芝商所宕机激发贵金属狂涨

　　在苍劲的基本面与好意思联储降息预期的鼓励下，贵金属一起走高。白银和铜价在上周的交游中双双飙升至历史新高，而芝商所落索的时候故障加重了市集的剧烈波动。上周五，因数据中心冷却系统故障，芝商所大师繁衍品市集交游中断数小时。时值好意思国感德节假期，市集本就交投冷淡，而交游中断进一步放大了价钱波动，并一度导致贵金属买卖价差飙升。

　　冷却系统故障

　　四肢大师范围最大的交游所运营商，芝商所于好意思国东部期间周四晚上9点40分初度在其官网发布系统故障示知。这次故障由赛勒斯万(CyrusOne)芝加哥地区CHI1数据中心的冷却系统问题激发。这次故障让经纪商堕入逆境，盛宝银行(Saxo Bank)、XTB及eToro等均通过官网或声明默示，已暂停好意思国各种指数、国债及大批商品期货的交游作事。

　　故障执续到好意思国东部期间早上8点30分，近11个小时停摆亦然连年来执续期间最长的交游所故障之一。CMC Markets亚太及中东地区矜重东谈主福布斯(Christopher Forbes)称，我方20年来从未见过如斯大范围的交游所故障。“为了无间提供订价作事，咱们现在正承担大批无谓要的风险。我估量市集不会禁受这种情况，预测开盘后可能会出现一定波动。”

　　芝商所由好意思国多家主要交游所同一组建而成，包括芝加哥营业交游所(CME)、芝加哥期货交游所(CBOT)、纽约商品交游所(NYMEX)及纽约商品交游所金属分部(COMEX)。芝商所的交游主要通过“CME Globex”电子交游系统进行，该系统可提供近24小时的大师交游通谈。

　　期货是金融市集的中枢器具，交游商、投契者及企业可通逾期货对各种基础钞票进行对冲或执仓操作。芝商所本月早些时候的数据涌现，10月繁衍品日均交游量达2630万份合约。芝商所提供涵盖多界限的期货及期货期权家具，具体包括大批商品、利率、股票指数、外汇和加密货币。

　　布拉德斯科投资银行(Bradesco BBI)股票战术利用莱德勒(Ben Laidler)默示：“这对芝商所而言是一大‘弊端’，大约也实时领导了市集——市麇集构的浩荡性以及各种市集间的精辟关联性圮绝忽视。脚下正好月末，有大批钞票需要进行再均衡操作。”他补充谈：“话虽如斯，情况本可能更糟。(受感德节影响)当天市集交游量预测会尽头低，即便要出现这么的故障，选用这一天也算‘苦难中的万幸’，毕竟其他日子出现此类问题影响会更大。”

　　加重市集激荡

　　本次故障发生在亚洲交游时段，恰逢好意思国感德节假期后市集流动性较低之际。在交游还原前，有交游者回来，在流动性相对冷落的期间段发生此类事件，可能导致价钱在还原后出现剧烈波动。

　　跟着芝商所多数交游业务在好意思东期间黎明还原，伦敦金属交游所的期货延续涨势。白银价钱盘中一度大涨5.9%至每盎司56.53好意思元，刷新历史记录。铜价雷同波及新高，LME铜期货早前创下每吨11210.5好意思元的记录。

　　更令东谈主不安的是，买卖价差一忽儿大幅飙升。常常仅为每盎司1好意思元把握的买卖价差，在片霎期间内竟飙升至惊东谈主的20好意思元以上。价差的剧烈放大，是市集流动性相等匮乏或顶点波动性爆发的最胜仗信号。部分交游员被动重拾“陈腐”的电话交游样子，迫切讨论牙东谈主进行风险对冲。

　　盛宝银行的战术师汉森(Ole Hansen)写谈：“现货与期货本是一体两面，交游员依靠期货来对冲现货风险。一朝‘对冲的利器’失效，现货市集必受连累——价差扩大，交游量萎缩。何况，好意思国正好感德节长周末，市集蓝本就阴寒，‘黑天鹅’来得尤其不对时宜。”

　　尽管估量沸沸扬扬，现在尚无官方凭据标明芝商所期货交游中断与白银市集波动存在关联。芝商所别称发言东谈主随后重申，故障直爽是时候性问题，而非市集插手。

　　然而，白银市集多空大战照旧可能一触即发。现在，上海期货交游所(SHFE)白银库存跌至2015年以来最低水平。万德数据涌现，11月24日当周上海黄金交游所白银库存下落58.83吨，降至715.875吨。中国10月白银出口量飙升至开端660吨，创历史记录，大批白银被运往伦敦以缓解当地供应短缺。白银价钱近期出现暴涨，迫使市集从伦敦迫切空运白银至纽约以称心交割需求。

　　拓展交游器具箱

　　连年来，大师其他主要繁衍品交游所曾经发生访佛的“宕机”事件。举例，港交所2022年10月26日发布文牍，因外部供应商软件问题，香港期货交游通盘限公司暂停恒生指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生科技指数期货、微型恒生指数期货、微型恒生中国企业指数期货现月合约及下月合约之市集波动诊疗机制。

　　2024年6月，纽约证券交游所发生宕机，原因是软件更新经过中出面前候故障。那时形成约40只股票的交游暂停，还出现部分股票价钱暴跌99%的非常数据，春联系股票的交游秩序形成片霎冲击。

　　华闻期货总司理助理兼商讨所长处程小勇默示，这类故障存在一定的共性。在他看来，市集家具代码的各样性增多了故障的排查难度；交游所系统清寒后备或替代的系统，导致一朝主系统中断，无法切换至其他备用系统；何况，市集一朝成交量放大导致负载过大，就容易激发系统问题。

　　中国(香港)金融繁衍品投资商讨院院长王红英以为，这次事件是一次长远的投资者西宾。它迫使通盘行业从头注目时候依赖带来的双重性——在享受高效与通俗的同期，必须为潜在的“系统性时候失灵”作念好万全准备。对投资者而言，增强风险意志、拓展交游器具箱、永不把鸡蛋放在一个篮子里，是穿越任何省略情味风暴的最可靠方舟。

　　“这次事件也给繁衍品市集带来了一些警示。”程小勇默示，一是繁衍品交游不宜过度聚首在单一交游所，需要踱步风险；二是繁衍品交游不宜过度使用杠杆，一朝交游系统出现问题，可能因无法平仓而导致大批耗费；三是繁衍品市集电子化交游并非安枕无忧，需要刺眼东谈主工插手或者有备用系统和救急决策。

　　北京商报记者 赵天舒云开体育