施财务                                  性投资。                                  经核查，限定最近一 （七）刊行东说念主应当勾通前述情况，准确袒露限定最近一期末不存在                                  期末，刊行东说念主不存在 金额较大的财务性投资的基本情况。                                  财务性投资事项。      《监管王法适用指引——刊行类第7号》第1条            刊行情面况 （一）除东说念主民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的捏牌机                                  经核查，限定最近一 构为金融机构外，其他从事金融步履的机构均为类金融机构。类金                                  期末，刊行东说念主不存在 融业务包括但不限于：融资租出、融资担保、生意保理、典当及小                                  类金融业务。 额贷款等业务。 （二）刊行东说念主应袒露召募资金未径直或变相用于类金融业务的情况 。对于虽包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于30 %，且适应下列条目后可鼓吹审核职责：                                  经核查，刊行东说念主本次                                  召募资金不存在径直 类金融业务的金额（包含增资、借债等各式阵势的资金参预）应从                                  或变相用于类金融业 本次召募资金总和中扣除。                                  务的情形。 ，不再新增对类金融业务的资金参预（包含增资、借债等各式阵势 的资金参预）。 （三）与公司主营业务发展密切关联，适应业态所需、行业发展惯 例及产业政策的融资租出、生意保理及供应链金融，暂不纳入类金                                  经核查，限定最近一 融业务预备口径。刊行东说念主应勾通融资租出、生意保理以及供应链金                                  期末，刊行东说念主不存在 融的具体筹谋内容、服务对象、盈利起首，以及上述业务与公司主                                  类金融业务。 营业务或主要家具之间的关系，论证说明该业务是否成心于服求实 体经济，是否属于行业发展所需或适应行业常规。 （四）保荐机构应就刊行东说念主最近一年一期类金融业务的内容、模式                                  经核查，限定最近一 、边界等基本情况及关联风险、债务偿付才调及筹谋合规性进行核                                  期末，刊行东说念主不存在 查并发表明确意见，讼师应就刊行东说念主最近一年一期类金融业务的经                                  类金融业务。 营合规性进行核查并发表明确意见。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                审核问询回答   问题 5.2 对于其他 为，是否严重损伤投资者正当权力或者社会人人利益，是否组成本次刊行阻隔。   请保荐机构及刊行东说念主讼师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 2 条进 行核查并发表明确意见。   刊行东说念主回答：   请问期内，公司受到的行政处罚及践诺情况如下： 处罚决定书》（常新城龙罚字2022第 LH00001 号 492300），因公司于 2021 年 新建厂房机电装修工程，违反了《建筑法》第七条及《建筑工程施工许可料理 办法》第二条的王法，被处以 1 万元罚金的处罚。公司已交纳了相应的罚金， 并就关联工程开拓补办了《建筑工程施工许可证》，关联事项已整改完毕。   根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 2 条关联王法，公司请问期内受 到行政处罚的行径不属于要紧非法行径，不存在严重损伤投资者正当权力或者 社会人人利益的情况，对本次刊行不组成内容性阻隔。   中介机构核查情况：   一、核查治安   针对上述问题，保荐机构、刊行东说念主讼师主要履行了以下核查治安：   （一）查阅了泰国文采讼师事务所、赵凯珊讼师行及旭龄及穆讼师事务所 出具的境外法律意见书；   （二）获取并查阅了刊行东说念主过火控股子公司海弘电子取得的《江苏省企业 上市正当合规信息核查请问》《企业信用情景理解》等汉典；   （三）查阅了刊行东说念主行政处罚关联文书、交纳凭证等汉典；   （四）查阅了常州市新北区龙虎塘街说念就业处出具的理解；   （五）获取并查阅了刊行东说念主请问期内的营业外开销明细； 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                            审核问询回答    （六）通过信用中国（https://www.creditchina.gov.cn）、国度企业信用信息 公示系统（http://www.gsxt.gov.cn/index.html）、证券期货商场失信记录查询平 台（http://neris.csrc.gov.cn/shixinchaxun/）等政府主管部门网站查询刊行东说念主过火 控股子公司、控股股东及实践限定东说念主是否存在关联处罚或失信记录；    （七）查阅刊行东说念主请问期内公开发布的公告信息。      二、核查论断      经核查，保荐机构、刊行东说念主讼师合计：    （一）刊行东说念主请问期受到行政处罚的行径不触及要紧非法行径，不存在严 重损伤投资者正当权力或者社会人人利益的情况，对本次刊行不组成内容性障 碍；    （二）刊行东说念主不属于《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 2 条王法的要紧 非法行径，具体如下： 《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 2 条王法                    刊行情面况        政法则或者按序，受到刑事处罚或者             1、请问期内，除刊行东说念主外，刊行东说念主其        情节严重行政处罚的行径。                 他子公司未有受到行政处罚记录的情        确核查论断的，不错不认定为要紧违             2、刊行东说念主所受处罚金额为 1 万元，根        法行径：                         据《建筑工程施工许可料理办法》第        （1）非法行径微小、罚金金额较小；            十二条：“对于未取得施工许可证或者        （2）关联处罚依据未认定该行径属于            为躲避办理施工许可证将工程技俩分        情节严重的情形；                     解后私行施工的，由有管辖权的发证        （3）有权机关理解该行径不属于要紧            机关责令住手施工，限期改正，对建        非法行径。                        设单元处工程合同价款 1%以上 2%以        非法行径导致严重环境期凌、要紧东说念主             下罚金；对施工单元处 3 万元以下罚 要紧非法        员伤一火或者社会影响恶下第的除外。             款”、《开拓工程质料料理条例》第五 行径的认  定标准        司，如对刊行东说念主主营业务收入和净利             未取得施工许可证或者开工请问未经        润不具有重要影响（占比不跳跃百分             批准，私行施工的，责令住手施工，        之五），其非法行径可不视为刊行东说念主             限期改正，处工程合同价款百分之一        存在要紧非法行径，但非法行径导致             以上百分之二以下的罚金”的王法，发        严重环境期凌、要紧东说念主员伤一火或者社             行东说念主所受罚金金额幅度较轻，且不存        会影响恶下第的除外。                   在非法行径严重情节；        且关联处罚于刊行东说念主收购完成之前已             《行政处罚决定书》（常新城龙罚字        践诺完毕，原则上不视为刊行东说念主存在             2022第 LH00001 号 492300）未认定        关联情形。但上市公司主营业务收入             刊行东说念主行径属于情节严重的情形；        和净利润主要起首于被处罚主体或者             4、2025 年 2 月 24 日，常州市新北区        非法行径导致严重环境期凌、要紧东说念主             龙虎塘街说念就业处已出具《理解》确 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券                 审核问询回答 《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 2 条王法           刊行情面况        员伤一火、社会影响恶下第的除外。         认“澳弘电子后续实时补办施工许可手        处罚践诺完毕之日起预备三十六个         安全事故及东说念主身、财产损伤，未影响        月。                      社会人人安全。前述违纪事项情节轻                                微，不属于要紧非法违纪。”                                综上，保荐机构和刊行东说念主讼师合计，                                刊行东说念主请问期内受到行政处罚的行径                                不属于要紧非法行径。        对于严重损伤上市公司利益、投资者        正当权力或者社会人人利益的要紧违        经核查：        法行径，需根据行径性质、主不雅恶性        1、刊行东说念主请问期内不存在因国度安 严重损伤   程度、社会影响等具体情况笼统判         全、人人安全、生态安全、分娩安 上市公司   断。                      全、公众健康安全等边界要紧非法行 利益、投   在国度安全、人人安全、生态安全、        为而受到行政处罚的记录； 资者正当   分娩安全、公众健康安全等边界存在        2、请问期内刊行东说念主过火控股股东、实 权力、社   要紧非法行径的，原则上组成严重损        际限定东说念主不存在诈骗刊行、无理陈 会人人利   害社会人人利益的非法行径。           述、内幕交易、驾驭商场等行径。 益的判断   上市公司过火控股股东、实践限定东说念主        综上，保荐机构和刊行东说念主讼师合计，  标准    存在诈骗刊行、无理讲述、内幕交         刊行东说念主请问期内不存在严重损伤上市        易、驾驭商场等行径的，原则上组成        公司利益、投资者正当权力、社会公        严重损伤上市公司利益和投资者正当        共利益的情况。        权力的非法行径。   （以下无正文） 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券    审核问询回答   保荐机构对于刊行东说念主回答的总体意见   对本问询函回答材料中的刊行东说念主回答（包括补充袒露和说明的事项），本 保荐机构均已进行核查，阐明并保证其实在、完满、准确。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答   （本页无正文，为常州澳弘电子股份有限公司《对于〈对于常州澳弘电子 股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券苦求文献的审核问询函〉之回 复》之盖印页）                                常州澳弘电子股份有限公司                                       年   月   日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券           审核问询回答                 刊行东说念主董事长声明   本东说念主已老成阅读《对于〈对于常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象发 行可颐养公司债券苦求文献的审核问询函〉之回答》的一说念内容，阐明回答的 内容实在、准确、完满，不存在无理纪录、误导性讲述或要紧遗漏，并对其真 实性、准确性、完满性、实时性承担相应法律包袱。   董事长：           陈定红                                常州澳弘电子股份有限公司                                       年   月   日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券          审核问询回答 （本页无正文，为国金证券股份有限公司《对于〈对于常州澳弘电子股份有限 公司向不特定对象刊行可颐养公司债券苦求文献的审核问询函〉之回答》之签 章页）    保荐代表东说念主：                    郭煜焘         宋 滨                                国金证券股份有限公司                                      年 月 日 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可颐养公司债券         审核问询回答        国金证券股份有限公司法定代表东说念主声明   本东说念主已老成阅读常州澳弘电子股份有限公司本次审核问询函回答请问的全 部内容，了解请问触及问题的核查过程、本公司的内核和风险限定历程，阐明 本公司按照竭力守法原则履行核查治安，审核问询函回答请问不存在无理纪录、 误导性讲述或者要紧遗漏，并对上述文献的实在性、准确性、完满性、实时性 承担相应法律包袱。   法定代表东说念主（董事长）：                    冉 云                                国金证券股份有限公司                                     年   月   日